高度捆綁“寧王”，壹連科技業績依賴症或繼續加重

記者｜梁怡

又一家寧德時代（300750.SZ）的供應商衝擊上市！

近日，深圳壹連科技股份有限公司（簡稱：壹連科技）遞交創業板上市申請，保薦機構爲招商證券。

壹連科技深耕電連接組件領域，主要產品涵蓋電芯連接組件、動力傳輸組件以及低壓信號傳輸組件等各類電連接組件，下游應用於新能源汽車、儲能系統、工業設備、醫療設備、消費電子等領域。

目前，公司以新能源汽車應用爲發展主軸，2019年-2021年來自新能源產品的收入佔營業收入的比重分別爲79.52%、73.79%和80.06%，其中新能源電池龍頭寧德時代功不可沒。

界面新聞記者梳理後發現，壹連科技通過同一控制下的資產重組、新設子公司以及藉助IPO募資擴產等資本運作，未來公司對寧德時代的經營發展依賴或將繼續加重。

上市前完成資產重組

壹連科技成立於2011年12月，由田王星、田奔、卓祥宇、程青峯共同發起設立，註冊資本爲1000萬元，四人分別持股75%、10%、10%、5%。

IPO前，壹連科技的控股股東爲王星實業，其直接持有公司36.40%的股份，實際控制人爲田王星、田奔父子，兩人通過直接、間接方式合計持有公司71.16%的股份，可實際支配公司股份的表決權比例爲81.43%。

爲避免同業競爭，減少關聯交易，增強壹連科技的經營獨立性，公司於2019年11月實施了同一控制下的資產重組，通過發行股份收購寧德壹連、溧陽壹連100%股權及現金收購王星實業的線束業務。

其中，壹連科技向王星實業新發行1782.4169萬股收購寧德壹連100%股權，轉讓對價爲寧德壹連以2019年8月31日爲基準日確定的評估價格3.031億元；同時，公司還向深圳奔雲新發行187.1214萬股收購溧陽壹連100%股權，轉讓對價同樣爲溧陽壹連以2019年8月31日爲基準日確定的評估價格3182萬元。

其中寧德壹連由王星實業於2016年1月18日設立，溧陽壹連由深圳奔雲於2018年6月20日設立，兩者均主營電連接組件的研發、生產和銷售，與壹連科技從事相似業務。

另外，壹連科技還以現金675.26萬元（含稅）收購了王星實業生產線束業務相關的機器設備、存貨等經營性資產，同時承接其客戶資源並聘用相關人員，標的資產仍以2019年8月31日爲基準日確定的評估價格792.24萬元爲基礎。

界面新聞記者注意到，收購寧德壹連、溧陽壹連股權後，對於壹連科技的業績增長有着不小作用。

2019年-2021年（報告期內），公司的營業收入分別爲7.35億元、6.99億元以及14.34億元，淨利潤分別爲8191.8萬元、6518.13萬元、1.39億元，2021年業績明顯大幅提升。

而2021年寧德壹連和溧陽壹連的營收分別爲9.71億元、2.04億元，淨利潤分別爲7932.09萬元、972.92萬元。兩家子公司的營收、淨利潤分別合計11.75億元、0.89億元，佔公司當年總營收、淨利潤的比重分別爲81.94%、64.03%。

根據公司未經審覈的數據顯示，重組前年度即2018年，寧德壹連的收入爲2.6億元，淨利潤爲4564.74萬元，而壹連科技的收入3.4億元，淨利潤3745.84萬元。

另外，寧德壹連還有錢分紅。2019年6月3日（收購之前），寧德壹連將2018年累計未分配利潤6500萬元向股東王星實業分配，根據天眼查，彼時田王星持股90%，因此分的5850萬元，卓祥宇持股10%，分得餘下650萬元。

事實上，壹連科技報告期內也有現金分紅。2019年6月30日公司全體股東一致同意按照股東出資比例分配現金紅利3016.75萬元；2020年6月16日再次按照股東出資比例分紅2801.09萬元現金。

高度捆綁“寧王”

寧德壹連到底什麼來頭，爲何如此賺錢？

寧德壹連的名稱含有“寧德”，莫非與新能源電池領域的龍頭企業寧德時代有關？事實也確實如此。

2016年6月，基於電連接組件新產品開發的成果，寧德壹連開始向寧德時代正式批量供應電芯連接組件和動力傳輸組件，此時距離其成立也不過5個多月。

隨後2018年6月和2021年6月，溧陽壹連和宜賓壹連相繼成立，全面配套寧德時代在溧陽和宜賓的工廠，與寧德時代進一步合作打下了堅實的基礎。

可以說，先有寧德時代，再有這兩家公司。而2021年宜賓壹連的收入爲0，小幅虧損27.55萬元。

縱觀2019年-2021年，壹連科技高度捆綁寧德時代，公司對其銷售金額分別爲4.39億元、4.36億元和9.28億元，佔營業收入比重分別爲59.71%、62.38%和64.72%，與第二客戶根本不在一個銷售體量。

另外，持有公司9.01%的外部大股東長江晨道的合夥人也現寧德時代的身影：其中有限合夥人寧波梅山保稅港區問鼎投資有限公司系寧德時代全資子公司；有限合夥人北京華鼎新動力股權投資基金(有限合夥)系寧德時代股東；長江晨道間接出資人招銀國際資本管理(深圳)有限公司系寧德時代的股東；有限合夥人湖北長江招銀產業基金合夥企業(有限合夥)、湖北省長江合志股權投資基金合夥企業(有限合夥)、間接出資人招銀國際資本管理(深圳)有限公司作爲有限合夥人所投資的湖北長江招銀動力投資合夥企業(有限合夥)系寧德時代的股東。

從募投項目來看，壹連科技的大部分資金用於擴產。其中，電連接組件系列產品生產溧陽建設項目增加溧陽壹連產能；寧德電連接組件系列產品生產建設項目通過在寧德市擴建生產場地、購買生產設備增加生產線增加產能；新能源電連接組件系列產品生產建設項目實施主體爲宜賓壹連，在宜賓通過租賃土地構建新的廠房和生產線，建成現代、智能化工廠。

不難窺見一二，未來壹連科技的經營發展或將更加依賴寧德時代。