原標題：1月27日機構對金融市場觀點彙總

1月27日，機構對股市、大宗商品、外匯以及央行政策前景觀點彙總：

1.GAM Investment Management：美聯儲發出明確加息預告後，標普或漲向5000，美元有望走強；

①在美聯儲主席鮑威爾近乎明示加息即將登場以抗擊1982年以來最嚴重的通脹之後，策略師們紛紛拿出新的首推交易策略，從看好亞洲股市和優質小盤股到押注收益率曲線趨平。

②一些策略師警告，全球股市將迎來更多震盪，其他人則預測美元和債券收益率將走高。

③GAM Investment Management投資組合經理Jian Shi Cortesi稱，“經通脹調整後的（實際）利率2022年可能仍維持在負值。8.0%至10.0% 的盈利增速應該會引導標普500指數朝着我們對年底5000點的公允價值預估值邁進。亞洲更優的貨幣環境可能會對亞洲股市整體構成支撐，儘管那些昂貴的成長股仍將脆弱，因爲它們的估值可能會受到利率升高的打擊。”

④Mike Schumacher等富國銀行策略師出指，許多亞洲市場的通脹壓力較低，不需要像美國那樣大力加息。“收益率上升，收益率曲線趨平這次的美聯儲會議強化了我們對美國收益率升高、收益率曲線趨平和美元走強的看法。會後聲明，尤其是鮑威爾在新聞發佈會上的表態相當鷹派：爲50個基點的加息幅度以及此後每次會議上加息打開了大門，鑑於美聯儲出人意料的偏鷹，短期內收益率曲線可能進一步趨平，美元有望走強”

2.Comerica Wealth Management：美聯儲傳遞出的信息將讓市場利率和股市穩定下來；

①Comerica Wealth Management首席投資官John Lynch認爲，美聯儲傳遞出的信息將讓市場利率和股市穩定下來。他表示從許多方面看市場都存在着超賣，預計全球週期性復甦以及逐步上升的利率將支持價值、優質（盈利）小盤股，以及包括能源、金融、工業和材料在內的週期性板塊；

②經通脹調整後的（實際）利率2022年可能仍維持在負值。8.0%至10.0% 的盈利增速應該會引導標普500指數朝着對年底5000點的公允價值預估值邁進。亞洲更優的貨幣環境可能會對亞洲股市整體構成支撐，但那些昂貴的成長股仍將脆弱

3．機構分析：美聯儲會議後，亞太多國股市進入修正或熊市；

①美聯儲將通過加息來抗擊通脹的計劃引發了擔憂，亞太股市跌入熊市和技術性回調。MSCI亞太股指今日一度下跌2.6%，較近期高點下跌逾17%。以科技股爲主的韓國KOSPI即將進入熊市；

②Invesco Asset Management駐東京的全球市場策略師Tomo Kinoshita表示，投資者似乎越來越意識到，美聯儲可能會通過大幅收緊貨幣政策，最終給經濟增長降溫；

③CLSA Securities分析師Takeo Kamai稱，鮑威爾不排除在每次FOMC會議上升息的可能性，這顯然令人感到意外，因今年餘下時間美聯儲還將舉行七次會議

4．高盛上調黃金目標價，受美國經濟增長放緩和通脹影響；

①高盛集團上調了12個月黃金目標價，因預計美國經濟增長放緩、新興市場反彈和通脹上升。Mikhail Sprogis等分析師在電郵報告中寫道，12個月黃金展望從每盎司2000美元上調至2150美元；

②該行經濟學家預測，美國經濟增長將顯著減速，新興市場將反彈，“增長放緩和通脹上升疊加應該會產生黃金投資需求，我們認爲它將是一個防禦性的通脹對沖工具”，黃金在加息週期往往會上漲，當前的增長-通脹背景對金價的影響將大於地緣政治緊張局勢加劇的影響

5.Tortoise：俄羅斯石油供應減少暫時會推高油價；

Tortoise投資組合經理Rob Thummel表示，市場擔心的是，制裁將如何影響俄羅斯石油進入市場，在全球石油市場供不應求的情況下，俄羅斯石油供應減少暫時會推高油價

6．富國銀行：美聯儲9月或宣佈第四季度開始縮表；

①富國銀行經濟學家Jay Bryson稱，美聯儲爲即將到來的貨幣政策制定新的指引，暗示了委員會不會輕率地收縮其資產負債表，但它正越來越近；

②預計FOMC將在9月的政策會議上宣佈，將在第四季度開始縮表，在隨後的幾個月裏，削減資產負債表的規模將加速

7．凱投宏觀：美聯儲3月或宣佈縮表聲明，比預期還強烈；

①凱投宏觀高級美國經濟學家邁克爾·皮爾斯：美聯儲在聲明中提到“很快”將“適合”加息，清晰地表明3月加息即將到來；

②美聯儲計劃在開始加息後縮表，表明有關縮表的聲明也可能在3月份會議上作出，比之前的預期稍微強硬些

8．加拿大豐業銀行策略師闡述2022年匯市五大交易主題；

①政策展望：賣出美元/加元。雖然加拿大央行週三拒絕加息，但預計加拿大仍將是發達市場中最激進緊縮政策的國家之一。大宗商品價格保持高位也會支持加元；

②保持鴿派：買進美元/日元。鑑於通脹率仍遠低於目標水平，日本央行會在可預見的未來維持政策不變，短期利率大幅上升的可能性極低。美元兌日元走強目前也適合兩國：美國可以避免進口通脹，而日本出口商將歡迎日元匯率便宜；

③通脹保護：做空歐元/瑞郎。瑞郎既可以對沖通脹風險，又能夠避免歐洲政局動盪的衝擊。最近幾個月美國名義收益率的上升對瑞郎的影響也相對較小，因爲美國通脹快速上升削弱了美國債券的吸引力；

④加息預期：做空澳元/新西蘭元。市場對澳大利亞央行加息的預期過度，爲做空澳元/新西蘭元創造了機會。新西蘭央行已經提高了利率，並勢將繼續；

⑤旅遊業迴歸：做空美元/泰銖。泰國旅遊業的迴歸應該會增加經常賬戶盈餘，並吸引外國投資者投資泰國股票和債券，有助於泰銖在2022年升值

9．道明證券：美元上漲，鮑威爾暗示美聯儲將在3月首次加息；

①美元攀升至2022年新高，因美聯儲主席鮑威爾暗示將從3月開始加息週期。美元指數DXY現漲0.14%，延續了鮑威爾講話推動的0.5%漲幅，大宗商品貨幣領跌；

②道明證券Jim O’Sullivan等策略師稱，鮑威爾在大舉收緊政策的潛在必要性問題上沒有留有餘地，這支持了策略師對美元今年進一步反彈的預測

10．摩根士丹利經濟學家Chris Read前瞻澳洲聯儲利率決議；

①摩根士丹利經濟學家Chris Read在談到下週澳洲聯儲利率決議時說：“我們預計他們將結束量化寬鬆計劃，提升預測，承認通脹目標已經實現，並再次強調對工資的關注，將其視爲需求面的通脹信號。”

②Chris Read表示，“雖然他們不會明確地指導近期加息，但他們會承認這種可能性。我們的預測是澳洲聯儲在2022年11月升息--這個（最新的通脹）數據加大了提前幾個月升息的風險。”

③注：澳洲聯儲上一次加息是在十多年前，即2010年11月，當時將將利率提升至4.75%。