每經記者 王琳    每經編輯 梁梟    

山地丘陵農業機械產品製造商威馬農機股份有限公司（以下簡稱威馬農機）正衝刺創業板IPO。

威馬農機與重慶的隆鑫集團頗有淵源，包括威馬農機實控人之一嚴華，以及其他兩位董監高都曾在隆鑫集團任職，而與隆鑫集團有關聯的一家公司也是威馬農機的前五大供應商之一。

威馬農機在最近三年一期業績表現良好，但產品也出現過質量問題。

與隆鑫集團頗有淵源

威馬農機與隆鑫集團的淵源要追溯到多年之前。

2009年，夏峯、嚴華、重慶威馬動力機械有限公司（已於2016年註銷）共同出資成立威馬農機的前身重慶威馬農業機械有限公司，夏峯和嚴華也是如今威馬農機的實際控制人。嚴華曾在1995年至1997年擔任過重慶隆鑫汽油機制造有限公司（以下簡稱隆鑫汽油機）技術部副部長。此外，威馬農機董事、副總經理任勇華在1994年至1999年曾擔任隆鑫汽油機副總經理，獨立董事潘衛平曾在2001年至2016年擔任隆鑫通用總裁助理，職工代表監事唐宇也仍在2006年至2007年擔任重慶隆鑫進出口有限公司業務員。

2020年和2021年上半年，重慶亞慶機械製造有限公司分別是威馬農機第四大和第五大供應商，這家公司也是隆鑫集團實控人塗建華的胞妹塗建容丈夫張慶控制的企業。

進一步來說，威馬農機也存在較大金額的關聯交易。2018年~2020年以及2021年上半年各期間，威馬農機的經常性關聯採購金額合計分別爲4969.86萬元、4649.07萬元、5636.01萬元和3096.82萬元，分別佔公司採購總額的13.05%、12.22%、11.24%和10.25%，

具體來說，威馬農機最近三年一期的第一大供應商重慶和佳機械部件製造有限公司（以下簡稱重慶和佳）系嚴華夫婦控制的企業，第二/三大供應商重慶吉力芸峯實業（集團）有限公司（以下簡稱重慶吉力）則是夏峯控制的企業，重慶和佳和重慶吉力同時也是隆鑫通用的供應商。

此外，威馬農機同時還存在向關聯方物業租賃的情形。

期間費用率大幅低於同行業可比公司平均水平

2018年~2020年以及2021年上半年各期間，威馬農機分別實現營業收入4.99億元、5.07億元、6.44億元和3.78億元，扣非後的歸母淨利潤分別爲2475.17萬元、4051.07萬元、5032.47萬元和2750.80萬元，兩項數據均保持穩步增長態勢。

業績穩步增長得益於威馬農機控制較好的期間費用率。2018年至2021年上半年各期間，威馬農機的期間費用率分別爲9.33%、8.24%、7.28%和5.55%，逐期下降。以研發費用率爲例，報告期內，威馬農機的這一數據分別爲2.07%、1.94%、1.42%和1.17%，逐期下降。同時，在報告期內，威馬農機的期間費用率也大幅低於同行業可比上市公司的平均值，後者的期間費用率分別爲15.73%、14.04%、11.48%和10.56%。

爲何期間費用率會大幅低於同行業可比公司平均水平呢？威馬農機方面向《每日經濟新聞》記者表示，目前以招股書的分析爲準，公司暫不對此回應。不過，威馬農機招股書實際上並未正面說明此事。

以銷售費用率爲例，2018年至2021年上半年各期間，威馬農機的銷售費用率分別爲3.82%、3.80%、2.01%和1.74%，而同行業可比上市公司的平均值分別爲5.62%、5.41%、4.80%和3.50%。

不過，記者注意到，根據威馬農機招股書披露的銷售費用明細，其在2021年上半年的銷售人員數量爲61人；而威馬農機在披露“員工專業結構”時顯示，截至2021年上半年末，其銷售人員數量爲50人，兩處披露人數相差較大。

威馬農機的產品也不止一次出現質量問題。2018年年末，因產品質量問題，威馬農機被彼時的重慶市江津區質監局下發《行政處罰決定書》，並召回了單個批次50臺微耕機。去年11月，重慶市市場監督管理局網站發佈2021年農業機械等4種產品監督抽查情況，威馬農機的汽油機水泵產品也出現在上述抽查情況的不合格名單中。