記者 | 趙曉娟

編輯 | 許悅

8月16日，雙匯發展（SZ：000895）發佈公告稱，2022年上半年實現營業總收入279.6億元，同比下降19.9%；實現歸屬於母公司股東的淨利潤27.3億元，同比上升7.6%。

穿越多個豬週期的雙匯發展，已經很久沒有這麼極速地下挫了。

從營收規模這一指標看，雙匯發展上半年的營收低於2021年和2020年同期數據，僅比2019年上半年營收高出25億元，而營收下滑的力度也創下最近5年之最。

究其原因，雙匯稱，2022年上半年因生豬供求關係影響，豬價先降後升，整體低於同期，雙匯發展生鮮產品銷價受生豬價格下降影響，同比下降超過30%，整體營業收入同比下降69.5億元。

這對屠宰業務佔營收比重超過50%的雙匯打擊明顯。2022年上半年，雙匯屠宰業務收入142.21億元，同比下滑32.25%，此外，肉製品業業務收入132.54億元，同比下降2.95%。

不過雙匯發展的利潤更多來自肉製品的貢獻，拆開來看，肉製品的毛利率在31.97%，同比增加了6個點，而屠宰業務的毛利率僅有4.75%，和上年相比只下滑了1個點。

總體看，雙匯的綜合利潤反而因此受益，雙匯發展上半年實現淨利潤27.3億元，同比上升7.6%。原因仍然和生豬價格下滑相關——受生豬價格整體下降影響，雙匯生鮮產品及包裝肉製品整體營業成本同比下降69.1億元，降幅23.18%。

也正因如此，雙匯營銷推廣的重點也更偏向於包裝肉製品。雙匯發展2022年半年報提到，公司聯合《嚮往的生活》、《一起露營吧》、《爸爸當家》等綜藝節目，重點推廣雙匯筷廚、肉力九十、啵啵袋、拌飯、丸子、智趣多兒童鱈魚腸等包裝肉產品。

而雙匯發展投放廣告的方式仍以電視廣告爲主。過去半年，雙匯在電視廣告、戶外廣告、數字媒介投放的費用分別爲1.3億元、0.37億元、1.9億元。

但這些廣告和營銷沒有讓雙匯包裝肉製品的銷售跑出可圈可點的爆款新品，反觀鳳祥股份旗下肉雞深加工產品“優形沙拉雞胸”、眉州集團旗下王家渡低溫火腿、新希望旗下“美好小酥肉”等迎合新消費趨勢的產品，藉助健身浪潮、家庭烹飪等消費特點成爲大單品。

雙匯在2022 年下半年可能面臨的挑戰和風險中提到了消費轉型風險。社會消費不斷升級，新型消費不斷湧現，年輕消費羣體多元化、品質化、個性化的消費風格給公司產品轉型升級提出更高的要求。

但眼下，雙匯滲透於全國100多萬個銷售網點，銷售的主力產品仍然以其經典的王中王系列、辣嗎辣等常溫渠道的產品爲主，在針對升級消費的新品研發上尚無拿得出手的產品。

此外，另一風險是原材料價格波動風險。如果原材料價格大幅上漲，將可能對公司生產經營成本帶來壓力。

不過，在8月15日的國民經濟運行情況舉行發佈會上，國家統計局新聞發言人付凌暉表示，受前期生豬產能去化、養殖戶壓欄惜售和消費需求回升等影響，豬肉價格同比上漲20.2%，上個月下降6%。但預計後續豬肉價格不具備大幅上漲條件。儘管近期豬肉價格較快上漲，但是生豬產能目前來看總體處於合理水平，加之市場調控引導加強，有利於穩定供求關係，豬肉價格大幅上漲可能性不大。

二級市場方面，雙匯發展最近一年股價呈橫盤整理態勢，截至8月17日收盤，該股報26.66元/股，總市值報924億元。