文/杨国英

黑手必须斩断，

清风才能吹拂股市。

今天，有媒体披露，原海通证券副总监刘某，因使用多个马甲帐户违法“炒股”，被没收和罚款合计超过1亿元。

这就是典型的“老鼠仓”。

行政处罚决定书显示，2013年9月24日至2020年6月3日期间，刘某先后任职海通证券资产管理公司研究员、投资经理、权益投资部副总监，先后利用“秦某珍”等5个证券帐户，刘某累计下单共计2万多笔，违法“炒股”交易超过146亿元，盈利约5464万元。

针对违法事实，我做了几点测算，不可能完全准确。

1，不到7年，刘某累计下单超过2万笔，这是十足的高频交易。

看到这个，你有什么感觉？

散户应该收起不切实际的幻想。

刘某的“老鼠仓”，违法利用信息优势，但近7年，年化收益也就40%左右。

我们有些散户朋友，成天不明就里地追涨停，幻想年收益一倍两倍，这不是很可笑吗？

刘某的“老鼠仓”，典型的高频交易，不到7年下单超过2万笔，年化收益40%左右。

有些散户朋友不停切换、频繁操作，你是具备信息优势、还是数据建模优势（量化交易）？想想不是也很可笑吗？！

事实上，如果是合规投资，近7年年化收益保持40%左右，这也绝对称得上投资大神了。

但是，刘某是“老鼠仓”操作，这次不仅没收全部违法所得，而且还追加一倍罚款。

但是，我们有些小散朋友，永远幻想在股市发财致富，这不仅不切实际，而且还消耗了本应专注本职或主业的精力。

再重复一次，主动投资，永远仅适合具备最起码财富基础的人。

具备最起码财富基础的人，他们的投入时间成本与可能性收益相对成正比，他们掌握必要的投资逻辑，可以追求每年跑赢指数20%-30%的收益率。

如果你的初始本金过少，不仅投入时间成本与可能收益明显不成正比，而且，因为初始本金过少，事实还会倒逼你的赌博心态。

再回到刘某所涉的“老鼠仓”。

这两年，借助大数据，证监会加大了对违法黑手的打击力度。

还记得，去年5月，叶飞的爆料门吗？

起因是，中源家居市值管理找的盘方赖账不付尾款，并且其股市下跌导致其下家的一些公募基金经理和券商资管出现较大损失，所以，作为撮合方的叶飞，开始在微博、抖音进行直播，并点名了东方时尚、隆基机械、*ST众应等多家上市公司。

证监会随后顺藤摸瓜，4个月后，依法抓捕了刘某烨、刘某龙、颜某等多个违法操纵市场的犯罪团伙。

还有，去年12月，已离职两年多的基金经理乐某，被调查发现利用“老鼠仓”与其任职的多只公募基金发生趋同交易，其黑手同样被斩断。

股市黑手必须斩断，但不可能彻底消失不见，因为，斩断了一批，有可能还会再滋生一批。

所以，对于投资者，有必要记住，必须追求主动投资的“正道成功”。

而不是去迷恋旁门左道，去听消息，你想听的消息，基本上都是主力刻意传播给你的。

对于莫名其妙连续暴涨的公司（尤其是中小市值的、或公众流通股占比比较小的），一定要追问其逻辑，并严格进行推敲。

比如，有一点政策利好，但是，这种政策利好与该公司的主营业务到底有多少瓜葛，是有一部分，还是有一点，还是完全捕风捉影——这需要严格进行推敲。

再比如，发布拟并购或重组等所谓的利好公告，这种也要进行评估，其拟并购或重组的资产质量如何，如有对赌协议这种对赌协议实质性效应到底明显不明显，与其主营业务到底有无协同效应——这些也需要严格进行推敲。

如果没有逻辑，如果经不起起码推敲，那么，这种类型连续暴涨的公司，在其极为反常的走势背后，大概率存在违规操作的势力。

不要以为你很聪明，可以借助违规操作势力去收割别人，不要说你，就连“老鼠仓”，很多时候都会被这种违规操作势力收割。

因为，最大的违规操作势力，往往是大股东和他的直接盟友。

因为，这种违规操作势力，都是将散户作为对手盘的。

他们会结合散户的动态流入流出，进行精准测算是诱多还是诱空——也就是说，你如果参与其中，本质是参与一场赔率很低、概率也很低的赌博而已。

主动投资，必须追求正道成功，远离邪门歪道和奇技淫巧。

主动投资，以深度研究为基础，以稍早一步的左侧布局为出发点，兼以合理配置和对偶发事件的反射性判断。

最后，祝周末愉快。