B站不再“二次元”

作者 | 創造一下

編輯 | Momo

2018年3月28日，B站在美國掛牌上市，IPO發行價爲11.5美元，最初市值約32億美元。今天，B站在香港二次上市，僅3年時間，B站的股價已經漲了15倍。

對於此次赴港上市，嗶哩嗶哩主要有兩方面的考慮，一個是中美關係所帶來的資本市場不確定性，比如SEC對於中概股公司更嚴苛的管理和監察，其二是香港更理解中國市場，往往能給出更高的估值和更強的流動性。

B站這兩年的確增長迅速，特別是在用戶和營收層面，增長速度遠超其他視頻網站，平均月活超2億，並且預計會在2023年內月活達到4億。

B站在過去很長一段時間都被認爲是一種亞文化的體現，如今公司正在不斷破圈，用戶羣體不斷擴大，站在二次上市的節點去觀察B站，商業或許是最好的切入點。

從業文化破圈

B站成立於2009年，當時最大的二次元文化網站，中國第一個彈幕視頻網站Acfun的內部正打得不可開交，服務器甚至長時間處於宕機狀態。

一些老會員終於看不下去，其中就包括A站早期資深用戶徐逸，他花了三天製作了一個叫MikuFans的網站，來接納爲A站傷心流淚的用戶。

2010年，MikuFans正式更名爲Bilibili，這個名字來自《魔法禁書目錄》，是其中男主角對女主角的稱謂，改名的原因只因爲徐逸個人對女主的喜愛。

同年成立的還有愛奇藝，而優酷、樂視也已經上市。和競品相比，B站一開始就不是瞄準主流用戶，運營幾年下來僅有2萬多用戶。但這其中有一個叫陳睿的人，他當時是獵豹移動高管，被B站的內容和氛圍吸引，成了資深粉絲。

2011年，陳睿找到徐逸，提出了投資意向。當時的B站還是一個個人網站，連相應的運營證件都沒有，公司裏的賬目一塌糊塗，服務器也不夠用。

陳睿加入後，迅速幫B站走上了一家商業公司的發展軌跡，網站流量每年都能做到翻倍，體量迅速A站。在2013年，便獲得了IDG的注意，IDG認爲徐逸是一個非常好的產品經理，但陳睿更加理智老成，更適合當CEO。

於是IDG設立了一套股權激勵方案，成功說服陳睿從獵豹辭職，全職加入B站。

2013年起，陳睿就已經成爲B站的策略制定者，他主導融資，不斷試水各類盈利模式，帶領B站開始了商業化狂飆。

在此後的幾輪融資中，B站獲得了騰訊、掌趣、H Capital等機構的投資，融資額超過3.5億美元。在美上市後，B站的資本吸引力絲毫不減，吸引到了阿里、騰訊，甚至索尼在2020年也投入了4億美元。

B站的野望

雖然一路高唱凱歌，但視頻網站本身的盈利卻是個難題，比如愛奇藝，2020 全年淨虧損70億元，但這已經是愛奇藝在近幾年交出的較好答卷。

視頻網站盈利難，一方面在於燒錢業務多，無論是版權採買，還是自制內容，都需高額投入，愛奇藝的內容成本增速一度驚人，2015年僅爲37億元，但3年後就飆漲到211億元。

另一方面，構成收入最大來源的會員服務價格沒有同步提升，一來是中國觀衆還沒有完全養成付費習慣，二來市場競爭也持續不斷，甚至導致部分平臺會員流失，像是愛奇藝，從2020年初到年尾，訂閱會員數量減少1700萬。

B站其實屬於視頻網站的新路線，內容高度依賴內部生態產出，UP主提供了90%的內容，這使得它節約了高昂內容製作成本。

這完全符合陳睿強調的“生態驅動”概念，他認爲，B站事實上提供的是一個內容生產機制，“土壤好了，上面可以開出各種各樣的花來。”

不過，這種模式本身也有其侷限性，製作和內容投入上限低，導致個人UP主很難與專業機構抗衡。於是，從2017年開始，B站開始引入大量OGV （專業機構生產內容）內容。並全面佈局國產動畫領域，在ACG（動畫、動漫、遊戲）領域投資超70起。

在這種情況下，B站版權內容發展迅速，《人生一串》、《風犬少年的天空》，連續好評度爆棚的跨年晚會，與索尼旗下Aniplex在動畫版權採購方面展開合作，購買東京電視臺動畫版權，與美國Discovery達成了深度合作，豐富自身版權庫和內容庫...都是B站內容調整上的展現。

在線下，B站舉辦各類大型活動，如BML、二次元遊戲大會、Bilibili World線下漫展等。

但這樣的內容輸出也有代價，從2015年後，B站營收雖然一直持續增加，但虧損也居高不下，招股書顯示，2018-2020年B站淨虧損分別爲5.65億、13.03億和30.54億人民幣。這三年虧損約50億。

B站在模式上和YouTube有很多相似之處，YouTube非常依賴廣告收入，而B站則依託遊戲和會員。

打開B站遊戲，裏面有熱門的《王者榮耀》、《原神》、《英雄聯盟》，還有國際硬核類的《荒野大鏢客：救贖2》、《賽博朋克2077》。

相比於廣告來說，B站的收入並不穩定，同時，B站還在不斷擴張自己的內容池，吸引除了90後和00後的更大觀衆羣體。

B站COO李旎表示，2021年還會持續打造品牌影響力，這意味着B站在2021年虧損可能還將會進一步擴大。B站對此的解釋也很直白：

“我們之所以產生大額虧損，是由於我們一直處於高增長階段，且通過投資於我們的品牌及優質內容的方式，戰略性聚焦於用戶基數的增長，爲長期盈利能力作準備。”

這實際上就是外界所說的，B站試圖“破圈”，就是從小圈子，變成大平臺。

B站還在進入更多的領域，從動漫、遊戲，到影視、電競、音頻、電商、直播...無限的擴張下，是B站更大的商業野望，而隨着版圖拓展和變現手段的多元化，B站“破圈”的爭議聲也在內部不斷髮酵。

此番港交所二次上市，已經證明B站不再只是當年一個小衆羣體的愛好聚集地，不再純粹或許是商業的代價，但現在的B站，正在成爲一種更廣義的文化現象。