原標題：雅戈爾捐贈普濟醫院受阻，耗資數億、歷時4年，緣何終成棄子？

隨着捐贈受阻，醫療健康業務，未來是否將成爲雅戈爾的包袱？

投入大量資金的醫院，剛剛通過驗收就對外捐贈披露幾天後，卻又突然取消捐贈計劃。來去匆匆的資產捐贈，讓雅戈爾（600177.SH）早已萌生退意的醫療業務，又添了幾分變數。

雅戈爾5月23日晚間公告稱，董事會、管理層聽取股東意見後，決定終止捐贈公司名下的寧波普濟醫院。該公司在此前的5月18日披露，計劃將普濟醫院捐贈給寧波市政府。捐贈計劃披露後，中小投資者紛紛表示反對。

雅戈爾計劃普濟醫院的背後，是這家醫院建設進度、開業時間皆不如預期。2018年開工建設的普濟醫院，計劃開業時間是2021年底。但實際上，普濟醫院的建築主體，直到今年3月底才通過驗收，開業時間從2021年底延至2022年後，目前也沒有明確時間。

捐贈普濟醫院終止，也標誌着雅戈爾退出醫療健康受阻。2015年進醫療健康產業後，雅戈爾在2021年報中突然提出，要退出醫療健康產業。此次捐贈普濟醫院時，再次表明了這一態度。如今，隨着捐贈受阻，醫療健康業務，未來是否將成爲雅戈爾的包袱？

終止捐贈因股東反對？

“爲什麼沒有通過資產轉讓、出售的方式，處理普濟醫院和相關資產，不是很清楚。”5月24日，第一財經記者以投資者身份就取消捐贈普濟醫院，撥打雅戈爾證券事務部電話時，其工作人員稱，終止捐贈就是管理層聽取股東建議、意見的結果。

雅戈爾5月18日披露，計劃向寧波市政府捐贈普濟醫院及相關資產，並提請股東大會授權經營管理層辦理。一週之後的5月23日，該公司又公告稱，公司董事會、管理層聽取了廣大股東的意見，決定終止此次對外捐贈，並取消6月2日的臨時股東大會。

披露信息顯示，2018 年 5 月 24 日，雅戈爾以7509萬元的價格，拍下寧波海曙區集士港鎮 CX06-05-02g 地塊的國有建設用地使用權，當年10 月，正式動工開建普濟醫院，並在近期完成驗收，投資總額不低於17億元，截至5月17日，普濟醫院及相關資產的賬面價值爲10.74 億元，加上尚須支付的合同金額 2.86 億元，預估價值爲 13.6 億元。

取消捐贈普濟醫院，可能還有監管方面的因素。5月18日盤後，上交所即發出問詢函，就對外捐贈事項，向雅戈爾提出監管要求。不過，監管要求的具體內容沒有披露。

而除了監管因素，投資者反對，可能是取消捐贈更重要的原因。雅戈爾披露此事後，就有中小投資者在股吧中表示，“不管利空利好，這麼大的事必須股民同意”，”這麼大一個數字，應該通過股東決定”。

雖然普濟醫院資產規模不小，但在雅戈爾的資產中佔比並不算高。2021年，雅戈爾總資產802億元，淨資產340億元。據此測算，捐贈資產佔比約爲1.65%、3.9%。但相較於雅戈爾2021年51.26億元的淨利潤，捐贈資產佔比超過20%。

按照雅戈爾公司章程，捐贈普濟醫院，尚未達到提交股東大會表決的標準。根據雅戈爾今年4月修訂的公司章程，在股東大會授權範圍內，不超公司最近一期經審計淨資產20%的交易、與聯人發生金額在300萬元以上，且佔公司最近一期審計淨資產0.5%以上的關聯交易、對外捐贈不超過公司最近一期經審計淨資產的5%的交易、捐贈，董事會有權決策。

“決策層有這種考慮，可能也是爲了股東和企業利益，但由於捐贈是無對價的，會更敏感，股東會認爲損害了公司和自己的利益。” 上海久誠律師事務所律師許峯向第一財經分析，溝通過程中，其他股東可能認爲捐贈的處置方式不妥當，上市公司便終止捐贈並取消了股東大會。

許峯說，對於上市公司來說，重大資產處置的處置披露條款，都要及時披露。同時也應合規合法、程序規範，尊重中小股東的聲音。同時，政府作爲受贈方獲得具有財政收入屬性的財產，也應該合規合法。

知情人事此前也曾對媒體稱，從淨利潤影響金額來看，或者從佔淨資產比例來看，此次捐贈都沒有達到說要提交到股東大會審議的標準。而提交股東大會表決，就是考慮到中小股東利益，讓中小股東充分表達意見。

上海漢聯律師事務所律師宋一欣認爲，用捐贈的方式處置資產，本身並沒有不妥，雅戈爾的信息披露也是完整的。對外捐贈是不可逆的單向合同。從雅戈爾的來看，既然提交了股東大會，最終就要由股東大會批准纔可生效。

何時開業遙遙無期

投入重金的普濟醫院，對雅戈爾來說，是一次全新的嘗試，也是將業務原有的從時尚、服裝領域，向醫療健康轉型的關鍵。

雅戈爾向醫療健康轉型，最早是在7年前。2015年3月，雅戈爾及下屬子公司出資10億元，共同在寧波成立一家健康產業基金，首期出資5億元，資金用於對成長期、擴張期、成熟期，對前景良好、具有併購價值的企業投資；並關注優秀上市公司的定增、醫療健康產業混改的投資機會。

三年後的2018年，普濟醫院獲准籌建、開工建設，雅戈爾的醫療健康業務，才邁出了實質性的一步。普濟醫院2019年的一則招聘廣告顯示，普濟醫院選址位於寧波海曙區集仕港，佔地面積122畝，建築面積22萬平方米，設牀位1600張，是按三級甲等醫院標準建設的大型綜合性醫院，總投資約20億元，是寧波當時投資最大、規模最大的醫院。

圍繞普濟醫院，雅戈爾還在周邊投資了養老院等配套項目。根據披露，2021年3月，雅戈爾全資子公司以3.24億元的價格，競得位於寧波海曙 區 集士港鎮一塊8.17萬平方米的的土地，用於養生、養老、健康等項目建設。

爲了普濟醫院日後開業，雅戈爾已經進行了大量準備。公開信息顯示，早在2018年10月，普濟醫院開工建設的當月，雅戈爾置業與中國科學院大學寧波華美醫院（寧波市第二醫院）簽訂協議，普濟醫院雙方合作舉辦，華美醫院還將全面參與籌建和、託管並運營普濟醫院。

除了技術、管理和運營，雅戈爾還進行了人才方面的準備。至少在2019年，普濟醫院就已開始人員招聘。雅戈爾網站信息，2020年9月，普濟醫院組織2020年新入職員工參觀了雅戈爾總部並舉行入職儀式。當時，這些新員工正在寧波華美醫院和寧波第三醫院規培。

在上述新員工入職儀式上，雅戈爾董事長李如成還曾表示，普濟醫院有雅戈爾強大的資金保障，有寧波華美醫院的技術支持，更有民營醫院靈活的機制，相信一定可以建設成一個很好的醫學平臺。

雅戈爾投入諸多準備的同時，普濟醫院的建設進度，卻不如預期，開業時間也一再推遲。

普濟醫院上述2019年招聘廣告內容顯示，該醫院將於2021年底建成投入使用。雅戈爾網站2020年新員工入職儀式信息則稱，普濟醫院預計將於2021年底前開業。但到了2021年6月，寧波海曙區政協委員現場走訪時，普濟醫院的投入使用時間，已經變成了2022年底。

雅戈爾2021年年報顯示，普濟醫院投資預算金額爲12.68億元，截至去年底累計投入金額7.61億元，佔全部預算金額的60.08%，工程進度爲60.08%。而當地媒體5月16日信息顯示，寧波市衛建委回覆網絡提問時表示，普濟醫院3月底已完成驗收，但開業時間尚未確定。

“驗收的是建築主體結構工程，疫情、人員調度等，都會對工程進度有影響，寧波也出現了幾次小規模疫情。“5月24日，雅戈爾證券事務部工作人員稱，該公司沒有公佈過普濟醫院的開業時間，不清楚該院未未能在預計時間開業的原因。

根據當地媒體報道，2021年6月，海曙區政協委員現場走訪時曾表示，普濟醫院落戶後，將爲當地帶來4000多名衛技人員流入，但周邊仍以大量農田爲主，規劃缺乏系統性、全面性，希望有關部門加大對周邊的土地指標和重大項目傾斜力度。

退出受阻

在A股市場，雅戈爾以擅長“炒股”知名，1998年上市以來，股票投資累計獲益數百億元。僅2020年減持寧波銀行，就套現超過100億元。截至去年底，該公司還持有寧波銀行、華夏銀行、金田銅業、中信股份等多家A、H股上市公司股份。

雖然收益巨大，但雅戈爾的主要收入，還是與起家的服裝業務有關。2021年，雅戈爾營業收入136億元，其時尚服裝業務收入68.2億元、17億元，在整體收入中佔用舉足輕重的地位，但近年來也面臨一定壓力。去年全年，該業務淨利潤9.36億元，同比下降 2.55%。今年一季度爲2.52億元，同比下降6.99%。

投資業務收益雖然可觀，但波動較大。2021年，雅戈爾淨利潤51.2億元，同比下降29.15%，投資板塊收入18.4億元，同比下降60.43%。主要原因就是上年減持減持寧波銀行有關，而2021年無此事項。

今年一季度，雅戈爾營收74.25億元，淨利潤21.17億元，同比分別增長290.87%、260.52%，但主要的推送因素，確實地產板塊收入大增。報告期內，其地產板塊營業收入同比大幅增長 3464.58%。

醫療健康尚未爲雅戈爾帶來利潤貢獻。一再延期後，普濟醫院未來開業後，實現盈利併產生業務協同，需要的時間、投入可能更大。

這在國際醫學名下的西安國際醫學中心醫院身上有所體現。資料顯示，同爲大型三甲醫院，2019年9月開業後，該院2020年營業收入7.2億元，營業利潤虧損1140萬元，2021年營業收入16.4億元，但營業利潤、淨利潤分別虧損約6.08億元、5.4億元。

雅戈爾也在5月17日的公告中稱，捐贈普濟醫院，一方面是近年來國內外經濟面臨不確定性、醫療體制改革向縱深推進，另一方面是缺乏相關的運營團隊和經驗，若繼續投入普濟醫院及相關資產，投入產出可能出現較大失衡，不利於聚焦資金和精力發展主業。

提出向醫療健康轉型七年後，雅戈爾已有些意興闌珊。該公司在2021年年報中表示，將優化產業佈局，退出健康產業，抓住消費升級機遇，提升品牌競爭優勢。而在5月18日的公告中，該公司再次表示，爲進一步聚焦時尚產業，擬退出健康產業，因此決定捐贈普濟醫院。

此次取消捐贈後，下一步將如何處理普濟醫院，雅戈爾沒有在公告中說明。

“現在就是捐贈終止，下一步怎麼處理還不清楚，後續如果達到臨時披露標準，我們會發公告。如果沒有達到臨時披露標準，也會在定期報告詳細說明。“上述雅戈爾證券事務部工作人員說。