記者 | 徐寧

包鋼股份（600010.SH）上調稀土精礦價格的訴求，遭到其客戶北方稀土（600111.SH）中小股東的反對。

7月17日晚，包鋼股份公告稱，在北方稀土的股東大會上，雙方重新簽訂稀土精礦交易的議案未獲通過。

界面新聞記者7月18日以投資者身份致電包鋼股份，該公司董事會祕書辦公室相關工作人士表示，包鋼股份將與北方稀土繼續協商稀土精礦價格，公司會堅持漲價訴求，退讓的可能性不大。他同時表示，會及時披露稀土精礦供應方案的新進展。

截至發稿，界面新聞記者多次致電北方稀土董祕辦，但均無人接聽。

截至7月18日收盤，北方稀土股價上漲3.77%，至32.45元/股，市值約爲1179億元；包鋼股份股價上漲1.41%，至2.16元/股，市值約爲984億元。

中小股東爲何集體反對？

此次出席北方稀土股東大會的股東，所持表決權股份數佔公司總股份數的52%。其中，54.53%的出席股東對上述漲價協議表示反對，45.46%的股東投了同意票，剩餘約0.01%的股東則表態棄權。

包鋼股份與北方稀土的第一大股東均爲包鋼集團，該集團分別持有兩者36.66%和55.02%的股份。

由於大股東包鋼集團需要回避表決，因此，出席上述會議的股東中，持股5%以下的中小股東投出反對票的比例高達84.84%。

上海有色網稀土分析師李瑩向界面新聞記者，北方稀土中小股東投票反對的主要原因可能是利潤問題。

她認爲，稀土精礦價格上漲，北方稀土的成本也會隨之上漲，目前該公司稀土的掛牌價格呈下調趨勢，利潤空間正在被壓縮。

截至7月16日，北方稀土氧化鐠釹的掛牌價爲81.26萬元/噸，鐠釹金屬掛牌價爲99.05萬元/噸，均較年內市場高位價格下跌約15%。

“但從理論來說，包鋼股份上調稀土精礦價格也是合理的，其上調後的價格仍低於市場價格。”李瑩指出，“股東持不同意見，這要看他們對調價的接受程度。”

華安證券研報曾指出，雖然此次包鋼股份上調了稀土精礦的供貨價格，但與精礦市場每噸7萬元的均價相比，調價後北方稀土仍具備成本優勢。

漲價協議曾遭上交所問詢

根據上述兩家公司簽訂的《稀土精礦供應合同》，自今年7月1日起，包鋼股份提供給北方稀土的稀土精礦價格將調整爲不含稅3.92萬元/噸。今年雙方稀土精礦的交易總量將不超過23萬噸，預計交易總額將不超過86億元。

包鋼股份公告與北方稀土的上述供貨協議後，上交所隨即下發問詢函，要求雙方說明上調價格的依據及合理性等。

包鋼股份解釋稱，截至今年5月，稀土氧化物價格有較大漲幅，上漲幅度約爲38.53%。在綜合考慮稀土市場價格，同時考慮加工收率及稀土精礦品質要求等因素基礎上，公司決定上調稀土精礦交易價格。

今年初，北方稀土與包鋼股份的稀土交易價格爲不含稅2.69萬元/噸。由此計算，上述調價幅度達46%。

雙方的控股股東包鋼集團擁有全球最大的稀土礦——白雲鄂博礦的獨家開採權。據東亞前海證券研究所資料顯示，該礦的稀土氧化物儲量爲3500萬噸，據世界第一，佔國內總儲量的八成。其中，輕稀土佔比爲98%。

自2015年起，包鋼集團白雲鄂博礦石所生產的稀土精礦就排他性供給包鋼股份。包鋼股份則將稀土精礦排他性供應給北方稀土，爲其生產經營提供原料保障。

因此，北方稀土是全球最大的輕稀土產品供應商，也是中國四大稀土集團之一。

對行業有何影響？

李瑩向界面新聞記者表示，北方稀土與包鋼股份的調價協議對行業影響其實並不大，稀土市場的價格主要還是看供需。

上海鋼聯稀貴金屬事業部稀土分析師吳龍坤向界面新聞記者表示，從供應端看，國內稀土礦都是按照指標開採，以今年上半年稀土礦指標來看，其中北方稀土開採指標占比約六成。

上海鋼聯的調研結果顯示，目前稀土礦整體供應還是偏緊。

吳龍坤錶示，從需求端看，下游終端消費疲軟，磁材企業新增訂單較少，稀土產品中氧化鐠釹市場的成交持續低迷，加上市場看跌情緒漸濃，是造成稀土鐠釹價格持續走低的主要原因。

他指出，目前市場鐠釹供應仍處於緊平衡狀態，隨着國家經濟發展逐漸復甦，終端消費需求或將好轉，鐠釹後續仍將處於高位運行，上漲趨勢仍存。

雖然產業均與稀土相關，但兩者的業績走勢卻截然相反。

今年上半年，北方稀土預計將實現淨利潤29.56億元至31.56億元，同比將增加45%至55%。公司稱，上半年市場對稀土永磁材料的需求穩步增長，帶動鐠釹類稀土產品市場價格較上年同期升高，稀土原料產品銷售量同比增加。

同期，包鋼股份預計將實現淨利潤2.67億元至4億元，同比將減少86%至90%。包鋼股份稱，4月末鋼價快速下跌，上游原燃料價格高位運行，公司主要鋼鐵產品成本上升，毛利率下降，導致了業績大幅降低。