記者 | 劉晨光

5月20日，蔚來汽車在新交所上市，就此實現在美國、香港和新加坡三地上市。

截至新加坡股市當天收盤，蔚來（NIO） 報17.30美元/股，與開盤價持平，港股蔚來報135.4港元，收漲9.55%。

2018年9月12日，蔚來在紐約證券交易所掛牌上市，2022年3月10日，蔚來在港交所上市。

據悉，早在5月6日，蔚來宣佈已從新加坡交易所取得主板二次上市的附條件上市資格函，並將於本月發佈上市文件。蔚來本次上市將採用介紹上市的方式，不涉及新股發行及資金募集；上市每股面值0.00025美元，在新交所上市的A類股可與其在紐交所上市的美國存托股實現完全轉換。

此前的3月10日，蔚來同樣以介紹方式在港交所主板二次上市。蔚來在向港交所遞交的招股說明書中便已提到，已向新加坡證券交易所主板提出以介紹方式第二上市申請。

華興證券（香港）首席經濟學家兼首席策略分析師龐溟向界面新聞表示，三地上市，有利於公司更好地預防、管理和應對單一上市地監管規則發生重大變化的風險，也反映了公司長期性的、戰略性的佈局和未來拓寬多元化融資渠道的考量。

龐溟認爲，與傳統IPO相比，介紹上市相關規則條件適用一致，財務要求、管理層穩定性要求相同；不同的是，以介紹形式上市的股份爲公司已發行股份，所以公司不會發行新股，也不會籌集新的資金，通常被已經具有一定品牌知名度和市場關注度、沒有即時融資需求的公司所採用。此外，以介紹形式上市主要通過雙重主要上市、轉板上市、分拆上市以及換股上市等四種方式具體操作完成。

“蔚來目前擁有現金及現金等價物、受限制現金及短期投資超過500億元，所以採用不涉及募集新資金的介紹上市，較爲方便快捷。此外，新交所的上市公司數量、交易活躍程度和估值水平均遜於美國市場和香港市場，所以蔚來也沒有必要在此次赴新介紹上市時進行募資。”龐溟解釋道。

不過龐溟也指出，介紹上市當天的價格並無發行價格作爲參考，而完全由買賣雙方交易博弈決定，且由於控股股東的股份有6個月鎖定期、公司在上市6個月後才能進行再融資，股票在上市初期可能供給不足、交易量偏低、股價波動性較高。

蔚來方面也在公開場合透露，上市能夠擴大蔚來的投資者羣體，尤其不斷增加亞洲機構的投資者，在新加坡上市可進一步增加全球可交易時間和流動性，提供一個備選的股票交易地點，進一步保護及投資人的利益。

新交所北京代表處首席代表謝採含向界面新聞表示，新交所對發達司法管轄區的上市規則有互認機制。不用因爲在兩地上市而需要去符合兩套上市規則，所以在長期的合規成本可以大大減低。

據謝採含介紹，來新加坡做二次上市最主要是要滿足新交所的主板要求，目前在美國上市的這些中概股有超過一半是可以滿足其上市條件的。

對於蔚來赴新交所上市，謝採含指出，新加坡的這些投資人不單純是提供資金，也要提供資源，幫助到上市企業後續在亞洲有更多的發展空間。所以蔚來應該也是看到在新加坡的一些業務上的機會。蔚來對於在東南亞的發展這一塊也非常看重。

謝採含指出，採用介紹上市的方式，主要是因爲現在的股價影響，可能在選擇融資時機的時候，會有這方面的考慮，所以通過介紹上市先把這個渠道打開，爲下一次的融資做準備。

SPAC作爲另一種上市制度已經於2021年9月份在新加坡交易所推出。謝採含向界面新聞指出，在引進SPAC上，新交所最主要想要做的事情就是爲市場帶來更多的、更豐富的投資產品。而從其他的市場的情況看來，SPAC也確實帶來了一些比較新興的產業。可能在正常IPO的情況下，並不容易定價，SPAC起到可以吸引到這類企業到資本市場的作用。