● 本報記者 牛仲逸

7月首個交易日，A股未能延續6月強勢表現，三大股指集體下跌，其中創業板指跌1.02%。分析人士表示，當前A股仍處上漲趨勢中，經歷6月成長風格後，消費板塊有望接力，成爲市場投資主線。

6月A股呈現三大特徵

Wind數據顯示，6月上證指數累計上漲6.66%，深證成指累計上漲11.87%，創業板指累計上漲16.86%，市場賺錢效應火熱，交易呈現三大特徵。

第一個特徵是萬億成交額成爲常態。Wind數據顯示，在6月的21個交易日中，有17個交易日單日成交額突破1萬億元，6月29日成交額最高，爲13165.26億元。6月1日成交額最低，爲8852.08億元。

第二個特徵是賽道股高歌猛進。Wind數據顯示，剔除6月以來上市新股，6月滬深兩市共有54只股票累計股價漲幅超過50%，其中，浙江世寶、海汽集團、集泰股份、禾川科技、松芝股份、興民智通、傳藝科技、京山輕機、廣東鴻圖、鹿山新材累計漲幅均超100%，分別爲218.20%、200.21%、181.57%、157.10%、123.53%、121.88%、107.94%、106.50%、106.15%、103.90%。值得一提的是，這10只個股均爲新能源概念股。

第三個特徵是北向資金重啓“買買買”模式。6月北向資金淨流入A股達729.6億元，爲滬深港通開通以來月度淨買入金額第三高。

6月A股行情火熱，背後是多重因素共振。業內人士認爲，原因主要有三方面：宏觀經濟數據受疫情以及國際局勢影響小於預期；在市場反彈過程中，機構投資者再度掌握主動權，賽道股回暖打開指數上行的空間；存量資金進行倉位回補。

消費股價值凸顯

本輪A股反彈，相比新能源賽道，消費板塊走勢一般，但近期五糧液、恆瑞醫藥等消費龍頭股持續上漲。這是否意味着，消費股將在7月迎來補漲行情？

在西部證券首席策略分析師易斌看來，大消費板塊具備多重驅動邏輯。從盈利角度看，歷史上CPI上行、PPI回落階段，下游消費行業盈利能力優於市場整體水平；從估值角度看，在盈利預期下修過程中，消費行業板塊估值水平將獲得“確定性溢價”；從配置層面看，固收市場的“資產荒”將推動配置型資金逐步轉向權益市場估值合理、盈利穩定的白馬龍頭股。

財通證券首席策略分析師李美岑表示，隨着疫情對經濟影響減弱，消費逐步回暖，大消費類核心資產的中長期配置價值愈發凸顯，多數公司估值水平已回到2017年下半年水平。展望未來6-12個月，大消費類核心資產在我國巨大內需市場的擁抱下，有望獲得海外資金持續青睞。

國金證券策略研究表示，短期內消費熱點輪動較快，建議關注前期估值消化充分且基本面好轉的可選消費（家電/輕工/紡服）板塊，直接受益客流量恢復的社會服務、商貿零售領域板塊。中長期來看，建議配置高景氣度的食品飲料、美容護理板塊，以及順週期的農林牧漁板塊。

責任編輯：凌辰 SF179