節後的春季躁動，從大基建板塊展開。水泥、鋼鐵、煤炭等上游原材料價格普現“開門紅”。 

熟料價格節後宣漲

經歷了春節前的漫長陰跌過程，節後國內熟料市場宣漲聲四起。

據數字水泥網消息，2月7日起，長三角沿江地區水泥熟料價格陸續上調30元/噸，裝船價格上調至400元/噸。

而中國水泥網消息也稱，2月7日安徽沿江熟料價格上漲30元/噸，迎來虎年第一漲，調後熟料離岸價格爲400元/噸，較去年同期高出80-100元/噸。

“節後安徽沿江地區熟料價格確實有30元/噸的調漲。這一區域覆蓋的範圍比較廣，關聯影響到整個長三角沿江地區。等於包括安徽皖南，江蘇蘇南，浙江等長江中下游流域，價格整體上漲了30元/噸。”卓創分析師侯林林對證券時報·e公司記者表示，安徽沿江區域的調漲和北方地區不同，不存在喊漲不漲的情況，都是一旦宣佈上漲，系統就直接調整價格，所以這波漲幅已經落地。

2021年受“能耗雙控”和限電政策影響，水泥行業供需關係階段性失衡，煤炭等生產成本高企，價格一度出現大漲創下歷史新高。但進入四季度後，市場又呈現旺季不旺走勢，價格持續疲軟，行情走勢脫離季節性常態。

對於此番春節後熟料價格的宣漲，中國水泥網分析認爲異於往年。去年熟料首輪漲價發生在2月19日，是春節假期一週後，而今年則開年即漲價，原因一方面是近兩年春節期間熟料庫存維持低位，粉磨站採購有所後延，另一方面節前熟料價格超預期下跌，市場存迅速修復預期。

不過，侯林林認爲，今年這波熟料節後宣漲，與2021年表現相同。

“排除2020年疫情影響打亂淡旺季節奏影響，去年年初八熟料價格就上漲了30元/噸，與今年情況類似，所以不算異常。”她表示，2019年以前，確實熟料市場多在元宵節後有起漲顯現，但近兩年走勢類似。熟料價格上漲和水泥市場有所區別。水泥價格一般跟據市場供需關係決定，春節前水泥需求是持續縮減的狀態，春節前下游停工，宣漲沒有意義。但熟料在忘記到來之前粉末站不具備生產能力，需要提前進行倉儲庫存，就需要在淡季價格低的時候進行囤貨。這兩年熟料價格春節後宣漲前於往年，是由於春節前長江中下游熟料生產基地庫位低，熟料價格下調比較晚，粉末站此前爲等熟料降價，庫位已經消化比較低，節前倉儲不足，所以節後爲了填補庫位，大企業節後進行價格提漲，平衡產銷情況。

此外，2021年12月份各省份都制定了今年全年和一季度錯峯生產的時間安排。據統計，2022年華東地區等南方省份錯峯生產時間多有所延長，比往年多10-20天的水平。同時，晉冀魯豫2月份錯峯生產落實到位，山東等地一些不用錯峯停產的協同處置產線，目前也是停產狀態，所以部分地區熟料出現供應緊張的情況。

對於2022年水泥市場的走勢，侯林林認爲，2022年地產市場的弱勢可能短期依然維持，但不會比去年更差。同時今年是“十四五”的第二年，基建方面發力明顯，各個省份發佈的項目規劃支持力度較大，重點工程對水泥需求的支撐力度還會持續。

“去年開始基建對水泥需求的支撐已經超過房地產。很多大的企業基建水泥銷量佔比達到40%，地產下滑到30%左右。在2018年前後地產市場熱度較高的時候，地產需求佔比曾在50%。2022年這個局面還會延續。”她表示，2021年水泥需求是整體下滑的，原因一是地產需求的縮減，另外也包括基建項目資金尚未到位的影響。但這部分基建投資或在2022年投向市場，對水泥需求形成拉動。所以預計2022年水泥市場情況整體將好於2021年。短期來看，水泥需求一般是元宵節後纔開始啓動，到三月中下旬需求進入正常狀態，四五月份纔會進入行業旺季。

動力煤期價再度跳漲

作爲水泥上游重要原材料之一，動力煤價格2021年中整體高位運行，推高了水泥生產成本和價格。在系列政策保供影響下，2021年末動力煤價格經歷腰斬，春節過後又出現價格跳漲局面。

2月8日早間，國內期貨市場上動力煤主力合約2205領漲大盤，午後封漲停，當日收報876.8元/噸，單日漲幅10%。而春節後兩個交易日來，該主力合約累計漲幅已超過15%。當日，焦煤主力合約也漲幅明顯，單日報漲7.6%，收於2470元/噸。

受期貨市場帶動，8日A股市場煤炭板塊也領漲市場。Wind煤炭指數單日漲幅達5.71%，個股中晉控煤業、安源煤業紛紛漲停，平煤股份漲超9%。

不過，在國家持續保供力度加持下，動力煤市場節後大漲，並非是市場供需矛盾所致。

開源證券分析認爲，春節前一週動力煤價格持續上漲，但漲幅相對收窄，且出現周內衝高回落，港口煤價於節前穩於1010元。一方面節前價格衝高仍是補庫需求集中釋放下的超預期表現，另一方面節前發改委再度釋放穩價信號對煤價上漲形成抑制。春節期間來看，電廠庫存已補至高位且高於往年同期，階段性補庫告一段落，下游工企開工下滑壓低工業用電負荷，電廠日耗需求轉淡，考慮到低溫持續，民電負荷仍提供一定的需求韌性；大中型煤礦響應政策倡議於春節期間維持生產，供應不會出現大幅回落。總體來看，節中需求走弱或促使煤價承壓。

據中國國家鐵路集團消息，連日來，特別是進入春運以後，國鐵集團持續推進電煤保供專項行動，取得積極成效。截至2月3日，全國363家鐵路直供電廠存煤6695萬噸，同比增加2796萬噸、增長72%，存煤可耗天數皆達18天以上，創造歷史最好成績，爲確保國民經濟平穩運行、能源供應安全穩定和人民羣衆溫暖過冬提供了更爲有力的保障。

就在節前，中煤運銷協會還發布了關於進一步做好一季度煤炭穩定供應工作的通知，要求合理安排春節假期生產和日常檢修，保持煤炭正常生產、銷售和發運，保障重點地區煤炭供應。統籌推進煤炭正常生產和常態化疫情防控，確保不因疫情影響煤炭生產供應。

CCTD中國煤炭市場網分析，長假期間大型煤企繼續保持正常生產，節後民營煤炭生產也逐漸恢復，同時印尼出口禁令已解除，供應量開始不斷加大。港口庫存仍略顯偏緊，秦皇島港截至2月7日，煤炭庫存爲457萬噸，較1月末增加55萬噸，但同比去年仍顯偏低。終端庫存方面，據發改委，截至1月26日，全國統調電廠存煤1.7億噸以上，同比增加超過5200萬噸，創歷史新高，可用22天。保供效果明顯，電廠冬季用煤不足爲慮。儘管節後工業企業復產復工，但供暖需求逐步消退後，淡季特徵將會顯現，市場呈現供大於求的局面。節後煤炭市場將步入淡季，需求維持短時內高位後將逐漸回落，預計2月份煤價將在需求旺季尾聲和供應結構不均衡的博弈中震盪運行。

鋼鐵市場迎來開門紅

2月8日焦煤期貨市場價格上行之時，焦炭價格也相應上行。

8日，焦炭主力合約2205漲4.36%，收於3133元/噸。而據生意社數據，當日鄂爾多斯焦炭市場價格，二級冶金焦主流價格在2560元/噸，較前一交易日持平，一級冶金焦主流價格在2740元/噸，較上月同期持平。

不過在2月7日，國內焦炭市場節後開市後首輪提降落地，整體價格普降200元。據蘭格鋼鐵雲商平臺監測數據顯示，河北邯鄲地區準一級冶金焦2870元，比上一交易日下調200元。唐山地區準一級冶金焦2920元，比上一交易日下調200元。

而據百川盈孚消息，節日前夕焦炭市場已迎來首輪降幅，場內代表性鋼企提出焦炭採購價下調200元/噸，分別於1月30日，以及2月1日開始執行，其他廠家基本跟調。

焦炭市場節日前後不振，主因當前大部分鋼鐵企業廠內焦炭資源相對充裕，疊加冬奧會限產的區域影響，出貨情況不佳導致。從另一方面看，當前鋼企產能受限，市場供應處於偏低水平。

在此背景下，節後鋼鐵市場也迎來開門紅。

蘭格鋼鐵網數據顯示，節後北京市場螺紋主流價格大漲在4900元/噸。杭州建材市價大漲，中天螺紋報4850元/噸。而目前熱捲鋼廠接單排期多已至三月底，但受冬奧會以及環保限產影響，北方多數鋼廠產量較低，對於近一段時間的市場價格有一定支撐作用。

“目前全國22個主要城市熱卷平均價格4990元/噸，較節前均價漲95元/噸。從市場心態來看，目前貿易商心態偏樂觀，加之冬奧會期間市場供應偏低，因此貿易商挺價較爲積極。”金聯創分析師燕丹丹分析，春節過後，熱軋卷板市場出現了一波開門紅行情。受冬奧會影響，假期期間部分鋼廠檢修減產，市場供應處於偏低水平，加之節前熱卷市場價格大幅拉漲，而現貨市場並未跟漲，大部分貿易商均看好節後市場。節後第一個交易日，期卷繼續拉漲走高，加之鋼坯價格上漲，貿易商挺價心態強烈，市場報盤混亂上行，部分市場單日漲幅達近200元/噸。然目前下游終端未正常開工，整體詢價寥寥，幾無成交，市場處於有價無市狀態。

從宏觀方面來看，國家發展改革委有關負責人日前在接受採訪時表示，要適度超前開展基礎設施投資，力爭在一季度形成更多實物工作量。該消息利好節後市場。綜合來看，目前熱卷市場在利好因素支撐下，短期或維持高位盤整；至於後期市場價格漲勢是否可持續，業者仍需觀察需求端恢復情況。