华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘凯 翟亚男 北京报道

随着销量不断大涨，小康股份也迎来了自己的高光时刻。

近日，小康工业集团股份有限公司（601127.SH，下称“小康股份”）公布2022年6月份产销快报。新能源汽车销量再创新高，6月新能源汽车销量12418辆，同比增长185.41%；其中，赛力斯汽车销量7658辆，同比增长524.12%。而在赛力斯品牌中，与华为合作的问界M5销量达到了7021辆。对此，小康股份方面对《华夏时报》记者表示，目前问界M5得到了消费者的认可，根据订单数据来看，7月份有销量破万的可能。

业绩亏损，股价飙升

在6月份销量发布后，小康股份半年销量也随之出炉。截至6月30日，小康股份累计产销达到了47714辆和45622辆，同比增幅达到255.12%和204.51%。赛力斯汽车累计产销分别为22629辆和21581辆，同比增幅达到1302.91%和884.98%。

销量的大涨也让业界对小康股份充满了期待。而《华夏时报》记者在翻阅近年来小康股份的财报发现，小康股份的扣除非经常性损益的净利润（下称“扣非净利润”）处于连续亏损状态。

2017年，小康股份实现营业收入219.34亿元，同比增长35.46%。同期归母净利润达7.25亿元，同比增长41.14%。扣非净利润达6.39亿元，同比增长47.77%。值得注意的是，这份财报数据是小康股份上市以来最好的一份，虽然净利率不高，但小康股份始终处在盈利状态。而在小康股份开始布局新能源产业后，巨大的投入使其在2017年之后的业绩逐年下滑。

2018年，小康股份营收为202.4亿元，归母净利润为1.06亿元，扣非净利润为-1.52亿元。2019年，小康股份营收为181.32亿元，归母净利润为6672.15万元，扣非净利润为-8.84亿元。2020年，小康股份的营收则降低到了143.02亿元，归母净利润为-17.29亿元，扣非净利润为-23.08亿元，公司业绩全线下滑。而到了2021年，小康股份营收为167.18亿元，同比增长16.89%，归母净利润为-18.24亿元，扣非净利润为-27.93亿元。

从上述数据可以看出，小康股份近年一直处于亏损状态。汽车行业分析师张翔表示，小康股份的亏损主要在于投资大，研发费用、生产费用、工厂租赁费用、工人工资等，各方面成本开支都很高，但销量低、收入少，从而利润更少。小康股份轮值董事长张正萍也曾在信中曾透露，小康股份6年累计研发投入已超过100亿元。

而正是这样一家持续亏损的企业，市值却已破千亿，股价也从4月27日的最低点32.7元/股上涨到了7月6日收盘报收77.60元/股。而以2020年6月24日的收盘价8.29元为计，两年间公司股价已涨超10倍。显然，小康股份股价的暴涨和其经营业绩是严重背离的，同时与该公司的基本面也不相符。

对此，业内人士表示，驱动小康股份股价上涨的动力主要有以下几方面，第一是小康股份与华为的合作，致使外界对小康股份的整体想象力上升。第二就是小康股份虽然还处于亏损状态，但其营收及扣非利润都在回暖，这也使外界的预期变大。最后一点就是机构的抱团，自2016年上市后，小康股份进行了多次定增和可转债发行，不少机构都有参与其中。在与华为合作后，市场热度被激发，机构抱团顺势将股价拉升。

“赛力斯是首个在华为渠道卖车的品牌，借助华为的概念利用其流量进行营销。此外，赛力斯与华为共同研发，这种模式也比较新颖，有一定的先锋作用。随着赛力斯产能的释放，小康股份的股价在短期内可能会进一步上涨。”在张翔看来，小康股份股价的上涨也不排除资本炒作的成分。

小康成在华为但不止华为

从整体销量来看，小康股份与华为合作的问界M5占据了大半。华为可以说是为小康股份的新能源转型按下了“加速键”。

公开资料显示，小康股份是一家集商用车、动力总成及其他汽车零部件的研发、制造、销售和服务于一体的制造型企业。目前公司旗下拥有赛力斯（包含问界）、东风风光、东风小康、DFSK、瑞驰等整车品牌，主要产品包括SUV、MPV、微型车及核心零部件。其中，东风小康和瑞驰在物流车和货车领域都有着良好的市场表现，这也是小康股份的营收基础。因此，也可以看出，小康股份与比亚迪、长安、长城等企业一样，都是从燃油车企向新能源车企转型。而不同的是，小康股份在转型过程中有华为属性加成。

对此，小康集团董事长、创始人张兴海对《华夏时报》记者表示：“车企要在未来的产品按用户使用场景来思考，全场景生态是必经的过程，所以全场景的生态体验，要结合用户需求，而新能源车、电动车要比传统车更好开，同时还要要方便，性能好，更安全，还要体验更好。其实要进入这样的情况下，车企单打独斗很难完成，或者说传统企业完成更具难度”。他认为，传统车企的转型一定是要进行行业跨界合作，充分的发挥各个行业的优势，尤其在智能化这一领域，小康集团立足智能生态战略开启破局之战，通过赛力斯汽车与华为的合作，引领新能源汽车行业进步发展，双方联合设计的产品就是以用户为中心，把车生态做起来。

从技术层面来讲，与华为的合作是小康弥补短板的重要决策。小康股份拥有成熟的三电技术及增程技术，具备整车研发制造能力。华为则拥有ICT技术及销售渠道等优势。而随着7月4日大型豪华SUV问界M7的发布，赛力斯的产品线也得到了扩充。“赛力斯与华为携手，体现了跨界的力量。我们双方发挥各自优势，肩并肩进行联合设计和制造，联合销售和服务，比如华为在智能科技方面非常领先，赛力斯有二十年的造车经验和整车实力。”在张兴海看来，问界M7可以在短时间内推向市场，以及M5能在市场取得较好的反响，与双方通力合作有着分不开的关系。

谈及未来发展，张兴海表示：“与华为的合作才刚刚起步，我们不止于此，未来还会更加深入、更加长期和可持续，接下来，双方还将做三件事儿，一是助力国家双碳目标的实现，让更多开品牌燃油车的人，成为汽车环保人；二是为社会和市场打造一个万物互联的汽车生态；三是为用户提供智慧化、电动化的，不一样的出行体验”。

在产能方面，小康在两江新区制造基地年产10-15万辆，青凤基地的年产能也将超过10万辆，只要市场环境好，新车接受程度高，完成交付量没有太大问题。

产品与技术都有了保障，小康股份也在寻求更多的资金来支持今后的发展。《华夏时报》记者梳理发现，为了发展新能源战略，小康股份曾进行过多次募资。2016年12月，刚刚上市的小康股份就拟定募资39.6亿元造新能源车。不过，由于监管要求变更，这份计划在2017年3月搁浅。在半个月后，小康股份转而发行可转债募资，成功获得了15亿元。2020年10月，小康股份再次公布了定增方案，在经历了三次修改后，该方案最终在2021年6月完成，共引入10位投资者，总募资接近26亿元。资金用途为ERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目等。

近段时间，小康股份又在筹划新一轮定增，拟募资不超过71.30亿元。本次募资，将有43.10亿元投向电动化车型开发及产品平台技术升级项目、6.10亿元投向工厂智能化升级与电驱产线建设项目，另外，20亿元补充流动资金、2.10亿元用于用户中心项目建设。据了解，本次定增已在5月23日获得证监会审核通过，如果定增顺利完成，小康股份在新能源汽车的募资合计约为112亿元。

由此来看，小康股份对新能源转型的投入可以说是全力以赴。“对新能源领域的投资是公司今后十年、二十年，甚至更远的未来实现可持续发展的关键，也是小康智能生态战略转型的核心立足点。”张正萍表示，新能源转型也将是小康股份的“第三次创业”。

从目前来看，小康股份的新能源转型成效已经有所显现。2022年一季度，小康股份营收51.31亿元，同比上升56.03%。不过，小康股份依旧处于亏损状态，且金额由上年同期的5.32亿元扩大至8.39亿元。某新能源车企从业人员表示，小康完全可以在与华为合作的情况下，继续走独立造车路线，借华为的能力锻炼公司的团队，后续随着问界系列车型的热销，将品牌知名度扩大，开发更多有竞争力的产品，这样会获得更多的市场，从而扭亏为盈。

责任编辑：李延安 主编：于建平