7月6日，國投瑞銀產業轉型一年持有期混合基金A、國投瑞銀產業轉型一年持有期混合基金C公開發售，交易代碼分別爲015285、015286，基金經理爲施成。

近日，新基金髮行明顯回暖。國投瑞銀產業轉型一年持有期混合基金主要投資在產業結構轉型中具備競爭力的公司，股票資產（含存託憑證）佔基金資產的比例爲60%-95%，其中，投資於港股通標的的股票比例不超過股票資產的50%。

業內人士指出，從中國經濟發展的整個大背景來看，產業轉型升級是大方向、大趨勢。未來幾年，產業轉型升級是一個核心的投資機會，不會因爲短期的波動發生改變。

高景氣度投資有望成爲市場主流選擇

“經濟逐步向好的過程中，高景氣度很可能又成爲市場的主流選擇，而不是困境反轉”，據國投瑞銀介紹，國投瑞銀產業轉型一年持有期混合基金是一隻偏成長風格的基金，重點聚焦科技成長、新興產業等領域中的中長期投資機會。

2022年上半年，A股在跌破2900點後，自4月27日迎來一波反彈行情，近日上證指數已在3400點上下，而下半年有哪些投資機會更是備受關注。有券商研報認爲，經濟快速修復疊加外部風險壓力緩解，市場正在“逐漸走出大跌思維”，進入大跌後的震盪思維。而震盪市中，結構性行情核心大多數圍繞成長風格展開，領漲行業往往具備高景氣特徵或者在供需、技術、行業頭部化等方面存在明確的產業邏輯驅動。

興業證券、華西證券等多份券商研報認爲，在行業配置上，半導體、軍工、新能源等高景氣板塊中的如新能源整車、光伏等相關性較強且具硬科技屬性的細分領域，有望成爲突圍方向。此次國投瑞銀新發基金的基金經理施成，在業內被稱爲“科技獵手”。公開資料顯示，施成爲清華大學工學碩士，具有11年證券從業經驗，長期專注於科技成長股的投資，其中新能源、電子、互聯網是他投資的主要方向。

隨着近幾年科技產業的重大變遷，施成在新一輪週期中的投資方向與之前相較有所調整。去年三季度，施成管理的國投瑞銀新能源前十重倉股持倉大換血，共換了7支個股，投資方向向上遊生產硅料、稀土、鋰礦等原材料企業轉移。對此，施成在國投瑞銀新能源2021年3季度報告中解釋道，新興產業的快速增長，導致資源緊缺，上游供給無法滿足下游需求，因此產業內部盈利在逐步向上游轉移。

對於具體行業的投資機會，施成在近期的採訪中表示，未來仍會更看好上游的投資機會，重點看好與新能源相關的光伏、鋰電、半導體等設備製造、上游資源等行業板塊。

過去兩年，新能源產業發展突飛猛進。在最近的A股反彈中，新能源板塊更是率先領漲，投資者們對新能源板塊是否還存在機會也有不少疑慮。從機構觀點看，新能源終端需求旺盛，譬如，新能源汽車訂單和銷量數據較好，新能源板塊後市依然值得看好。

施成看好新能源行業中的電動汽車的銷量增長較快，同時認爲新能源發電的光伏和風電將進入更快的增長通道，而半導體材料與TMT行業中的智能汽車，也會出現一定的投資機會。

基金經理施成：冷靜的長期主義者

“我是‘農耕民族’，會圈一塊‘地’，精耕細作。”施成在採訪中說道。在研究一個行業時，施成會花很多的時間在調研、推演當中，再驗證是否正確。在買入時機的判斷上，有些行業甚至等了一個週期。

從過往的投資經歷來看，施成的持倉多集中在新能源相關產業鏈，投資策略更偏向“長期主義”。國投瑞銀先進製造基金季度報告顯示，2020年以來，國投瑞銀先進製造先後佈局匯川技術、寧德時代、天齊鋰業等優質新能源個股並長期持有。

目前，施成共管理國投瑞銀先進製造、國投瑞銀新能源、國投瑞銀進寶、國投產業趨勢、國投產業升級兩年期5只公募基金，總管理規模已超200億元。Wind數據顯示，截至2022年7月4日，施成管理時間最長的國投瑞銀先進製造任職期回報371.62%。截至6月末，國投瑞銀先進製造近三年業績同類排名第一（基金同類排名源於銀河證券，該基金近三年同類排名爲1/444，同類基金指銀河證券分類中混合基金-偏股型基金-偏股型基金（股票上下限60%-95%）（A類））。

施成的長期主義也體現在他的三大投資策略上。

一是聚焦於長期好賽道+行業龍頭，他認爲投資是長期的，只有好賽道才能給公司的成長提供足夠的空間，並會根據產業鏈的演進，結合行業不同環節供給與需求的波動，選擇在價值鏈上處於比較強勢地位的公司。

在施成看來，新能源賽道仍是目前最好的賽道之一，上升空間巨大。2020年上半年，國投瑞銀先進製造就前瞻性地開始佈局後來成長爲新能源大龍頭的寧德時代。2020年初至2021年末，寧德時代漲幅453.71%，國投瑞銀先進製造淨值因此大幅上漲。

二是專注“第二成長曲線”的公司，即主業好的同時佈局了一個空間更大的業務。通常來說，這類公司由於起初佈局的新業務會產生虧損，但當開始減虧或扭虧後，業績將會呈現巨大的彈性，長期來看成長性將會非常高。

三是理論空間很大，但市場爆發時點和路徑不確定，即0-1的公司。這類公司必須是市場上最強勢的方向，或基本面最強的方向，安全保障更高一些。

施成對於行業與個股的選擇堅持自己的一套“強邏輯”，與此同時這套邏輯還會基於產業鏈演進而調整。譬如，近期根據行業不同環節供給與需求的波動，重點關注上游的公司就是一例。而當各種製造上的問題解決之後，就要看產品的創新。

今年5月以來，施成每週都會在線上投資者社區中更新發帖，話題多圍繞新能源相關行情展開，對此施成表示：“主要是因爲這個行業波動比較大，我希望把我們的認知傳遞給投資者，至少讓他們在有波動或者有行情的時候，大概知道發生了什麼、後面有可能會發生什麼。產品規模大了之後，其實是‘能力越大，責任越大’。我們會更關心持有人是否真正的盈利，未來我們要爭取給持有人賺到更多收益。”

責任編輯：石秀珍 SF183