上半年IPO全掃描：A股數量和籌資額雙冠全球科創板表現搶眼

導讀

壹 ||隨着註冊制在科創板和創業板的落地與監管制度的進一步完善，A股市場吸引了衆多高質量科創型企業的湧入。

貳 ||2022上半年，新股破發是A股市場一大值得關注的現象。

叄 || 全面註冊制有望在年內推行，新股發行市場化、新股破發或將常態化以及退市從嚴加上渠道多元化，將助推良性市場生態進一步形成，下半年A股IPO有望提速。

經歷過一季度探底的A股在2022年成爲了全球IPO的焦點。6月30日，安永發布《中國內地和香港IPO市場》報告（以下簡稱“報告”），其中顯示，今年上半年A股IPO籌資額創歷史新高，深交所和上交所分列IPO數量和籌資額首位。

報告顯示，受全球經濟不確定性、地緣政治及疫情等因素衝擊，全球上半年IPO數量和籌資額銳減。全球共630家企業上市，籌資額達954億美元。與去年同期相比，IPO數量和籌資額分別下降46%和58%。中國內地和中國香港仍是全球IPO活動的重要地區，IPO數量和籌資額分別佔全球的30%和53%。

上交所上半年籌資額成全球冠軍科創板表現亮眼

報告數據顯示，上交所憑藉328億美元的籌資額位列全球第一，佔全球總量的34%。深交所IPO數量領先全球，共計81宗，佔全球總數的13%。全球前10大IPO共籌資400億美元，前十大IPO中有3家爲中國企業，其中中國移動有限公司以81.57億美元的籌資額位列全球第二。

數據顯示，2022上半年，A股市場共有169家公司首發上市，同比下降31%。雖然上市數量有所下降，但籌資額實現逆勢增長，達3，120億人民幣，與去年同期相比增長48%，創同期歷史記錄。IPO超募和大型IPO推動了IPO籌資額增長。

隨着註冊制在科創板和創業板的落地與監管制度的進一步完善，A股市場吸引了衆多高質量科創型企業的湧入。2022上半年，科創板籌資額首次超過主板，IPO數量和籌資額佔比分別爲31%和37%，以半導體、芯片爲代表的硬科技企業上市活躍，推高了科創板籌資額。創業板列IPO數量第一，傳統行業創新型中小企業仍是A股新股生力軍。

2022上半年， IPO平均籌資額升至18.46億人民幣，爲近十年最高。具體來看，共有三家企業IPO籌資額超過或達到百億規模，比去年同期多兩家，且百億企業籌資額是去年同期的4.2倍。值得注意的是，上半年，IPO發行超募現象增多，平均超募規模也大幅提升。創業板發行超募現象最普遍，約有76%有創業板企業發行超募；科創板次之，超募數量達75%；而上海和深圳主板未有超募現象。

從行業來看，科技、傳媒和通信行業的IPO數量和籌資額均位列第一，與去年同期相比，數量和籌資額佔總量百分比分別增長13和26個點。能源與電力行業IPO籌資額進入前五，包括傳統能源和碳中和概念的環保企業。

高市盈率和新股破發並行

報告還顯示，2022上半年新股發行市盈率明顯升高，約61%的IPO發行市盈率高於首發時行業平均市盈率，而去年同期僅有14%左右的IPO發行市盈率高於首發時行業平均市盈率。生物科技與健康、材料與科技、傳媒和通信IPO以高市盈率發行的現象較爲嚴重，分別有73%、 70%和65%的IPO以超過行業平均市盈率發行新股。科創板發行市盈率最高，IPO發行市盈率也遠高於首發時行業平均市盈率。

2022上半年，新股破發是A股市場一大值得關注的現象。報告顯示，新股破發率大幅攀升，股票市場的走勢和新股發行估值偏高是破發率升高的主要原因。破發率最高的三個行業分別是生物科技與健康、科技、傳媒和通信與能源和電力行業。破發IPO集中在註冊制發行的三個板塊，其中破率最高板塊是科創板，達47%。

2022上半年，在破發率上升的同時， IPO中籤率隨之升高。與2021年全年相比， IPO首日回報大幅下降；創業板仍保持首日回報率最高，而高破發率大大降低了科創板的首日回報。

香港主板IPO節奏放緩生物科技與健康持續主導

報告顯示，2022上半年香港市場預計共有20家公司首發上市，籌資額177億港元，與去年同期相比IPO數量減少56%，而籌資額下降92%。從行業來看，生物科技與健康以及科技股仍是香港市場主要IPO行業，科技、傳媒與通信行業列籌資額首位，但籌資額佔比下降至28%。

受政策監管等多方面影響，中國企業赴美上市低迷，2022上半年共有4家中國企業首發上市，共籌資9，550萬美元。

安永審計服務合夥人劉國華表示：“全球局勢不確定因素，以及疫情反覆阻礙了內地和香港的經濟交流，香港IPO增速放緩。下半年隨着疫情好轉以及中概股迴歸及落地，香港有望提振市場情緒，恢復上市活力。近期中美監管部門均表達了友善的訊號，重大分歧有望有所緩和。建議計劃赴美上市的企業密切關注中美跨境審計監管合作動向，併爲此做好充分準備。”

SPAC上市正式落地以來，兩家SPAC公司在香港成功上市，目前排隊等待上市的公司共11家。在港SPAC公司主要聚焦亞洲地區特別是大中華市場，關注新經濟、綠色環保、新消費等領域。

隨着港交所上市制度的放寬，雙重主要上市逐漸成爲中概股迴歸香港新浪潮。2022上半年，三家中概股迴歸企業中有兩家以介紹方式上市。就在7月4日，金融壹賬通即將以介紹上市的方式正式交易。

2022年3月初，美國證監會首次披露預摘牌和確定摘牌名單，目前已有超過140家中概股被列入確定摘牌名單。與3月初相比，近六成的中概股股價下跌。