農曆新年前，鄭糖期貨疲弱不堪，以五個半月低位結束了牛年的走勢。

近期國內食糖產銷形勢是怎樣的？假期期間外盤的關注重點在哪些方面？節後鄭糖將受到哪些因素影響，盤面將如何發展？

近期國內食糖產銷形勢是怎樣的？春節備貨情況與往年相比如何？

上海東亞期貨研究所農產品部經理 許亮：從糖協的12月份產銷數據看，累計銷糖率46.2%，高於去年的41.6%。同時最近進口量大幅減少，國內近期產銷率明顯走好，國產糖銷售偏好。春節備貨情況與往年對比屬於正常水平，但比疫情之後的年份稍好。其中今年國產糖的銷量好於去年。

首創期貨農產品高級研究員 馬欣：臨近春節，國內主產區現貨報價持穩，總體成交一般，節後需求進入淡季，需求比較清淡，假期壓榨產量有所下降，庫存消化情況好轉。

華安期貨農產品分析師 何濛：根據糖協數據，截至12月底，本榨季產糖278.55萬噸，較上一榨季減少74.83萬噸，累計銷售食糖128.69萬噸，同比減少18.37萬噸，本榨季截至到目前雖然食糖供應減少，但銷售情況尚可。今年春節備貨旺季採購整體較爲平穩，由於陳糖基本清庫，且國內食糖工業庫存較前兩年處於低位，備貨期間糖廠降價銷售意願並不是很強，下游受疫情影響，備貨基本剛需採購爲主。

春節將臨，假期期間外盤的關注重點在哪些方面？

上海東亞期貨研究所農產品部經理 許亮：由於國內糖對進口的依存度加大，國內供需關係受到進口影響較大，尤其去年大幅增加進口之後，國內價格與外盤關聯度加大，因此假期需要關注原糖的走勢。目前印度及泰國正處在壓榨週期，尤其泰國增產幅度較大，新增供應充足，預計國際原糖假期持續走弱的概率較大。

首創期貨農產品高級研究員 馬欣：外盤關注巴西主要甘蔗種植區的天氣情況，國際主要國家政治經濟情況如美聯儲加息議程等以及原油價格擾動因素。

華安期貨農產品分析師 何濛：近期俄烏局勢緊張令原油價格一路上漲，ICE原糖跟漲幾日之後重回疲態，主要因北半球主產國產糖進入高峯，印糖、泰糖產量增長較多，而供應增加令全球糖價承壓，且此前受旱情困擾的巴西甘蔗主產區將迎來充沛降水，目前利空因素較多，且逐漸在盤面上有所體現，假期期間重點關注宏觀因素，地域局勢。

節後鄭糖將受到哪些因素影響，盤面將如何發展？

上海東亞期貨研究所農產品部經理 許亮：節後糖仍將繼續受到進口的衝擊。考慮到巴西1-4月份出口量大幅減緩，國內進口的壓力可能在4月份之前會減輕。節後國產糖的產銷可能會逐步好轉。但從全年供需看，國內依然面臨非常嚴重的過程格局。所以我們認爲節後國內糖會有個階段性的反彈，但長期依然維持下行通道。短多長空可能是未來的主線。同時三四月份也是國內壓榨最高峯，總體供應偏寬鬆。長期維持偏空思路。

首創期貨農產品高級研究員 馬欣：節後鄭糖仍將受內外盤雙重因素的影響，2022年北半球印度、泰國甘蔗壓榨進度提前，糖產量預期提高，巴西主要關注生長期天氣對產量的影響。另外目前強勢的原油價格對大宗商品有正反饋效應，盤面將繼續交易基本面增產預期和原油強走勢的矛盾，盤面波動或會進一步加大。

華安期貨農產品分析師 何濛：當前國內處於供應高峯期，而受疫情影響，消費端也沒有太大起色，基本面缺乏亮點，鄭糖與外盤聯動性較強。不過由於今年國內白糖減產，且種植成本增加，鄭糖下方空間也較爲有限，總體來看鄭糖處於震盪築底階段。

（文華財經）