如果意大利總理馬里奧·德拉吉堅持己見週三辭職，那麼歐洲市場勢必將迎來又一波震盪，而這距離歐洲央行可能逾十年來首次加息僅有一天之遙。

如果德拉吉離職，那麼可能導致提前大選，並使意大利陷入動盪，這個前景上週令債市和股市遭遇重創。在市場對俄羅斯天然氣管道是否恢復供氣感到不安之際，德拉吉離職將會使歐洲央行控制加息影響的任務變得複雜化。

在Jefferies和Pictet Wealth Management等機構看來，現在是做空意大利債券的時候了。Jefferies預計提前大選的可能性至少有50%，即便德拉吉贏得了信任投票並且暫時留任總理，但鑑於他領導的執政聯盟內部爭鬥，他是否願意繼續執政仍是個問號。

“如果德拉吉辭任，我們將會看到市場受到更大影響，尤其是利差，”Pictet Wealth Management的首席投資官Cesar Perez Ruiz表示。“我們仍然對外圍國家債券持負面看法。”

雖然政治事件不太可能阻止歐洲央行最早本週加息50個基點的可能（這種可行性已導致歐洲債券遭遇新一輪拋售），但分析師稱央行可能會削弱或推遲決策者的另一項計劃，即用於防止地區借貸成本因加息而急劇分化的一項工具。

據知情人士透露，歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德正在加倍努力，爭取就尚未完成的新危機工具達成協議。以更大幅度加息可能會成爲該工具討論過程中妥協的一部分。

“週四的歐洲央行會議將是過去幾年中最重要的會議之一，可能會對所有市場產生影響，”裕信策略師Francesco Maria Di Bella表示。“我認爲對50個基點加息的反應將是非常負面的，需要一些漸進性。”

雖然這樣的加息幅度會衝擊債券，但Jefferies預計可能推動歐元升至1.04-1.05美元。受加息步伐加快前景推動，歐元已從上週觸及的20年低點反彈。意大利股市和該國大型銀行的債券也有所反彈。

德拉吉的潛在辭職令歐洲央行的任務變得複雜，因爲新工具意在遏制主權債券收益率的無端飆升，而不是弱化本土政治風波對市場的影響。這甚至可能會強化更多鷹派官員的態度。

“意大利政壇形勢的發展可能會導致新工具在短期內減少使用，因爲歐洲央行不希望被捲進成員國的政治事務裏，”富蘭克林鄧普頓的歐洲固定收益主管David Zahn表示。

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