華爾街見聞

“肉籤”好時代來了，寧德時代供應商再次上市，預期盈利或破萬元

陳聖潔

近半個月破發已很罕見

長期佔據基金持股市值前三名的寧德時代，上下游又要孕育熱門新股了。

根據choice統計，未來一週股市將有10只新股上市。其中包括寧德時代的第一大PCB供應商金祿電子、小型鋰電池三元材料龍頭天力鋰能等熱門賽道股；也包括心臟電生理龍頭企業微電生理；字體設計、字庫軟件開發和授權漢儀股份等特殊題材股。

考慮到，進入8月後，新股市場熱度明顯恢復，除了月初的北路智控在上市首日破發外，其餘新股首日均爲正收益。

這似乎是一個孕育肉籤的好時代。

預期盈利過萬元

根據新股安排，A股接下來一週還將有9只新股。其中，寧德時代的上游PCB主供應商金祿電子等頗受人關注。

根據歷史統計，印製電路板行業的新股，年內上市首日平均漲幅是67%，以金祿電子的發行價30.38元爲參照，上市盈利的預期目標可能過萬元（實際盈利也市場表現爲準）。

這或許意味着，未來一週的新股申購是非常值得的。

附圖：8月15日-8月19日A股新股申購信息

寧德時代的第一大PCB供應商

根據招募說明書，金祿電子專業從事印製電路板（PCB）的研發、生產和銷售，產品廣泛應用於汽車電子、通信電子、工業控制、消費電子、醫療器械等領域。

公司主打汽車PCB市場，尤其在新能源汽車PCB應用領域，產品涵蓋電池管理系統（BMS）、電動機控制器、DC/DC轉換器、車載充電機、ADAS、充電樁等核心部件及配套設施。

金祿電子多年從事汽車電路板研發與生產，於2016年成爲寧德時代合格供應商，並逐步成爲寧德時代最大的PCB供應商。

得益於在BMS電路板方面積累的豐富生產經驗和技術儲備，金祿電子拓展了國軒高科、孚能科技、宇通汽車、吉利汽車等知名客戶，成爲BMS電路板領域具有領先優勢的專業供應商。

同時，金祿電子依託在汽車電子領域積累的高品質產品生產技術不斷開拓通信電子、工業控制等其他應用領域。

招股書顯示，金祿電子擁有廣東清遠及湖北安陸兩大生產基地，佔地總面積約450畝，規劃PCB年產能爲520萬㎡，目前已具備年產220萬㎡的生產能力。

2019年、2021年、2021年，公司每年的營業收入分別爲6.09億元、7.92億元、13.28億元；歸屬於母公司的淨利潤分別爲0.49億元、0.67億元、1億元。

原材量價格上漲影響明顯

雖然從淨利潤來看，過去3年，金祿電子淨利潤均穩步增長，但是從毛利率來看，情況卻明顯有挑戰。

2019年至2021年，金祿電子主營業務毛利率分別爲24.49%、22.07%和16.81%，逐級下降。

公司稱，2019年至2020年，儘管銷售單價受原材料價格波動影響有所下降，但公司毛利率（剔除運費影響）仍保持相對穩定，分別爲24.09%和24.49%；2021年度，受主要原材料價格快速上漲影響，產品成本上漲快於銷售單價，致使毛利率（剔除運費影響）下降至18.04%。

金祿電子還稱，如原材料價格上漲未能及時有效向下遊客戶傳導，短期內公司毛利率可能進一步下降。

不過，規模增長還是在一定程度上彌補收益。

2020年12月末，金祿電子年產能爲220萬平方米（即月產能18.33萬平方米），2020年12月，發行人產量爲18.39萬平方米，現有產能已得到充分釋放和消化，已不能滿足客戶日益增長的需求，部分訂單需要外發加工以補充產能缺口。

還有9只新股

除了金祿電子外，本週還有九隻新股，它們的主營各有特點。

叢麟科技：危險廢物的資源化利用和無害化處置,致力於危廢處理的資源循環利用。

聯合化學：偶氮類有機顏料、擠水基墨的研發、生產與銷售。

宣泰醫藥：主要從事高端仿製藥的研發、生產和銷售以及CRO服務。

振華風光：高可靠集成電路設計、封裝、測試及銷售。

漢儀股份：字體設計、字庫軟件開發和授權、提供字庫類技術服務和視覺設計服務,以及以IP賦能方式開展的IP產品化業務。

天力鋰能：鋰電池三元材料及其前驅體的研發、生產及銷售。

恆爍股份：存儲芯片和MCU芯片研發、設計及銷售。

微電生理：電生理介入診療與消融治療領域創新醫療器械研發、生產和銷售。

建科股份：檢驗檢測服務、特種工程專業服務和新型工程材料等。 

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