21世紀經濟報道記者周瀟梟 北京報道  8月15日，國家統計局發佈7月經濟數據。

7月國內多地出現散發疫情，南方部分地區出現高溫天氣，但是全國暑期出行旅遊增加，貨運週轉也在改善。不過，7月經濟未能延續向上修復態勢，多項經濟指標增速較6月有所回落，7月經濟恢復態勢較6月有所放緩。

國家統計局數據顯示，7月份，全國規模以上工業增加值同比增長3.8%，全國服務業生產指數同比增長0.6%，社會消費品零售總額同比增長2.7%，分別較上月回落0.1、0.7、0.4個百分點。1-7月份全國固定資產投資（不含農戶）同比增長5.7%，較1-6月份回落0.4個百分點。

但是，若從累計增速來看，1-7月規模以上工業增加值、貨物進出口總額、服務業生產指數、社會消費品零售總額等多項指標增速較1-6月份有所加快或者降幅收窄，顯示經濟在不斷走出低谷，只是邊際恢復放緩。

7月整體就業在改善，7月份全國城鎮調查失業率爲5.4%，連續三個月下降。其中，7月份25-59歲成年人失業率爲4.3%，就業主體人羣改善明顯。與此同時，青年羣體失業率還在擴大，7月份16-24歲人口調查失業率爲19.9%。

而在國家統計局對外公佈7月數據之前，央行當天選擇降息，MLF、逆回購利率雙降，釋放穩增長信號。

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉在國新辦發佈會上表示，7月份我國經濟延續恢復態勢，運行基本平穩。但是也要看到，受多重因素的影響，經濟恢復的勢頭邊際放緩，鞏固經濟回升的基礎仍需加力。

內需偏弱出口強勁

7月當月數據來看，工業生產增速回落幅度相對較小，消費、服務業、投資回落幅度較大。從需求端來看，外需出口維持強勁，穩增長政策帶動基建投資加快，但是內需消費和投資整體在走弱，其中房地產市場仍在下行。

7月最亮眼的數據莫過於出口。7月份，貨物進出口總額達3.8萬億元，同比增長16.6%，比上月加快2.3個百分點。其中，出口2.24萬億元，增長23.9%；進口1.56萬億元，增長7.4%。在全球經濟增速放緩且通脹壓力較大的背景下，我國出口延續強勢，顯示出我國工業產成品的競爭優勢，當然背後也有價格帶動因素。

穩增長政策持續發力效果顯現，最明顯的在於基建投資增速連續三個月加快。在專項債加快發行使用、政策性開發金融貸款政策支持下，1-7月份我國基建投資同比增長7.4%。

國內多地出現散發疫情，但是部分指標顯示7月疫情對經濟影響或在減弱。較爲直觀的指標在於餐飲收入，7月餐飲收入同比下降1.5%，連續三個月降幅收窄。暑期出行旅遊活動增加，也帶動了客運量回升，7月全國鐵路旅客發送量日均環比增長30.9%。

疫情對經濟干擾變小的背景下，爲何7月工業、服務業、消費、投資等數據依然在走弱？

付凌暉表示，7月份國際環境更趨複雜嚴峻，世界經濟復甦放緩，全球通脹壓力居高難下。國內本土疫情多點散發、多地頻發，疊加高溫多雨不利因素，保持經濟平穩運行難度是有所加大的。

粵開證券首席經濟學家羅志恆對21世紀經濟報道記者表示，7月數據顯示經濟仍在恢復通道中，但是恢復進程並沒有那麼順利，7月未能延續6月向上修復的態勢。背後主要原因在於，市場主體預期和信心沒有得到很好恢復，房地產下行壓力仍未得到較好控制。像7月信貸社融數據較弱，顯示企業貸款意願不強，沒有足夠多的訂單支撐企業擴大投資；7月商品消費增速在回落，顯示出消費意願不強。

中信證券首席經濟學家明明對21世紀經濟報道記者表示，7月經濟的復甦斜率較6月有一定下降，背後的原因：一是7月疫情對經濟活動和消費的擾動比6月略大，二是6月經濟的大幅復甦在一些方面對7月需求有一定的透支。結構上看，7月經濟和6月的變化不太大，政府主導的基建、製造業投資比較強勢，出口需求仍在高位，但私人部門主導的地產和消費表現偏弱。

平安證券首席經濟學家鍾正生表示，7月經濟數據較6月普遍回落，三季度以來並未展現出經濟強勁復甦的面貌，折射出深層次動力不足的問題。一方面是需求收縮：房地產保交付問題待解，調整仍在進行中；出口短期雖有韌性，但考慮到歐美經濟衰退的風險在加大，出口增速下行的“達摩克利斯之劍”仍懸。另一方面是預期仍然偏弱。

房地產市場下行，的確是當前經濟運行重要的拖累因素。7月房地產投資降幅擴大，房地產銷售額連續兩個月降幅收窄。受此影響，7月建築及裝潢材料銷售額負增長，鋼材等產品降幅擴大。

付凌暉表示，今年以來，房地產市場呈現下行態勢，當前整體上處於築底階段。隨着房地產市場長效機制不斷完善，因城施策效果逐步顯現，房地產市場有望逐步企穩，保持平穩健康發展，對於經濟的影響會逐步改善。

穩增長政策有望加力

8月國內多點散發疫情仍在，且部分地區高溫天氣也在延續，後續經濟運行狀況會如何？

付凌暉表示，下階段，推動經濟持續恢復，保持經濟運行在合理區間，仍然面臨着不少風險和挑戰。當前來看，經濟還處在恢復進程中，市場需求的制約作用比較大，企業經營困難比較多，經濟回升的基礎有待鞏固。儘管面臨這些困難和挑戰，但是我國經濟韌性強、潛力大、空間廣的特點明顯，長期向好的基本面沒有改變，在一系列防住疫情、穩住經濟、保障發展安全的政策措施作用下，經濟有望恢復向好，運行在合理區間。

明明在展望下半年出口走勢時表示，海外需求見頂是一個事實，但目前我國出口並未出現快速下降，在於中國的機電產品、尤其是汽車行業出口增長較快。另外，RCEP帶動中國大陸與東盟之間出口，使得我國服裝、紡織原料及製品出口增速保持在較高水平。下半年隨着全球需求見頂回落，中國出口增速也會有一定的下降。

北京騰景數字科技公司經濟預測部總經理崔煜對21世紀經濟報道記者表示，7月社融數據低於預期，國內需求恢復仍不太樂觀。內需重點領域上行趨勢尚不明顯，像汽車銷量7月環比下行，後續銷量同比增速可能在三季度見頂回落；家電產銷量也存在下行趨勢；機械行業工業增加值同比增速年內預計呈現維穩態勢；地產投資或已觸底，但未出現提振信號，可能在底部震盪。7月出口回升有價格帶動因素，也是紓困穩外貿政策的成績，當前美國CPI已經出現下行信號，國際高通脹可能在緩慢緩解，在價格和機電等產品高附加值支撐下，外貿可能仍將保持較高增長。前期預計今年經濟高點在10月左右，目前該時點可能有所推遲，預計全年增速在4%左右。

而在國家統計局發佈7月數據之前，央行宣佈降息。要知道在此之前，基於6月經濟加快恢復的背景，7月份部分市場分析認爲穩住經濟一攬子政策力度較大，且政策效果在持續釋放中，短期內無需加碼穩增長政策。

8月15日，央行發佈公告，宣佈降低MLF、逆回購利率。當月有6000億元MLF到期，央行進行4000億元1年期MLF操作，利率2.75%，前次爲2.85%。央行進行20億元7天期逆回購操作，中標利率爲2.00%，前次爲2.10%。

明明表示，7月的經濟數據一定程度上低於市場預期，對三季度經濟也會有一定拖累。在當前私人部門有效需求不足的環境下，在落實好存量政策的基礎上，政府仍有可能出臺增量政策來緩和經濟以及局部市場的壓力。8月15日央行降息打頭陣，未來財政和地產領域都不排除增量政策出臺的可能性。

羅志恆認爲，7月經濟增速低於預期，部分機構預計三季度經濟增速能在5%左右，現在可能要下調對三季度的預期。當前市場流動性充裕，央行也可以選擇不降息。但是，7月經濟未能延續向上修復態勢，且房地產市場需要政策呵護，後續穩增長政策可能會做出一些調整。爲了更好化解房地產市場風險，政策層面可以採取降準降息、降低首付比例、避免商業銀行抽貸斷貸，還可以調整相應監管指標，地方政府可以設立紓困基金等。

“7月CPI同比增速回升到2.7%，接下來可能會破3。雖然相較其他國家而言，我國貨幣政策仍有空間，但下半年財政和貨幣政策空間都有所收窄”，羅志恆說。

近日，國務院發展研究中心原副主任劉世錦在公開論壇上表示，要創造一個讓大多數人、大多數經營活動在大多數時間比較確定的、正常或接近正常的經營環境，這也應是現在強調的高效協同疫情防控和經濟增長的一個關鍵性要求。

（作者：周瀟梟 編輯：林虹）