來源：中國經濟週刊

《中國經濟週刊》記者 侯雋 | 北京報道

5月5日，立夏。

防曬帽、防曬冰袖、防曬手套、防曬傘等，形成全新的“防曬市場”。

在社交網絡上，防曬筆記早就突破十萬篇。入局玩家中，既有蕉下、蕉內、ohsunny等專業品牌，也有淘寶和拼多多上的野生玩家。這一次，防曬市場會成爲新消費賽道的“扛把子”嗎?黑科技新防曬的故事又會收割了誰？

蕉下衝擊國內“城市戶外第一股” 

4月8日，蕉下控股有限公司（以下簡稱 “蕉下”）在港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，中金公司、摩根士丹利擔任聯席保薦人。

資料顯示，蕉下旗下重要的兩大實體公司，一是減字科技，創立於2014年4月18日，主要經營戶外功能產品設計、研發、銷售及營銷，旗下擁有唯物倍佳(WaveBetter)和蕉下(BananaUmbrella)兩大品牌，是蕉下國內的控股主體；二是深圳兜滿，創立於2015年1月26日，主要經營戶外功能產品的電商業務及分銷商管理。

2013年，蕉下憑藉着推出單價200元左右的防曬“小黑傘”，一戰成名，成功搶佔老牌企業“天堂傘”的市場份額，迅速成爲國內年輕女性消費者中的“網紅”品牌。

目前，其招股說明書顯示，蕉下的防曬品已經覆蓋了袖套、帽子、防曬服、口罩等品類。在2019年，蕉下的傘具貢獻了3.35億元的收入，在總營收中佔比高達86.9%。2021年，傘具的營收佔比下降到20.8%，已經被服裝、帽子以及其他配飾等業務“趕超”。

天眼查APP顯示，蕉下曾於2015年、2016年及2021年經歷過A輪、B輪及股權融資，投資方包括紅杉中國、基石資本和蜂巧資本等。2022年1月，蕉下完成第一筆C輪融資，華興資本投資4500萬美元，對應估值29.12億美元。隨後在2月，宏祺控股投資100萬美元成爲第二筆C輪融資，對應估值30.26億美元。

蕉下如果成功IPO，會成爲“中國城市戶外第一股”。

重營銷輕研發的流量打法，

收割城市新中產女孩

“天堂傘是媽媽們最愛，我們要當蕉下女孩，帶黑科技的悍匪面罩！”這是“蕉下女孩”的一句口號。

蕉下招股書數據顯示，公司收入從2019年的3.85億元增長到2021年的24.07億元。2019-2021年，公司調整後淨利潤分別爲0.20億、0.39億、1.36億元，2020年、2021年調整後淨利潤同比增長100.3%、244.3%。

漂亮的成績單背後是新消費品牌固有的解題思路，營銷的瘋狂投入令人喫驚。

在網絡上搜索“蕉下”“黑科技防曬”等關鍵詞，可以找到相關種草筆記超過10萬篇。在電商平臺的直播間中，蕉下、ohsunny、hoii等品牌全部是用最當紅的流量明星當代言人。

《中國經濟週刊》記者發現，代言過蕉下的明星和主播，有迪麗熱巴、趙露思、李佳琦、薇婭、羅永浩等，其招股書也顯示，僅在2021年，與蕉下合作的KOL便已超過600個，其中199個KOL擁有逾百萬粉絲，這總共爲蕉下帶來了45億瀏覽量。

招股書透露，蕉下2021年的廣告及營銷開支爲5.86億元，當年營收爲24.1億元，廣告營銷費用佔比營收達到24.4％。與之相匹配的是，蕉下近六成員工爲銷售與營銷類，共有826名，佔1410名員工總數的58.6%。蕉下的研發團隊則由197名員工組成，佔公司員工總數的14.0%，遠低於銷售與營銷及供應鏈管理等部門。

此外，蕉下的研發投入佔比很低，而且逐年走低。2019年、2020年及2021年，蕉下研發開支約1990萬，3590萬及7160萬，分別佔總收入的5.3%、4.6%、3.0%。

網紅博主April對《中國經濟週刊》記者表示，蕉下等品牌看準了女性消費的“防曬焦慮”，讓其成爲“財富密碼”。新晉品牌要想破圈，只能花重金在雙微一抖、小紅書這些能觸達年輕女性用戶的平臺和營銷方式上做文章，要“點燃人們對多樣化消費和使用新品的渴望，要成爲新中產最喜愛的休閒社交活動標配，主要目標銷售羣體指向‘90後’的新中產女性消費者。”

小紅書上的防曬筆記

硬科技防曬的故事，越來越難講

目前，防曬市場遠比常人想象中的更大。

根據灼識諮詢預測，2021年至2026年，防曬服飾市場將以9.4％的年複合增長率增長，2026年規模將達到958億元。近千億的大蛋糕，足以容納更多的品牌成長。

但是，很多品牌發現，後期如果沒有資本投入，燒錢來換取流量和市場的模式很難再玩得轉，黑科技的故事也越來越難講。

例如，入局硬科技防曬服飾的蕉內、VVC、OhSunny和卡蒙等，在宣傳過程中強調的AirLoop面料、原紗防曬技術、L.R.C塗層技術、全向推拉蜂巢技術、靜音蜂巢技術以及FlexCore輕量鞋底技術等一系列自研技術概念，被很多科技博主拆穿。多位博主對產品進行的防曬性能測評顯示，各品牌防曬力度都差不多。

尤其是蕉下招股書顯示，目前蕉下擁有123項專利，正在申請72項專利，但數據顯示，蕉下的專利實際上大多爲外觀設計。另一個網紅品牌蕉內現有的39項專利中，38項都爲外觀設計或與產品結構相關的實用新型專利，僅有1項爲布料類發明專利，是於2018年申請、2020年公佈的“一種抗靜電耐彎折布料”。

“那些防曬服說品牌體感的背後是科學，注入涼感粒子等就是收割智商稅，別再傻傻分不清了。”

“如果你花99元買一個防曬口罩，這99元裏，近49元是在付它的廣告費。”

“反正是代工廠出的，直接找工廠店買不香嗎？”

上述一類的“反詐筆記”，讓越來越多消費者覺得，所謂黑科技防曬“太雞肋”。

顯然，“蕉下們”想把黑科技防曬的故事繼續講下去，成爲另一個“完美日記”，已經有點難了。