華爾街見聞

作者： 許超

投資者押注美日利差將進一步擴大，日元兌美元連跌13天，創1971年有數據以來最長連跌。年初以來，日元相對人民幣貶值幅度也已超過10%。交易員們正形成共識，日元跌至130纔會企穩。

日元匯率創50年最長連跌。在美聯儲決策者鷹派言論刺激下，投資者押注美日利差將進一步擴大。

本週二亞洲交易時間，日元匯率加速下跌，日元兌美元跌破128日元重要關口，日間跌幅超1%，創一週最大跌幅。在經歷週二下跌後，日元兌美元已連跌13天，創1971年有數據以來最長連跌。

日元兌人民幣匯率也持續下跌，日元兌人民幣週二跌破0.05元關口。如果從年初開始計算，日元匯率相對人民幣貶值幅度超10%。如果跟2019年最高點比，日元兌人民幣已經貶值了27%。

這導致人民幣在日本的購買力大幅提升。以日本化妝品爲例，如果購買一瓶330ML的神仙水，原價24000日元，在2019年要花1632元人民幣，現在只需要1194元人民幣，價格相當於打了八五折，可以便宜400多元人民幣。

消息面上，聖路易斯聯儲主席布拉德James Bullard週一表示，美聯儲需要迅速採取行動，在今年將利率提高到3.5%左右，並多次加息半個百分點，不應排除加息75個基點的可能性。

Bullard的鷹派言論強化了市場共識，即美日利差將進一步擴大，這加劇日元匯率下跌幅度。

日本官員“嘴炮”干預

長期以來，日元貶值一直被認爲有利於日本出口爲導向的經濟。但最近的日元暴跌使大宗商品價格飆升，相關負面影響對企業和消費者的影響比以往更加嚴重。

對於日元持續下跌，日本監管者試圖採取口頭警告的方式予以干預。財務大臣鈴木俊一週二表示，日元匯率正迅速走弱，這可能對日本經濟有害：

（日元貶值）有其積極的一面，但鑑於當前的經濟環境，其有強烈的消極影響。我們正以強烈的警惕意識監控外匯市場的動向。

但鈴木俊一同時表示，日本貨幣匯率將由市場決定。這表明日本貨幣當局仍無意實施口頭干預以外的實質措施。其講話結束後，市場下跌加劇。

130才能企穩？

交易員們正形成共識：日元兌美元匯率可能在未來幾個月跌至130：1的20年新低，然後纔會企穩。

三菱日聯摩根士丹利證券首席外匯策略師上野大作指出，由於日本出現貿易逆差、且是主要發達經濟體中退出貨幣寬鬆政策最晚的國家，日元的下跌還將繼續，今年有望跌破130．

也有激進觀點認爲，日元兌美元130：1的匯率只是一個開始，該貨幣對可能在明年3月底達到150：1。

Fivestar Asset Management分析師Tatsuhiro Iwashige認爲，伴隨着美日利差繼續擴大，上述瘋狂情況完全可能發生。

這就使得日本央行成爲市場關注焦點，只有日本央行追隨美聯儲收緊貨幣政策，日元貶值的趨勢纔會停止。

但要實現這一目標，日本央行還有很長的路要走。日本央行行長黑田東彥週一表示，希望看到匯率穩定波動，反映基本面。在貨幣政策方面，黑田東彥表示將在通脹率達到2%目標水平時討論退出政策，現在還不是討論退出政策的時候。