千億巨頭合盛硅業拋70億定增，實控人包攬，補流還是“六八折”加倉？

記者 | 胡振明

5月20日，合盛硅業（603260.SH）每股收盤價爲96.90元，再漲3%，總市值達到1，041億元。

此前一個交易日（5月19日），合盛硅業股價收穫10%漲停板，聰明資金“先知先覺”。當天收盤後，合盛硅業發佈《2022年度非公開發行A股股票預案》（以下簡稱“增發預案”），擬非公開發行股票募集不超過70億元，募資淨額全部用於補充流動資金，實控人羅燚、羅燁棟承諾認購全部增發的股票。

實控人掏70億定增，持股比例上升

增發預案顯示，本次非公開發行股票的發行對象只有羅燚、羅燁棟姐弟兩人，他們及其父親羅立國是合盛硅業股東、實際控制人，同時，羅燚擔任公司副董事長，羅燁棟擔任公司董事、總經理。

在本次發行股票擬募集不超過70億元的方案中，羅燚、羅燁棟承諾用自有資金或自籌資金，以現金方式分別認購35億元。

本次發行股票的定價基準日爲董事會決議公告日（即2022年5月20日），按不低於定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的80%的規則，合盛硅業確定本次發行股票的價格爲66.30元/股。

在既定的募資總額目標下，根據發行價格可以預估本次發行股票的數量爲不超過10，558.07萬股（含本數）。那麼，羅燚、羅燁棟各認購其中的5，279萬股。

截至本預案公告日，羅燚直接持有公司1.38億股，佔公司總股本的12.89%；羅燁棟直接持有公司1.25億股，佔公司總股本的11.67%；他們的父親羅立國直接持有公司1，055.88萬股，佔公司總股本的0.98%；控股股東寧波合盛集團有限公司（以下簡稱“合盛集團”）持有5.47億股，佔總股本的50.89%，羅燚、羅燁棟、羅立國合計持有合盛集團100%股權。羅氏三人直接和間接持有合盛硅業76.43%的股份。

本次發行完成之後，羅燚、羅燁棟的持股數量分別增加到1.91億股、1.78億股。公司股權結構將發生變化，但是不會導致公司控股股東和實際控制人發生變化。合盛集團持股數量不變，比例將下降爲46.34%，仍爲公司的控股股東。羅立國、羅燚、羅燁棟合計直接持股比例將上升爲32.21%。他們的全部持股比例將上升爲78.55%。

近三年高分紅，卻要補充流動資金？

根據增發預案，本次發行股票所募資金在扣除發行費用後，全部用於補充流動資金。合盛硅業認爲，主要是因爲近年來公司業務發展迅速，產銷規模及營業收入規模較大，對流動資金的需求日益旺盛。

定增預案顯示，2019年至2021年合盛硅業的營業收入分別爲89.39億元、89.68億元、213.43億元，2022年第一季度營收63.90億元；自2021年以來營業收入規模有明顯的擴大。另外，2021年歸屬於上市公司股東的淨利潤爲82.12億元，同比增長484.74%，增幅明顯大於同期營業收入增幅以及經營活動現金流量淨額的增幅。

合盛硅業2021年年報顯示，全年經營活動產生的現金流量淨額爲37.09億元，比上一年度增長195.69%；投資活動產生的現金流量淨額爲-30.74億元，和上一年度的-13.51億元相比，淨流出規模擴大了127.48%；籌資活動產生的現金流量淨額僅爲0.41億元。

根據2022年一季報，截至3月31日，合盛硅業有貨幣資金19.56億元，佔同期流動資產103.69億元的18.86%，佔總資產339.03億元的5.77%。相比於2021年12月31日（即2022年年初）的貨幣資金9.54億元，第一季度賬上現金增加10億元，主要受到經營活動產生的現金流量淨流入5.76億元及籌資活動產生的現金流量淨流入21.52億元（其中取得借款收到的現金27億元）的影響。

雖有近20億元現金，但合盛硅業認爲，截至2022年3月末，公司負債總額115.96億元，其中流動負債90.05億元，公司具備一定的經營壓力。

雖有壓力，合盛硅業近三年向股東派發的現金紅利相當可觀。2019年至2021年，合盛硅業累計現金分紅金額爲21.10億元，而同期實現的歸屬於母公司所有者的年均淨利潤爲35.74億元。合盛硅業認爲，最近三年累計現金分紅金額佔最近三年歸屬於母公司所有者的年均淨利潤的比例爲59.03%，現金分紅比例較高。

2022年4月27日，經公司第三屆第十次董事會決議，合盛硅業2021年度利潤分配預案爲：以2021年底總股本10.74億股爲基數，向全體股東每10股派發現金紅利15.10元（含稅），共計16.22億元；公司2021年度不進行資本公積轉增股本。該利潤分配方案已經年度股東大會審議通過，但目前尚未實施完畢。

按2021年年末股權結構及前十名股東持股情況考慮，羅燚、羅燁棟、羅立國三人及其100%持股的合盛集團持有合盛硅業股份的數量分別爲1.38億股、1.25億股、0.11億股和5.47億股，合計約8.21億股。按上述利潤分配預案計算，他們將分得12.40億元的現金紅利，分走其中的76.43%。

實控人包攬定增，低價加倉的機會？

作爲實控人、控股股東，羅燚、羅燁棟、羅立國、合盛集團持股規模較大，分得大額紅利不足爲奇。不過，所分得現金紅利並不足夠用於認購全部增發的股票。在本次發行中，羅燚、羅燁棟承諾各認購35億元，遠遠比分得的現金紅利多。

根據定價規則，合盛硅業確定本次發行股票的價格爲66.30元/股，而定價基準日5月20日合盛硅業股票的收盤價爲96.90元/股，發行價格相當於收盤價的68.42%。參考這個收盤價，羅燚、羅燁棟本次認購的合計10，558.07萬股將獲得相當於“六八折”的優惠價。

就在去年，相似的情況就發生過。2021年6月18日，合盛硅業2020年度非公開發行A股股票的新股登記完成並在上海證券交易所上市。該次非公開發行1.36億股，募集25億元，發行價格最後確定爲18.36元/股，羅燚、羅燁棟各自以現金12.5億元認購6，808.28萬股，也是由二人包攬全部增發的新股。

值得一提的是，2021年6月18日合盛硅業的收盤價爲68.19元/股，比發行價格高出49.83元（+271.41%）。參考當天的收盤價，羅燚、羅燁棟合計認購的1.36億股的市值達到92.74億元，已經比所支付的現金認購款多了67.74億元。

不但如此，2021年6月18日之後，合盛硅業的股價出現了一輪大幅上漲，最高漲至2021年9月14日的259.80元/股（當天收盤價爲246.07元）。2021年6月18日和9月14日的兩個收盤價相對比，區間漲幅達260.86%。羅燚、羅燁棟合計以25億元認購的1.36億股的市值在9月14日收盤時高達334.66億元。