如果意大利总理马里奥·德拉吉坚持己见周三辞职，那么欧洲市场势必将迎来又一波震荡，而这距离欧洲央行可能逾十年来首次加息仅有一天之遥。

如果德拉吉离职，那么可能导致提前大选，并使意大利陷入动荡，这个前景上周令债市和股市遭遇重创。在市场对俄罗斯天然气管道是否恢复供气感到不安之际，德拉吉离职将会使欧洲央行控制加息影响的任务变得复杂化。

在Jefferies和Pictet Wealth Management等机构看来，现在是做空意大利债券的时候了。Jefferies预计提前大选的可能性至少有50%，即便德拉吉赢得了信任投票并且暂时留任总理，但鉴于他领导的执政联盟内部争斗，他是否愿意继续执政仍是个问号。

“如果德拉吉辞任，我们将会看到市场受到更大影响，尤其是利差，”Pictet Wealth Management的首席投资官Cesar Perez Ruiz表示。“我们仍然对外围国家债券持负面看法。”

虽然政治事件不太可能阻止欧洲央行最早本周加息50个基点的可能（这种可行性已导致欧洲债券遭遇新一轮抛售），但分析师称央行可能会削弱或推迟决策者的另一项计划，即用于防止地区借贷成本因加息而急剧分化的一项工具。

据知情人士透露，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德正在加倍努力，争取就尚未完成的新危机工具达成协议。以更大幅度加息可能会成为该工具讨论过程中妥协的一部分。

“周四的欧洲央行会议将是过去几年中最重要的会议之一，可能会对所有市场产生影响，”裕信策略师Francesco Maria Di Bella表示。“我认为对50个基点加息的反应将是非常负面的，需要一些渐进性。”

虽然这样的加息幅度会冲击债券，但Jefferies预计可能推动欧元升至1.04-1.05美元。受加息步伐加快前景推动，欧元已从上周触及的20年低点反弹。意大利股市和该国大型银行的债券也有所反弹。

德拉吉的潜在辞职令欧洲央行的任务变得复杂，因为新工具意在遏制主权债券收益率的无端飙升，而不是弱化本土政治风波对市场的影响。这甚至可能会强化更多鹰派官员的态度。

“意大利政坛形势的发展可能会导致新工具在短期内减少使用，因为欧洲央行不希望被卷进成员国的政治事务里，”富兰克林邓普顿的欧洲固定收益主管David Zahn表示。

责任编辑：于健 SF069