文/楊國英

黑手必須斬斷，

清風才能吹拂股市。

今天，有媒體披露，原海通證券副總監劉某，因使用多個馬甲帳戶違法“炒股”，被沒收和罰款合計超過1億元。

這就是典型的“老鼠倉”。

行政處罰決定書顯示，2013年9月24日至2020年6月3日期間，劉某先後任職海通證券資產管理公司研究員、投資經理、權益投資部副總監，先後利用“秦某珍”等5個證券帳戶，劉某累計下單共計2萬多筆，違法“炒股”交易超過146億元，盈利約5464萬元。

針對違法事實，我做了幾點測算，不可能完全準確。

1，不到7年，劉某累計下單超過2萬筆，這是十足的高頻交易。

看到這個，你有什麼感覺？

散戶應該收起不切實際的幻想。

劉某的“老鼠倉”，違法利用信息優勢，但近7年，年化收益也就40%左右。

我們有些散戶朋友，成天不明就裏地追漲停，幻想年收益一倍兩倍，這不是很可笑嗎？

劉某的“老鼠倉”，典型的高頻交易，不到7年下單超過2萬筆，年化收益40%左右。

有些散戶朋友不停切換、頻繁操作，你是具備信息優勢、還是數據建模優勢（量化交易）？想想不是也很可笑嗎？！

事實上，如果是合規投資，近7年年化收益保持40%左右，這也絕對稱得上投資大神了。

但是，劉某是“老鼠倉”操作，這次不僅沒收全部違法所得，而且還追加一倍罰款。

但是，我們有些小散朋友，永遠幻想在股市發財致富，這不僅不切實際，而且還消耗了本應專注本職或主業的精力。

再重複一次，主動投資，永遠僅適合具備最起碼財富基礎的人。

具備最起碼財富基礎的人，他們的投入時間成本與可能性收益相對成正比，他們掌握必要的投資邏輯，可以追求每年跑贏指數20%-30%的收益率。

如果你的初始本金過少，不僅投入時間成本與可能收益明顯不成正比，而且，因爲初始本金過少，事實還會倒逼你的賭博心態。

再回到劉某所涉的“老鼠倉”。

這兩年，藉助大數據，證監會加大了對違法黑手的打擊力度。

還記得，去年5月，葉飛的爆料門嗎？

起因是，中源家居市值管理找的盤方賴賬不付尾款，並且其股市下跌導致其下家的一些公募基金經理和券商資管出現較大損失，所以，作爲撮合方的葉飛，開始在微博、抖音進行直播，並點名了東方時尚、隆基機械、*ST衆應等多家上市公司。

證監會隨後順藤摸瓜，4個月後，依法抓捕了劉某燁、劉某龍、顏某等多個違法操縱市場的犯罪團伙。

還有，去年12月，已離職兩年多的基金經理樂某，被調查發現利用“老鼠倉”與其任職的多隻公募基金髮生趨同交易，其黑手同樣被斬斷。

股市黑手必須斬斷，但不可能徹底消失不見，因爲，斬斷了一批，有可能還會再滋生一批。

所以，對於投資者，有必要記住，必須追求主動投資的“正道成功”。

而不是去迷戀旁門左道，去聽消息，你想聽的消息，基本上都是主力刻意傳播給你的。

對於莫名其妙連續暴漲的公司（尤其是中小市值的、或公衆流通股佔比比較小的），一定要追問其邏輯，並嚴格進行推敲。

比如，有一點政策利好，但是，這種政策利好與該公司的主營業務到底有多少瓜葛，是有一部分，還是有一點，還是完全捕風捉影——這需要嚴格進行推敲。

再比如，發佈擬併購或重組等所謂的利好公告，這種也要進行評估，其擬併購或重組的資產質量如何，如有對賭協議這種對賭協議實質性效應到底明顯不明顯，與其主營業務到底有無協同效應——這些也需要嚴格進行推敲。

如果沒有邏輯，如果經不起起碼推敲，那麼，這種類型連續暴漲的公司，在其極爲反常的走勢背後，大概率存在違規操作的勢力。

不要以爲你很聰明，可以藉助違規操作勢力去收割別人，不要說你，就連“老鼠倉”，很多時候都會被這種違規操作勢力收割。

因爲，最大的違規操作勢力，往往是大股東和他的直接盟友。

因爲，這種違規操作勢力，都是將散戶作爲對手盤的。

他們會結合散戶的動態流入流出，進行精準測算是誘多還是誘空——也就是說，你如果參與其中，本質是參與一場賠率很低、概率也很低的賭博而已。

主動投資，必須追求正道成功，遠離邪門歪道和奇技淫巧。

主動投資，以深度研究爲基礎，以稍早一步的左側佈局爲出發點，兼以合理配置和對偶發事件的反射性判斷。

最後，祝週末愉快。