【消息】中聯金：由於當前鋼廠訂單不足，個別地區限電的原因，8月份鋼廠減產力度將有所所擴大。據瞭解，太鋼鋼廠自16日起二鍊鋼全部停產，暫時計劃10天左右，將影響產量10萬噸，300系佔6-7成。而且，太鋼鑫海項目本計劃9月份開始鍊鋼，10月份產品到市場，但是目前判斷極可能會推遲。另外，河南金匯鋼廠也計劃暫停生產，主要涉及300系。

【現貨】據Mysteel，8月17日無錫宏旺304冷軋價格15800元/噸，環比持平；基差410元/噸，環比+15元/噸。

【供應】據Mysteel，8月份國內 40 家不鏽鋼廠粗鋼初步排產242.54 萬噸，預計月環比減3.6%，同比減17.6%。其中，300 系137.74萬噸，月環比增2.8%，年同比減10.9%。 近期華北某大型鋼廠傳出檢修停產一條產線，主要影響300系不鏽鋼。華東和華中部分鋼廠也相繼傳出減產消息。八月鋼廠復產將不及預期。另外，近期印尼不鏽鋼資源陸續到港，需密切跟蹤動態，或對市場造成衝擊。

【需求】需求整體略顯疲軟，但邊際好轉，關注國內政策動態。地產恢復較慢，相關的家電、電梯等消費隨之改善，但整體同比偏弱，關注老舊小區改造政策；工程機械與能化設備需求有一定韌性；汽車產量穩步提升；海外加息，需求減弱，出口訂單下滑。

【庫存】8月17日上期所不鏽鋼增加303噸至4634噸。據Mysteel，8月11日，全國主流市場不鏽鋼社會庫存總量85.35萬噸，周環比下降2.95%，年同比上升22.82%。其中，300不鏽鋼庫存總量43.23萬噸，周環比下降5.34%，年同比上升8.51%。

【邏輯】8月300系粗鋼排產環比增加2.8%，需求存在回補預期，但現實偏弱。華東多地限電、疊加部分鋼廠檢修，會造成鋼廠實際產量略低於預期，但目前限電對下游加工廠影響更大。成本下移。周內到貨減少，300系社庫周環比下降5.34%。鋼廠出貨意願較強，貿易商和下游庫存偏低且適時補庫，倉單庫存繼續去化。印尼低價資源批量回流，加重市場悲觀情緒，持續關注限電影響。

【操作建議】短期參考運行區間15000-16000元/噸，前期空單逢低減持；中線維持成本線附近逢高空，波段操作

【短期觀點】謹慎偏空

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