本報記者 李春蓮 李喬宇

5月10日晚間，樸新教育發佈公告稱，開曼法院下令，根據開曼羣島公司法將Puxin Limited清盤（Wind Up），普華永道獲委任爲聯席法定清盤人。紐交所在收到任命爲聯合官方清算人的通知後，暫停了代表公司普通股的美國存托股份的交易。

隨後，有媒體發佈關於“樸新教育宣佈破產”的消息。5月11日上午，樸新教育發佈聲明稱，媒體對公司“破產”的解讀並不準確。

樸新教育表示，PAG（太盟）基金於2021年初以可轉債形式投資了Puxin Limited（上市主體）。2021年12月31日，按照中國的政策規定，樸新教育將K12業務從Puxin Limited中剝離出來，上市主體仍保留留學業務和全日制業務繼續運營。

樸新教育還強調，就公司目前的資產負債和整體情況而言，債務重組是對所有債權人最爲有利的方案，可維持現有業務及公司結構不變，通過持續經營改善實現正向現金流和利潤，進而逐步歸還債權人的資金。

多年虧損後已資不抵債

樸新教育由多位投身教育培訓行業15年以上的資深高管聯合創辦。通過投資併購和投後管理的發展模式，樸新教育在4年內整合50餘家品牌，形成K12輔導和留學爲核心的業務體系。2018年6月15日，樸新教育成功登陸紐交所。

不過，上市後的樸新教育業績持續承壓。2018年至2020年，樸新教育分別實現營收22.28億元、31.04億元、29.04億元，淨虧損額分別爲8.33億元、5.19億元、3220萬元；負債總額分別達到21.89億元、44.47億元、41.98億元，資產負債率分別爲79.99%、94.48%、90.91%。

最新財報顯示，截至2021年6月30日，樸新教育仍處於資不抵債狀態，總資產爲33.23億元，負債總額爲41.87億元。公司出現資不抵債的情況，主要由於報告期內無形資產和商譽減值損失達10.7億元。到目前爲止，樸新教育的股價僅爲1.36美元/股。

中國教育領域“雙減”政策發佈後，教育企業必須剝離K12業務。爲此，包括樸新教育在內的很多教育企業開始探索轉型之路。

2021年8月16日，教育部官網刊登《校外培訓機構轉型路子多》一文，爲學科類K12培訓機構指明助力校內教育、加強素質教育、指導家庭教育、發展職業教育等七大轉型路徑。

2021年底，樸新教育宣佈，將出售旗下K12學科校外培訓業務，該項業務收入佔比高達59%。樸新教育還表示，未來將專注於留學教育、全日制藝術教育等與K12學科校外培訓無關的教育服務，並探索其他潛在戰略機遇。

教育機構探索轉型新思路

爲了渡過難關，樸新教育曾做出很多努力。2021年9月份，樸新教育宣佈與點貓科技達成戰略合作，將推出編程課程，以此作爲轉型方向之一。

據瞭解，雙方達成合作後，點貓科技將依託旗下點程雲SaaS系統，爲樸新教育提供一站式編程教育解決方案，包括編程工具、課程、教材、師訓等綜合性服務。編程課程將在樸新教育全國各地教學網點上線。目前，樸新教育已在國內30多個城市進行佈局，擁有400多個教學區，年服務學員量超過百萬人次。

一位現已轉行的前舞蹈老師對《證券日報》記者坦言，疫情反覆導致線下培訓機構無法開課，今年轉行的人更多了。

“素質教育基本都是僞需求。”作爲一位曾經的教育行業創業者，阿杰並不太認同素質教育的發展機會。他對《證券日報》記者表示，在素質教育賽道上，低幼行業的發展還可以，但想象空間有限，且競爭激烈。與素質教育相比，以職業爲導向的成人教育發展前景更爲明朗。

“考證是教育市場的剛需，其中考公務員、考教師證、考研佔了大頭。”但阿杰同時表示，由於疫情反覆，線下機構難以開課，成人教育賽道也不好做。

跨界轉型亦爲曾經的K12機構提供了新的發展思路。2022年2月份，樸新教育宣佈，公司正在評估並佈局中國快餐連鎖餐廳業務。樸新教育稱，公司擁有強大的整合能力，預計其涵蓋3000個管理模塊的業務系統將優化現有餐廳的運營體系和經營業績，通過在學校周邊或內部開設餐廳的做法，有助於改善餐廳客流量。

目前，教培行業已有轉型相對成功的案例。比如，有教育機構利用體育場館優勢，成功實現向體育方面的轉型。“但這類模式很難輕易複製，僅靠提供課程仍然很難。即便這些成功轉型的企業，在目前階段也只能實現“活着”，卻談不上成功。”阿杰坦言，“更合理的做法還是要砍掉部分業務，實現規模瘦身。行業不景氣時，要把錢握在手裏，伺機而動。”

東方證券在研究報告中表示，教育行業“雙減”政策落地後，學科類培訓業務受衝擊較大，1至2年內學科類培訓公司進入重要轉型調整期，龍頭公司在教師培訓、教研開發、渠道資源等方面具有一定優勢能力，但新業務拓展和經營改善都需要時間。