美股“頭重腳輕”加速跌倒：八隻股票貢獻了標普年內近半跌幅！

財聯社5月20日訊（編輯瀟湘）“成也科技巨頭，敗也科技巨頭”——對於華爾街交易員而言，今年股市近一半的跌幅其實可以歸咎於區區八家公司，而接下來面臨的痛苦還不止於此。

蘋果、微軟、亞馬遜、特斯拉、Meta以及谷歌母公司Alphabet近年來市值迅速膨脹。在去年年底，它們已經在標普500指數中佔據了25%的市值份額。鑑於標普500指數是按市值加權的，這意味着這些權重最大的公司具有着無可匹敵的影響力。

根據標普道瓊斯指數（S&P Dow Jones Indices）的數據顯示，截至本週三，上述這六家公司再加上英偉達和奈飛，共同“貢獻”了標普500指數跌幅中的46%。

就在過去兩年，這些公司還在推動股市不斷走高。然而，如今它們卻正變得搖搖欲墜，這令整體顯得“頭重腳輕”的市場也開始加速倒下。

標普500指數在年內迄今已經下跌了18.7%，即便算上股息收益，跌幅也達到了將近18%。而上述這些昔日市場上的“寵兒”跌得更慘：奈飛重挫了70%，Meta和英偉達也接近腰斬——分別下跌了43%和42%。上述八巨頭中的其他五隻股票的跌幅也分別在23%至36%之間。

“他們從標普500指數的回報中喫掉了一大塊，”Easterly Investment Partners投資組合經理Anne Wickland表示，“這真的有些失衡，因爲這少數幾家大公司就構成了標普500指數的頂端部分。”

能夠體現這些巨頭暴跌對市場影響之大的另一組數據是，若以每隻股票被賦予同等權重來衡量，標普500等權重指數年內的跌幅只有13%。

成敗皆科技巨頭

多年來，投資者青睞於相對昂貴的成長型股票——其中許多公司與科技行業相關，而不是那些價格較低、增長較慢的價值型股票。疫情加劇了這些押注，因爲許多消費者轉向在家工作、社交和購物，推動了不少科技公司快速上漲。

在截至2021年的三年中，標普500指數飆升了90%。蘋果、微軟和谷歌母公司Alphabet堪稱是這幾年該指數大幅上漲的最大貢獻者。例如，蘋果股價在2020年上漲了81%，而微軟股價則飆升了41%。

但如今，一些市場策略師表示，大型科技公司領漲的時代可能已經過去。投資者在拋售期間轉而更爲青睞那些估值較爲低廉的股票——羅素1000價值指數在年內迄今僅下跌了10%，而羅素1000成長指數的跌幅則達到了27%。

事實上，去年年底，當美國高通脹形勢始終未能顯露出緩解跡象時，科技股其實就已經開始流露出了明顯的頹勢。

隨着投資者紛紛預期美聯儲可能採取更激進的貨幣緊縮政策，較高的利率對成長型股票來說尤其痛苦，因爲這些股票的估值往往很高，而這能否兌現往往取決於未來很長一段時間內的業務擴張。

目前，美聯儲將加息到何種程度仍是一個懸而未決的問題，對於試圖辨別大型科技股和主要股指未來走勢的投資者來說，這無疑是一個尤爲關鍵的問題：如果通貨膨脹需要很長時間才能降溫，美聯儲官員可能會決定他們需要將利率上調至高於當前市場預期的水平，這料將進一步打擊市場上那些最爲重量級的股票，並可能使美國經濟陷入衰退。

市場格局已經轉變

據標普道瓊斯指數顯示，今年在大盤持續下跌的背景下，能夠對標普500指數構成一定支撐的股票包括了埃克森美孚、雪佛龍和康菲石油，以及醫藥行業的默克公司和艾伯維公司。

這些能源類股今年以來普遍上漲了逾40%以上，默克上漲了20%，艾伯維上漲了12%。截止本週，這五隻股票的預期市盈率都低於整體標普500指數。

PGIM Quantitative Solutions董事總經理兼投資組合經理Ed Campbell表示：“我們正處於一個通脹上升的世界，平均利率將高於過去的水平。這種環境更適合價值股。”

他表示，過去一年，PGIM公司的多資產投資組合一直在出售成長股，買入價值股。

當然，大型科技股並不是拖累美股大盤走低的唯一因素。本週，美國主要零售商的股價也紛紛遭遇了重創。由於供應鏈成本和通脹侵蝕了利潤，塔吉特公司的淨利潤遠低於預期，導致該公司股價週三暴跌25%。沃爾瑪也在本週疲軟的財報業績發佈後，經歷了連續三個交易日的大幅下挫。

從更爲寬廣的視角來看，收於52周低點的標普500指數個股數量上週曾一度達到136家，佔比超過了該指數成分股的四分之一。根據FactSet的數據，這一數字爲年內迄今之最。