作 者丨王巍

編 輯丨李玉敏

成立於1994年的匯源果汁，是家喻戶曉的國民果汁品牌，2020年底，在債權人申請匯源食品公司進行重整時，公司負債率已高達1140%，經債權人申請，北京一中院決定先行預重整，後於2021年7月16日裁定進行重整。2022年6月10日各組均表決通過重整計劃草案，通過“存續式”重整使得匯源食品公司實現新生。進入重整後，法院許可企業繼續經營、採取中止強制執行等舉措，確保匯源食品公司獲得相對穩定的運營環境。

記者從北京市一中院瞭解到，2022年6月24日，一中院正式裁定批准北京匯源食品飲料公司（以下簡稱匯源食品公司）重整計劃，標誌着匯源食品公司有效化解債務危機，正式開啓重生新徵程。

國民果汁品牌陷入債務危機

企業開啓“存續式”重整

匯源食品公司成立於1994年，是家喻戶曉的國民果汁品牌，但是自2011年起，匯源果汁的實際淨利潤（剔除政府相關補貼）開始連續出現虧損；2014年至2016年，匯源果汁負債由65.35億元攀升至99.95億元；到2017年底，匯源果汁總負債已經達到114億元，資產負債率爲51.8%。

根據媒體報道，2021年1月18日，匯源果汁被港交所摘牌。主要原因是2018年對子公司的一筆42.75億元的貸款，當時這筆貸款既沒有簽署協議也沒對外披露，因而違反了港交所的上市規則，導致股票停牌。

2020年底，在債權人申請匯源食品公司進行重整時，公司負債率已高達1140%，舉步維艱。進入重整後，法院許可繼續經營、採取中止強制執行等舉措，確保匯源食品公司獲得相對穩定的運營環境，穩住企業基本面，提振各方信心，實現銷售收入、盈利能力大幅“回血”的良好局面。2021年度實現銷售收入同比2020年增長49.7%，毛利率同比增長至39.5%。今年1-4月份，匯源品牌業務銷售線上產品收入增長200%以上。這一穩中向好的經營局面，爲重整工作開展奠定基礎。

根據法院介紹，匯源食品公司的中小債權人大多爲上下游的供應商和銷售商，均爲中小企業或自然人，抗風險能力較弱，亟需獲得現金償債。如果匯源食品公司最終進入破產清算，中小普通債權人的清償利益將受到嚴重損害。

引入16億投資，重整方案獲批

根據介紹，此次重整爲匯源食品公司引入16億元投資，根據重整計劃安排，普通債權金額在100萬以下101位中小債權人將獲得全額現金清償，其權益可獲得充分保障，上下游中小民營企業能夠繼續正常經營，維護了匯源全產業鏈佈局的穩定和完整。

公開報道顯示，此次計劃投資16億元資金的是上海文盛資產管理股份有限公司，作爲重整投資人，該公司成爲匯源控股股東。重組後的匯源將持有“匯源果汁”核心商標品牌和生產資產。

法官介紹說，相較於在模擬清算狀態下普通債權人僅能獲得6.1%的清償率，重整中的普通債權通過“現金清償+債轉股”方式，最終能夠實現全額清償。

根據重整計劃安排，普通債權100萬以上實現債轉股。法院始終堅持“同債同權”清償原則，指導管理人採取有效舉措保障轉股債權人的清償利益。重整計劃設置轉股價格與淨利潤相掛鉤、股權補償與轉股價格相掛鉤的浮動對賭機制，通過預留股權追加分配方式，保障轉股價格的公平性；同時，設置上市承諾兜底回購安排，如未來無法成功上市，則由重整投資人對債權人持有的股權進行兜底回購，保障轉股債權人後續順利退出企業。

法官表示，匯源食品公司重整案是當前適用司法重整制度挽救危困民營企業，優化首都法治化營商環境又一生動案例。接下來，北京一中院將繼續督導匯源食品公司重整計劃執行事項，充分利用府院聯動協調工作機制，繼續幫助支持匯源食品公司輕裝上陣，積極參與市場競爭。

責任編輯：梁斌 SF055