華夏時報記者 張琪 徐芸茜 北京報道

在國企改革三年行動收尾階段，央企重組又有大動作。

近期，中國建材集團控股企業祁連山水泥（600720.SH）發佈預案，公司擬將全部資產及負債與中國交建（6001800.SH）及中國城鄉下屬的6家設計院進行資產置換。交易完成後，祁連山將退出水泥行業，未來從事工程設計諮詢業務，控股股東由中國建材變爲中國交建。

緊接着，中國交建和中國建材均就此發佈相關公告。中國交建稱，通過本次分拆重組上市，公司將公規院、一公院、二公院重組上市後的新主體打造成爲下屬工程設計諮詢領域的獨立上市平臺；中國建材稱，資產重組完成後，預計祁連山將不再是公司的附屬公司。

中國企業改革與發展研究會研究院吳剛梁對《華夏時報》記者表示：“通過置換，中央企業將自己的非主業資產、非優勢資產剝離，引入自己的核心主業資產，有利於優勢互補，產生協同效應，減少同業競爭。”

“此次重組若完成，中國交建旗下的工程設計與諮詢板塊借祁連山之殼登陸資本市場，而祁連山原有的水泥與商混業務也得以與中交建實現了上下游產業鏈的垂直整合，在自身市場得到解決的同時，也提升和強化了中國交建的供應鏈，對其業績是一個利好。”IPG中國首席經濟學家柏文喜對《華夏時報》記者表示。

中國建材整合水泥資產

值得注意的是，祁連山水泥在公告中提到，交易完成後，祁連山將退出水泥行業，未來從事工程設計諮詢業務。由此可見，中國建材在整合旗下的水泥資產。

記者瞭解到，從2020年開始，中國建材就開始整合旗下水泥資產。2020年7月，中國建材將旗下中聯水泥、中材水泥、南方水泥、西南水泥全部或部分資產注入天山股份，交易規模達981億元；2021年年末，上述資產完成過戶；2022年2月，天山股份託管北方水泥；2022年4月15日，天山股份發佈公告稱，與寧夏建材簽署《出售資產意向協議》，後者擬向公司出售所持水泥等相關業務子公司的控股權等資產。

在吳剛梁看來，央企通過置換將非主業資產剝離，引入核心主業資產，有利於減少同業競爭。“按照改革要求，國家支持中央企業之間通過資產重組、股權合作、資產置換、無償劃轉等方式，將資源向優勢企業和主業企業集中。因此，資產置換也是國有企業實施併購重組的方式之一。”他說。

而此次交易完成後，祁連山退出水泥行業，將全部資產及負債與中國交建及中國城鄉下屬的6家設計院進行資產置換，未來從事工程設計諮詢業務。

公告顯示，水泥資產置出後，祁連山將變身爲一家聚焦公路、市政設計領域的現代化設計類上市公司。資料顯示，中國交建、中國城鄉將與祁連山資產置換的6家設計院主要經營工程勘察、設計諮詢以及監理檢測業務，在公路、市政設計領域均排名前列。

中國交建“借殼”上市

祁連山水泥在公告中提到，交易完成後，預計上市公司的收入規模將進一步擴大，盈利能力將得以增強。此外，中交集團和中國建材所屬基建與建材行業緊密關聯，產業協同性強、業務契合度高。作爲國有資本投資公司試點，此次交易也將開啓中交集團和中國建材合作的新篇章，促進兩大央企集團在更多領域展開長期合作，爲央企之間強強聯合塑造典範。

“中國建材和中國交建同屬於基建與建材行業，關聯緊密，產業協同性強，業務契合度高，同時雙方都作爲國有資本投資公司試點。”柏文喜對《華夏時報》記者表示。

重組預案顯示，此次交易中，中國交建擬置入的資產爲公規院、一公院、二公院100%股權；中國城鄉擬置入的資產爲西南院、東北院、能源院100%股權。六家設計院主要經營工程勘察、設計諮詢以及監理檢測業務，主要聚焦於交通及市政兩大領域，在公路、市政設計領域均排名前列。

據瞭解，上述中國交建和中國城鄉擬置入的6家設計院資產均十分可觀。截至今年一季度末，公規院、一公院、二公院、西南院、東北院和能源院的總資產分別達到61.62億元、77.41億元、68億元、25.66億元、28.79億元、1.82億元；實現歸母淨利潤分別爲1.14億元、1.41億元、1.39億元、3472萬元、1244萬元、102.47萬元。六家公司資產合計爲263.3億元，2022年一季度實現歸母淨利潤合計爲4.42億元。

因此，此次資產重組注入的6家設計院在業內有着很強的實力，此次交易完成後，上市估值有望再提升。

柏文喜向本報記者指出：“此次重組完成後，中國交建旗下的工程設計與諮詢板塊得以登陸資本市場，而祁連山原有的業務也與中國交建實現了上下游產業鏈的垂直整合，能夠提升和強化中國交建的供應鏈，有利於中國交建的業績提升。”