21世紀經濟報道記者 唐唯珂 實習生 侯雨汐 廣州報道 疫情防控常態化形勢下，連鎖零售藥店市場競爭進一步加劇。

目前國內六大上市連鎖藥店企業已發佈2021年年報，財報顯示各家仍在通過自建、加盟和併購等方式發力擴張門店規模，以支持其業績增長。其中，大參林、一心堂、老百姓和益豐這四大傳統上市連鎖藥店龍頭營收均超過百億元，而大參林則以167.6億元居榜首，不過卻遭遇上市5年來首次淨利下滑。而分別於2020年、2021年上市的健之佳和漱玉平民營收規模與它們差距較大，才突破50億元關口。

據米內網數據顯示，2021年我國實體藥店藥品零售市場規模達4405億元。而這六家上市企業總營收佔比不到市場20%。此外，我國藥店總數量超50萬家，而六家企業門店總數不到5萬家，佔比不到10%。美國市場TOP3連鎖藥店企業市場份額和門店數量分別佔比85%和近30%。相比之下，我國零售藥店市場集中度仍有待提升，這也是爲什麼這些龍頭企業仍在跑馬圈地的重要原因。

從營收規模和門店數量上來看，目前四大傳統上市連鎖藥店企業之間的差距並不明顯，那麼未來誰有機會成爲中國的“零售藥店之王”？

持續擴張門店成主流

3月29日，一心堂藥業集團股份有限公司發佈2021年年報，去年公司實現營業收入145.87億元，同比增長15.26%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9.22億元，同比增長16.66%。2021年一心堂門店建設超預期。截至2021年12月底，公司共擁有直營連鎖門店8560家，全年淨增加1355家，全年共關閉門店92家。

4月27日，大參林醫藥集團股份有限公司發佈2021年年報，2021年大參林實現營業收入167.6億元，較上年同期增長14.92%；其中歸屬於上市公司股東淨利潤7.91億元，較上年同期減少25.51%。報告期內，大參林藥房連鎖已覆蓋全國15個省（含直轄市、自治區）的8193家藥店，其中含加盟店935家。報告期內，大參林新增自建門店903家，加盟門店620家，併購門店748家，新進湖北、海南、四川、山東和重慶等省份。另外，大參林根據競爭格局和地區優勢制定擴張計劃的同時動態優化門店網絡，報告期內關閉門店98家。

同日，漱玉平民大藥房連鎖股份有限公司發佈2021年年度報告，2021年公司實現營業收入532，163.92萬元，同比增長14.70%，歸屬於上市公司股東的淨利潤11，492.43萬元，同比下降46.88%。

截至2021年底，漱玉平民在山東省、遼寧省等地區共擁有門店3341家，全年新增門店1344家。其中，2021年度的直營門店數量2592家，新建直營門店463家。因公司發展規劃及經營策略性調整關閉門店3家。

健之佳年報顯示，2021年實現營業收入52.35億元，同比增長17.21%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤3.005億元，同比增長19.66%。2021年，健之佳新開門957家，其中自建門店597家，收購門店360家，因發展規劃及經營策略調整關閉門店43家，淨增門店914家，門店總數達到3044家。門店數較2020 年末增長42.91%，其中雲南地區藥店增長43.48%，川渝桂地區增長率達53.15%。

4月28日，老百姓大藥房連鎖股份有限公司發佈2021年年報，2021年老百姓大藥房實現營業收入156.96億元，同比增長12.38%；實現歸屬於母公司股東淨利潤6.69億元，同比增長7.75%。

報告期末，老百姓大藥房擁有門店8352家，其中：加盟門店2223家，年度新增加盟門店776家，部分門店受疫情的影響關閉門店194 家；直營門店6129家，年度新增直營門店1387家，其中自建852家，資產併購143家，股權併購392家。因公司發展規劃及經營策略性調整關閉門店150家。

同日，益豐大藥房披露2021年年報，公司2021年實現營業收入153.26億元，同比增長16.60%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約8.88億元，同比增長19.42%。

對於營業收入較上年增長16.60%，益豐大藥房表示主要原因有如下幾點：一是公司老店同比內生增長；二是公司新店建設和同行業併購規模加大，報告期內，公司淨增門店1818家，其中，自建門店1197家，併購門店425家，新增加盟店297家，關閉門店101家，至報告期末，公司門店總數7809家（含加盟店932家）。

此外，報告期內，益豐大藥房在湖南、湖北、江蘇、江西、河北、天津等省市，通過股權投資或資產收購的方式發起同行業併購投資業務28起，涉及門店624家。其中，報告期內簽約24起，報告期內完成併購交割項目19起，涉及門店425家，待完成交割項目9起，涉及門店199家。

六大上市連鎖藥店企業2021年門店變化情況（單位：家） 來源：21世紀經濟報道記者根據財報製圖

雖然這六大上市企業持續通過“自建+加盟+併購”模式發力擴張門店規模，但是第一梯隊四家之間的差距並沒有完全拉開，後續競爭仍將繼續。

發力新零售成新競爭點

據國金證券數據，藥房行業進入快速增長時期，連續三年增速處於高位。全國藥房總數由2017年的45.4萬家提升至2020年的55.4萬家，三年複合增長率爲6.7%，顯著高於此前增速。

連鎖化已經成爲了爲行業的發展趨勢。2015年藥品零售連鎖門店20.5萬家，佔總零售門店數量的45.7%；到2020年，藥品零售連鎖門店已增長至31.3萬家，連鎖化率爲56.5%。

2021年10月，商務部發布《關於“十四五”時期促進藥品流通行業高質量發展的指導意見》，文件指出“到2025年，培育形成5-10家超五百億元的專業化、多元化藥品零售連鎖企業……藥品零售百強企業年銷售額佔藥品零售市場總額65%以上；藥品零售連鎖率接近70%。” 

從各連鎖藥店企業2021年年報來看，目前頭部企業規模尚小於預期，與國家政策引導目標相比仍有較大的差距，存在較大提升空間。藥店因其行業特點過去一直較分散，但近年來在產業政策驅動、資本介入、規模化競爭等因素影響下，集中度持續提高。國金證券分析，隨着行業集中度進一步提高，在資源導向和規模化優勢的正向反饋之下，中小企業經營壓力持續提升，強者愈強將是未來發展的趨勢。

在當前疫情形勢下，提供全渠道全天候的服務也成爲了連鎖藥店銷售的發力點。

健之佳年報顯示，其業績增長主要是公司門店內生增長、銷售網絡擴張，線上線下全渠道銷售收入及供應商服務收入的增長，以及品類策略的有效實施下綜合毛利率的提升。

從各連鎖藥店企業2021年年報不難看出，新零售業務的轉型與創新正助力連鎖藥店發展多元業務，以數字化創新賦能銷售。

2021年，老百姓大藥房線上渠道實現銷售額近7億元，同比增長170%。截至2021年末，老百姓大藥房O2O外賣服務門店達到6，581家，24小時門店增至448家。公司還打造了員工增收神器——“袋小滿”，員工線上薦品，顧客線上下單，“延長”服務時間，“拓寬”商品品類；同時，與支付寶小程序、字節跳動健康等進行業務探索，增加多渠道運營。 

益豐大藥房線上電商業務也在持續發展， 報告期內，公司基於會員、大數據、互聯網醫療、健康管理等生態化的醫藥新零售體系建設，推進慢病管理數字化和線上診療服務。截至報告期末，累計建檔會員人數達5540萬（其中慢病會員人數1610萬），會員銷售佔比76.71%；O2O上線直營門店超過6600家，24小時營業配送門店600多家， B2C和O2O業務全年實現銷售收入11.28億元，同比增長64%。

與此同時，大參林O2O送藥服務也已覆蓋全國7240家門店，覆蓋門店上線率達89%。其30分鐘到家的24小時送藥服務，可以滿足各類消費者不同渠道的購藥需求。此外，公司也開展了B2C業務，利用中心倉+地區倉+前置倉的發貨模式覆蓋全國。報告期內，新零售業務（O2O+B2C）銷售同比增長 87%。

處方藥外流帶來新機會

此前，國家衛健委、醫保局接連出臺政策，處方藥外流確定性強也爲連鎖藥店帶來了新的增量市場。

2021年9月，《關於適應國家醫保談判常態化持續做好談判藥品落地工作的通知》指出，要紮實推進“雙通道”管理：各地醫保部門要按照加強管理、保障供應、規範使用、嚴格監管的原則，建立處方流轉中心，並對納入“雙通道”管理的藥品在定點零售藥店和定點醫療機構施行統一的報銷政策。未來，醫藥分家、處方藥外流的確定性較強。

大參林年報顯示，公司順應處方外流趨勢，拓展院邊店、DTP等專業化藥房，對接處方流轉等。截止報告期末，院邊店達760家，比去年在數量上增長28%，其中，DTP專業藥房133家。同時，還在全國門店推廣商業保險業務，推動藥品特別是DTP品種在門店的銷售的同時，拓展業務板塊獲得新的增長點。

國金證券對此分析，一方面，市場外流將爲零售藥房市場帶來增量空間，按當前市場規模測算，如未來處方藥外流率能夠達到50%，即可帶來數千億市場增量；另一方面，處方藥外流的同時也會將患者引流到連鎖藥房，刺激其他醫藥產品消費，拉動高毛利產品銷售，逐步擴大品牌影響力，爲企業帶來更大的利潤空間。

對於需求端，浙商證券預測2030藥品整體市場規模有望達25400億，處方外流市場規模有望達到1000億元。但是，處方外流帶來的更多是市佔率、客流與產品結構的變動，而不是簡單增量與存量的疊加。

隨着處方外流與集採的進一步推行，其預計雖然促使了院外藥品需求的提升，但連鎖藥店的整體毛利率會有下跌的趨勢。

對於供給端而言，當前承接處方外流的渠道主要有連鎖藥店、DTP、院邊店等，對比美國與日本的連鎖藥店承接處方外流的量，我國連鎖藥店積極佈局院邊店、DTP，整體門店數目有相對優勢，浙商證券分析認爲我國連鎖藥店龍頭可以承接至少60%的處方外流量。

此外，雖然互聯網售藥進入市場，醫藥電商佔比逐漸提升，但醫藥電商毛利率與淨利率均低於連鎖藥店且上游議價能力較低，短期未能與連鎖藥店龍頭形成競爭格局。