作者： 冬曄

北京時間5月18日，鬥魚（NASDAQ：DOYU）交出了2022年第一季度財務報告。

在堅持多元化精細化運營，以及持續加大對於自制內容和社區生態投入的基礎上，鬥魚第一季度總營收達17.96億元，毛利潤爲2.44億元，對應毛利率13.6%；非美國通用會計準則下，淨虧損爲5250萬，同比環比均實現大幅收窄。

在用戶數據方面，第一季度鬥魚平臺移動端MAU爲5510萬，付費用戶數爲640萬。結合行業波動、平臺戰略轉型期等情況綜合來看，平臺用戶規模仍處於相對穩定的區間。

鬥魚創始人、CEO陳少傑表示：“2022年一季度，我們繼續執行‘以遊戲爲核心的多元化內容生態平臺’的發展戰略，在選擇性採購版權的背景下，加強對自制賽事內容的合作與投入，與遊戲開發商和發行商繼續深度合作，通過優質豐富的遊戲內容和精細化運營，保障公司整體平穩運營。接下來，鬥魚將繼續在通過直播、視頻、圖文內容和社區等豐富的內容形式和創新互動的運營方式，保持國內遊戲直播行業的領先地位的同時，探索新的增長點。”

優化投產比，

精品自制內容帶動毛利率提升

從財報來看，直播仍是鬥魚最重要的收入來源。第一季度直播收入17.27億元。

鬥魚賬面現金依然充足。財報顯示，截至2022年3月31日，鬥魚的現金及現金等價物、受限制現金、短期和長期銀行存款爲63.15億元。

過去很長一段時間，遊戲直播跑馬圈地，重金砸向頭部遊戲主播、頂級賽事，如今業界的趨勢轉向精細化的深耕細作模式，迴歸商業本質，提升運營效率。可以看到的是，第一季度，鬥魚繼續優化了投產比和成本控制，使得平臺運營效率得到進一步優化，實現淨虧損收窄、毛利率提升。

以成本控制爲例，鬥魚2022年第一季度營收成本爲15.518億元，較去年同期下降18%；營收分享費用和內容成本爲13.406億元，較去年同期下降19.2%；帶寬成本爲1.519億元，較去年同期下降了11.8%。

在運營費用方面，鬥魚第一季度銷售和營銷費用爲1.864億元，較去年同期的2.099億元下降11.2%。但鬥魚並未減少對於研發的投入，該季度研發開支爲1.163億元，較去年同期的1.113億元同比增長4.5%；總務及行政開支爲9010萬元，較去年同期的8810萬元，同比增長2.3%；其他運營收入爲4780萬元，而去年同期其他運營收入爲2390萬元。

毛利方面，鬥魚2022年第一季度毛利潤爲2.438億元，去年同期爲2.602億元。毛利率爲13.6%，去年同期爲12.1%。

在優化投入產出比和提升毛利率上，一個典型的動作是，鬥魚放棄了採購部分價格過高的賽事版權，轉向加大了對於精品自制內容的投入。

第一季度，鬥魚平臺推出了近160場自制電競賽事，數量相較上一季度增加近50場，是去年同期的近4倍。自制賽事的內容類型覆蓋了職業賽、主播賽、水友賽、高校賽、娛樂賽等，以此來滿足重度遊戲用戶和中輕度遊戲玩家的多元化觀賽需求。

其中，大學生校園賽事是鬥魚搭建自制賽事體系的一個重點方向，截至一季度末，鬥魚已經在全國29個省份139個市落地高校賽事，覆蓋664所高等院校，累計舉辦333場電競賽事，在大學生羣體中獲得了極強的號召力和影響力。

此外，經過長期運營和品牌積累，鬥魚多項自制賽事的專業度和行業影響力受到官方認可，成功接駁官方賽事通道。例如，LOL雲頂之弈鬥魚平臺賽、鬥魚第五屆王者榮耀大師賽、LOL手遊鬥魚大師賽已接入騰訊官方職業賽事體系，鬥魚自辦的永劫無間賽事已升級成爲網易官方賽事的分站賽。打通職業賽事通道後，鬥魚更持續爲官方輸送了衆多職業電競選手。

除了賽事內容本身，在運營自制賽事的同時，鬥魚也持續完善了主播招募與培養體系，向外可以向賽事官方輸送職業電競選手，向內可以孵化培養優質技術主播，豐富遊戲社區內容生態。以國民級手遊王者榮耀爲例，鬥魚依託王者榮耀巔峯賽設置“賞金令”等激勵政策，重點簽約招募賽績優異的高潛力技術主播，並且利用賽事、PGC自制節目助力主播吸粉、破圈。利用這套成熟的主播孵化體系，平臺孵化出了超萌木蘭、是個枷鎖、夏童露露等新星主播，使王者榮耀遊戲專區充滿活力。頂級主播和優質的賽事內容，替代版權賽事成爲平臺吸引用戶的新抓手。

圍繞遊戲內容和主播IP，鬥魚打造的PGC綜藝也持續進行了新嘗試。第一季度，平臺累計推出了20多檔自制PGC綜藝。除了《光速大逃脫》《節奏》《攤王之王》等王牌綜藝推出新一季外，鬥魚也深度聯動遊戲廠商，推出以新遊測評爲核心的綜藝節目《整點遊戲》。平臺邀請各分區重量級主播及遊戲圈嘉賓內容共創，豐富內容池的同時，更通過廠商合作大幅降低了內容製作成本，優化遊戲分區的商業轉化。

與遊戲廠商多維合作，

堅持精細化運營

優質的內容是吸引用戶關注的利劍，而加強與遊戲廠商的多維度合作，能夠進一步提升用戶活躍度和黏性。在第一季度，圍繞玩家“打遊戲”這一核心需求，鬥魚推出了一系列福利道具活動和運營玩法，例如，在春節及元宵節假期，鬥魚與騰訊王者榮耀推出了“春日福利季”和“集卡兌虎年限定皮膚”活動，與網易遊戲推出“元宵福利夜”活動，吸引了大批用戶來到平臺。另外，結合遊戲發版、推出新皮膚等時間節點，平臺也策劃推出了一系列遊戲教程、衝榜攻略等直播、視頻、圖文內容。既豐富了平臺遊戲社區的內容儲備，也幫助遊戲廠商加強玩家羣體對遊戲產品的黏性，實現了平臺用戶與遊戲玩家之間的雙向流動。

爲了給用戶提供更極致的產品體驗，鬥魚一季度對於部分產品功能進行了創新。在DOTA2遊戲分區，鬥魚與廠商實現了部分遊戲賬號數據的打通，並且在直播間上線了“主播實時數據和分析數據展示面板”和“主播同局遊戲多屏播放”兩大功能。用戶在直播間觀戰時，能夠更加清晰直觀的瞭解主播的操作數據和策略分析，從而提升用戶的觀播體驗。

同時，平臺在LOL手遊、金剷剷之戰、原神、劍網3等多個分區上線了“主播問答/高光演示”功能，滿足用戶在遊戲教學方面的互動需求。平臺利用大數據識別和自然語言處理（NLP）技術，將用戶彈幕和社區討論中最爲關注的問題推送給主播，主播可在直播中手動開啓錄製並向用戶解答和演示。隨後，流媒體技術將把主播回答片段處理成可消費的遊戲視頻攻略，當系統再次遇到用戶進行相關攻略詢問時，NLP技術自動向用戶反向精準推送該遊戲攻略視頻。這一功能既有助於更便捷地滿足用戶攻略需求，也能夠將遊戲攻略等視頻內容沉澱在鬥魚平臺，持續豐富內容生態。

除了產品體驗得到大幅優化，鬥魚在優化商業邏輯、豐富用戶付費模式方面也進行了新探索。第一季度，鬥魚也在原有粉絲體系基礎上增加了“鑽粉會員”體系。用戶成爲鑽粉會員後，能夠獲得更稀缺的主播互動增值服務和額外定製獎勵。個性化的互動模式以及針對鑽粉舉辦的福利活動，有效提升了遊戲用戶的會員購買意願。

此外，第一季度，鬥魚持續踐行企業社會責任，爲營造健康的社區生態持續努力。爲積極履行企業主體責任，平臺主動擁抱合規監管，開展了“清朗·2022年春節網絡環境整治”“全面整治不良直播內容”等一系列專項行動。同時，全新上線了“鬥魚安全中心”網站，將平臺行爲規範進行集中宣傳展示，定期發佈專項整治行動公告和違規處罰結果公示，並且在“魚塘教室”模塊持續開展合規教育、“全民反詐”講座等。

行業承壓更需堅守“長期主義”。展望未來，鬥魚將在保持傳統業務穩定的基礎上，積極實施平臺長期健康發展的運營模式，同時積極履行企業社會責任，傳遞社會正能量，爲用戶打造集直播、視頻、圖文和互動社區於一體的“以遊戲爲核心的多元化內容生態平臺”。