長江商報

長江商報記者 張佩 綜合報道

永輝超市（601933.SH）業績回暖之際，張軒松趁機減持，以緩解財務壓力。

5月26日，永輝超市公告披露，張軒鬆通過大宗交易方式合計減持公司股份1.8億股，減持比例佔公司總股本1.98%。

長江商報記者發現，截至5月7日，張軒松持有永輝超市股份質押率爲59.76%。據上交所披露的數據顯示，張軒松此番減持價格爲4.07元/股，以此估算，其實際套現約7.33億元。

巧打生鮮牌起家，張軒松憑藉敏銳的商業眼光，帶領永輝超市異軍突起並迅速壯大成千億超市巨頭。

然而，新零售浪潮襲來，永輝超市掉隊，深陷轉型困境。2021年，激進擴張的永輝超市吞苦果，鉅虧39.44億元。張軒松陷入危機。

此次減持，張軒松稱是爲降低個人負債及減少財務費用。市場關心的是，作爲公司董事長及創始人，張軒松一次性鉅額減持會給永輝超市帶來什麼影響？其能否帶領永輝超市業績繼續迴歸增長軌道？

巧打生鮮牌起家

張軒松的商業之路是從做啤酒代理、批發開始的。

張軒松於1971年出生於商業氛圍濃厚的福建省福州市。1990年，高中還未畢業的張軒松棄學投入商海，彼時他的第一份事業是做啤酒代理、批發。與別人開門店、等人上門批發啤酒的做法不同，他和合夥人率先提出“送貨上門、服務到家”的口號，並逐漸在啤酒批發市場站穩了腳跟。

5年後，積累了一定資本的張軒鬆開始把目光瞄準零售業，並在當年12月成立了第一家超市——福州市鼓樓區古樂微利超市。

但很快，家樂福、麥德龍、沃爾瑪等超市巨頭紛紛湧入內地市場，大賣場的出現，開始不斷擠壓當地小超市的生存空間。來自外界的壓力也督促着張軒松尋求經營超市的差異化路徑。

2001年3月，福州首家“農改超”超市——福州永輝屏西生鮮超市開業，率先開創了“生鮮食品超市”這種全新業態經營農貿超市的模式。同年4月，張軒松創辦成立了福州永輝超市有限公司——這便是後來崛起的永輝超市的真正起點。

2010年，順利上市的永輝超市很快進入到快速擴張模式。從線下門店數量來看，2010年底，永輝超市已開業門店數量爲156家，同時，在福建、重慶、北京等九個區域簽約門店約80家。到了2021年底，公司已開業門店數量爲1057家（不含永輝生活、超級物種等），覆蓋全國29個省和直轄市，已簽約未開業門店達159家。

如此成績，讓永輝超市位居2020年中國超市百強第二位、2020年中國連鎖百強第四位，也讓張軒松以20億美元（約合127.57億人民幣）的財富躋身於2021年福布斯全球富豪榜。

不過，在激進昂揚的創業之後，等待張軒松的是一條更爲漫長且艱鉅的守業之路。但這條路張軒松走得遠沒有之前輕鬆。

陷轉型困局罕見鉅虧

2016年，阿里提出線上線下全渠道打通的新零售概念，盒馬鮮生橫空出世，互聯網+實體商超的打法席捲全國，讓整個大賣場行業爲之一震。很快，張軒松就在2017年宣佈永輝成立“超級物種”，力求打造“零售+餐飲+APP”體驗式消費的系列工坊。

2017年年初，超級物種開出第一家福州溫泉店，到當年年底，超級物種就已經在9大核心城市共計開出27家門店，可見張軒松對這個新項目的重視。

不過2018年三季報後，超級物種的開店情況就不再出現在永輝超市的財務報告中。原因在於當年永輝超市將主要負責永輝超市新零售板塊的業務運營的永輝雲創剝離出去。

而據永輝超市2018年中報披露，當年上半年，永輝雲創實現營業收入約13.83億元，同比增長52.82%；淨利潤虧損6.20億元，虧損同比增加59.38%。

拋卻押寶的“超級物種”來看，近年永輝超市傳統門店新增數據也呈現下滑趨勢。

公開資料顯示，2016-2019年，永輝超市每年新開門店均超過百家。2020年，新開Bravo門店114家（含百佳永輝，不含mini店、永輝生活、超級物種），關店8家，新簽約95家。而到了2021年，永輝超市新開Brava門店數僅75家，關店14家，新簽約47家。

在2021年年報中，永輝超市更是直接表示，今後“要高質量的新開店，合理謹慎閉店，Bravo門店調優，線上有質量的增長”。

永輝超市深陷轉型之痛，出現罕見鉅虧。2021年，其實現營業收入910.62億元，同比下滑2.29%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱淨利潤）由正轉負，鉅虧39.44億元，同比下滑319.78%；扣除非經常性損益後的的淨利潤虧損38.33億元，同比下滑760.78%。

張軒松減持1.8億股還債減壓

永輝超市經營陷入困境，張軒松個人也財務壓力。

5月26日，永輝超市公告披露，張軒鬆通過大宗交易方式合計減持公司股份1.8億股，減持比例佔公司總股本1.98%。減持後，張軒松仍持有永輝超市8.82億股股份，持股比例爲9.72%。

上交所披露的數據顯示，張軒松此番減持價格爲4.07元/股，以此估算，張軒松此次減持實際套現約7.33億元。

公告稱，張軒松此次減持目的是爲了降低個人負債及減少財務費用。長江商報記者查詢永輝超市公告發現，截至5月7日，張軒松持有永輝超市股份10.62億股，佔公司總股本11.7%，其中累計質押6.35億股，佔其持股數量的59.76%。

上市公司方面財務壓力也不小。長江商報記者發現，2015-2017年，永輝超市的資產負債率基本維持在30%-40%區間，但此後公司資產負債率不斷攀升。2018-2020年，永輝超市資產負債率分別爲50.96%、60.93%、63.69%。到2021年，公司資產負債率大幅度攀升至84.47%，較上年同期大幅提升20.78個百分點。

值得一提的是，經歷去年鉅虧，今年一季度，永輝超市經營業績有所回暖。一季報顯示，報告期，永輝超市實現營業收入272.43億元，同比增長3.45%；淨利潤5.02億元，同比增長2053.54%；扣非淨利潤6.28億元，同比增長263.07%。雖然相較2021年同期業績大幅提升，但淨利潤以及扣非淨利潤都遠未恢復至2017年的同期水準，轉型壓力仍存。

在此情況下，張軒松減持會給永輝超市帶來什麼影響？永輝超市業績會否繼續迴歸增長軌道？長江商報記者將進一步觀察。