來源：長江商報

長江商報消息 ●長江商報見習記者 潘瑞冬

“中國功能飲料第一股”東鵬飲料（605499.SH），自上市後業績持續表現靚麗。

8月15日晚間，東鵬飲料發佈半年報顯示，上半年實現營業收入42.91億元，同比增長16.54%；歸母淨利潤爲7.55億元，同比增長11.66%。

其中，第二季度實現歸母淨利潤爲4.10億元，同比增長22.77%。值得一提的是，自2021年5月27日上市後，東鵬飲料連續四個季度，歸母淨利潤實現同比增長。

長江商報記者發現，作爲東鵬飲料的拳頭產品，東鵬特飲的營收佔比較去年再次提升1.23個百分點至96.13%，營收過度依賴大單品的“跛腳現象”越來越嚴重。業內人士表示，高度依賴大單品存在競爭失敗的風險。

此外，需要關注的是，在紅牛陷入商標糾紛後，其市場份額持續收縮；而與此同時，東鵬飲料的全國化之路穩步推進，華東、華中、西南、華北營收佔比逐步提升。

大單品5年營收增超84倍

8月15日晚間，東鵬飲料發佈半年報顯示，上半年實現營業收入42.91億元，同比增長16.54%；歸母淨利潤爲7.55億元，同比增長11.66%；扣非淨利潤爲7.15億元，同比增長8.27%。

事實上，自東鵬飲料上市以來，2021年三季度至2022年二季度，其歸母淨利潤分別爲3.20億元、1.97億元、3.45億元、4.20億元，同比分別增長21.87%、82.30%、0.81%、22.77%，連續四個季度實現同比增長。

值得一提的是，東鵬飲料目前的營收高度依賴大單品東鵬特飲。數據顯示，2022年上半年，東鵬特飲貢獻了41.18億元的營業收入，較2021年同期的34.85億元增長18.16%；營收佔比爲96.13%，較2021年同期的94.90%提升了1.23個百分點。

在銷量上亦表現出同樣的趨勢。2022年上半年，東鵬特飲銷量佔比91.51%，同比增長18.63%，銷量佔比上升0.78個百分點；其他飲料銷量佔比8.49%，同比增長7.77%，銷量佔比下降0.78個百分點。

其中，500ml金瓶特飲是東鵬飲料的超級大單品，上市後迅速獲得消費者青睞；其銷售收入從2017年的5954萬元增至2021年的50.24億元，5年增長超過84倍，複合年增長率達203.08%，其2021年營收佔比爲72.00%。

即便依靠東鵬特飲，東鵬飲料的營收節節攀升，但依舊不能掩蓋其高度依賴大單品的隱憂。有業內人士表示，紅牛曾經的市場份額可以被東鵬特飲搶走，那麼高度依賴大單品的東鵬飲料也存在着競爭失敗的風險。

紅牛萎靡東鵬進擊

公開資料顯示，2016年，泰國天絲集團以侵害註冊商標專用權及不正當競爭爲由起訴中國紅牛，由此拉開與華彬集團關於紅牛商標權的撕扯，而這給了東鵬飲料進擊的機會。

國金證券研報數據顯示，2016年後，紅牛市佔率呈現快速下滑的趨勢，到了2020年已經降至52.1%。與此同時，功能飲料行業實現了快速發展，2016年至2020年間，能量飲料市場規模從284億元增至450億元。

東鵬飲料曾坦言，公司抓住了中國能量飲料市場快速興起的機遇，是全球增速最快的能量飲料企業之一。

2019年至2021年，東鵬飲料的營業收入分別爲42.08億元、49.59億元、69.78億元，複合年增長率達到28.76%；銷售量分別爲99.08萬噸、121.98萬噸、169.29萬噸，複合年增長率達到30.71%。

根據弗若斯特沙利文的報告，東鵬飲料的銷售量於2020年和2021年連續兩年在能量飲料行業排名第一，市場佔有率分別達到22.1%、27.8%；2019年至2021年，銷售額在中國能量飲料市場份額分別爲12.7%、17.3%和21.8%，排名維持在行業第二；而2021年東鵬飲料的市場份額是第三名的兩倍，是全球第四大能量飲料企業。

在市場份額不斷拓展的同時，東鵬飲料於2021年5月底登陸上交所，行業第二的光環愈發閃耀。

上市之後，東鵬飲料的全國化佈局持續深入。

根據2022年半年報，1—6月東鵬飲料在廣東區域實現營業收入16.48億元，較去年同期持平，營收佔比38.46%，同比下降6.59個百分點。

值得一提的是，剔除廣州區域和直營客戶外，東鵬飲料的全國區域實現營業收入22.18億元，較去年同期增加5.7億元；營收佔比也從2021年同期的44.87%提升至51.78%。

二級市場上，東鵬飲料2021年5月27日上市，發行價爲46.27元/股，至當年7月7日最高漲至282.70元/股，漲幅超過5倍，此後開啓震盪下行。半年報發佈後的8月16日，東鵬飲料漲3.41%，報收160.00元/股。

責任編輯：吳劍 SF031