先河環保市場競爭加劇淨利兩連降 李玉國轉讓1%股份讓渡控制權穩定性存憂

長江商報消息 A股首家環保上市公司先河環保（300137.SZ）面臨易主。

5月4日晚間，先河環保披露公告稱，公司控股股東、實際控制人李玉國擬通過股份轉讓及表決權委託的方式讓出公司控制權，交易完成後，青島清利新能源有限公司（以下簡稱“清利新能源”）將成爲公司新任控股股東，張菊軍將成爲公司實際控制人。

長江商報記者注意到，本次交易涉及到轉讓的股份數量較低，爲566.75萬股，交易完成後清利新能源僅直接持股1.04%，李玉國仍持股11.55%。目前李玉國所持有的先河環保股份中，2000萬股處於被質押狀態，2512.8萬股處於被司法凍結狀態，存在被強制處理而影響公司控制權穩定的風險。

值得關注的是，近兩年來隨着市場競爭加劇，先河環保經營業績表現不佳，2020年和2021年分別實現淨利潤1.34億元、0.71億元，同比減少48.92%、46.92%。今年一季度，公司業績進一步下滑，淨利潤和扣非淨利潤分別爲556.85萬元、-144.6萬元，同比減少48.96%、112.87%。

僅轉讓1%公司股份讓渡控制權

此次控制權的變更主要爲股份轉讓及表決權委託兩部分。

公告顯示，李玉國擬將其持有先河環保的566.75萬股股份（佔公司股份總數的1.04%，佔公司剔除回購股份後總股數的1.06%）通過大宗交易的方式轉讓給清利新能源，每股轉讓價格由雙方依據相關規則另行確定。

與此同時，李玉國將其持有的先河環保5186.95萬股股份（佔公司股份總數的9.51%，佔公司剔除回購股份後總股數的9.67%）的表決權、提案權等非財產性權利全權委託給清利新能源行使。

上述股份轉讓完成及表決權委託生效後，清利新能源直接持有先河環保566.75萬股，佔公司總股本的1.04%，將合計控制先河環保5753.7萬股股份表決權，佔公司股份總數的10.55%，佔公司剔除回購股份後總股數的10.72%，清利新能源將成爲公司控股股東，張菊軍將成爲公司實際控制人。

截至目前，李玉國持有先河環保股份6865.84萬股，佔公司總股本的12.59%，佔公司剔除回購股份後總股數的12.8%。交易完成後，李玉國對於先河環保的持股數量將下降至6299.09萬股，佔公司總股本的11.55%，表決權數量1112.15萬股，表決權比例2.04%。

長江商報記者注意到，在本次交易中，涉及到直接轉讓的股份數量較低，大多以表決權委託的方式進行。雖然雙方約定委託期爲三年，協議約定了違約責任，但仍可能發生違約的風險，公司控制權的穩定性也存在諸多不確定因素。

不僅如此，公告披露，目前，李玉國所持先河環保的股份中，有2000萬股的股份處於被質押狀態，且有2512.8萬股股份處於被司法凍結狀態，分別佔其所持公司股份總數的29.13%、36.6%，存在被強制處理而影響公司控制權穩定的風險。

截至今年3月末，先河環保的前十大股東中，僅李玉國持股比例超過10%，第二股東陳榮強持股比例1.6%。

不過，先河環保也在公告中表示，如爲確保先河環保的實際控制權的穩定性或者鞏固清利新能源實際控制人對先河環保的實際控制地位之需要，清利新能源將通過受讓先河環保已發行的股份、認購先河環保定向發行的股份等合法方式增持先河環保的股份，但目前尚未有具體方案，尚存在不確定性。

一季度扣非淨利潤盈轉虧144萬

作爲A股首家環保上市公司，先河環保最早由李玉國等人在1996年創辦，2010年11月5日通過闖關IPO登陸創業板。

上市初期，先河環保曾在2011年經營業績有所調整，此後八年持續保持正增長。數據顯示，2010年，上市第一年，先河環保實現營業收入1.72億元、歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）0.47億元，同比增長25.16%、39.83%。2011年，公司的營業收入和淨利潤爲1.47億元、0.40億元，同比分別下降14.64%、13.83%。

2012年至2019年的8年，公司營業收入和淨利潤均爲持續增長，營業收入從2.10億元增長至2019年的13.74億元，淨利潤從0.47億元增長至2019年的2.63億元，8年分別增長了8.35倍、5.58倍。

2020年新冠疫情暴發，使得先河環保所處的產業鏈面臨較大壓力。特別是環境監測行業市場下沉，市場競爭加劇，先河環保盈利水平開始下降。

2020年和2021年，先河環保分別實現營業收入12.48億元、11.11億元，同比減少9.18%、10.97%；淨利潤1.34億元、0.71億元，同比減少48.92%、46.92%；扣除非經常性損益後的淨利潤爲1.26億元、0.55億元，同比減少50.11%、56.63%。

今年一季度，先河環保實現營業收入1.74億元，同比減少9.12%，淨利潤和扣除非經常性損益後的淨利潤分別爲556.85萬元、-144.6萬元，同比減少48.96%、112.87%。

從收入結構來看，2021年先河環保的兩大業務中，環境監測系統實現營收5.32億元，同比減少23.76%，但運營及諮詢服務收入4.99億元，同比增長15.94%。報告期內，兩大業務的毛利率分別爲44.12%、49.14%，同比變動0.87、-4.44個百分點。

●長江商報記者 蔡嘉