来源：长江商报

昔日“医美第一股”新氧科技，如今似乎陷入到“赔钱赚吆喝”的困境之中。

前后经历打工、创业失败、再打工、再度创业失败的金星，终于在第三次创业时抓住了医美这个风口，于2013年成立了新氧科技，此后6年时间7轮融资，他终于成功将自己的心血之作送上纳斯达克。

2019年，新氧科技的净利润正以超200%的增速快速上涨，这也让金星对未来满怀期待，认为在接下来的五年时间里“每年保持100%以上的增长速度”不是问题。

但上市第二年，以营销换增长的策略并未如往常一样奏效，新氧业绩就迅速“变脸”，2020年公司净利润同比下滑超九成，2021年遭遇亏损，到2022年上半年，公司净利润继续亏损9914万元。

在二级市场上，新氧科技自今年6月起股价跌破1美元/股，并于7月收到纳斯达克证券交易所的“退市警告函”。

而金星这位昔日的“颜值焦虑”受益者，这次或许要直面自己的焦虑了。

三次创业终握风口

新氧科技并非金星的第一次创业。

2007年，已经先后在TOM和猫扑工作六年，积累了职场和管理经验的金星开始了人生中第一次创业。他与朋友凑了一百万元，筹划创业项目“美丽家族”，主打社交购物分享的垂直社区。但因2008年经济危机使得原本计划的融资项目泡汤，最终“美丽家族”销声匿迹。

第一次创业失利之后，金星抱着学习的目的加入了腾讯，后来看到蘑菇街、美丽说的火爆，金星不甘心，“这个模式明明是我更早发明的，我没有坚持到那一刻”。随后金星离开腾讯二次创业做导购社区知美，奈何此时昔日的蓝海已经变红，第二次的创业最终也没有下文。

直到第三次创业，进入医美赛道，创立新氧科技，金星终于“赶上趟了”。

据德勤发布的《中国医美市场趋势洞察报告》显示，中国医美市场规模从2015年的648亿元一路攀升至2019年的1769亿元，年复合增长率达28.7%，远超全球8.2%的平均水平。2013年成立的新氧科技抓住风口，成为资本关注的重点项目。据天眼查数据显示，自2013年成立之后，新氧科技于次年获得来自经纬创投的A轮数百万美元融资。包括2019年IPO上市在内，新氧共计经历7轮融资，平均每年获得一次资本的输血。

据其招股书显示，2017年新氧科技独立访客达1.14亿人次，线上流水额超60亿元，到2018年12月，平台已入驻名医人数为31408名，吸引了3500万用户。

迅速飙升的用户群体很快给平台带来了颇为可观的经营业绩。2016—2018年，新氧科技总营收分别为0.49亿元、2.59亿元、6.17亿元，实现跨级式增长；净利润分别为-8103万元、1720万元、5508万元。

2019年5月2日，经过6年发展的新氧科技正式登陆纳斯达克，上市当日收盘报18.21美元/股，市值一度达到18.23亿美元。当年公司实现总营收11.516亿元，同比增长86.6%；净利润为1.767亿元，同比增长220.69%；不按照美国通用会计准则（Non-GAAP）下的净利润为2.809亿元，同比增长247.22%。

那一年，40岁的金星对未来志得意满，“过去两年每年都是300%以上的增长，未来至少5年，新氧每年保持100%以上的增长速度，我觉得没有什么压力。”

业绩转亏市值缩水95%

但让所有人都没有想到的是，在上市的第二年新氧科技就遭遇业绩变脸。

2020年，新氧科技业绩出现大幅下滑，当年公司实现营收12.95亿元，同比增长12.45%；但净利润580.7万元，同比下滑96.71%。净利润下滑超九成已经给新氧的运营敲响警钟，至2021年新氧业绩进一步恶化，全年实现营收16.92亿元，同比增长30.69%，旦净亏损达837.1万元。

作为靠用户流量生存的平台公司，新氧每年都会投入大量的营销费用以持续吸引和沉淀用户。根据财报，2019年至2021年，新氧营销费用分别达4.70亿元、7.26亿元和7.93亿元，占同期营收比分别为40.81%、56.1%、46.8%。

但在2021年，以营销换用户的策略并未如往常一样奏效。截至2021年12月31日，新氧科技季度移动端月活用户为740万，同比下降16.85%，月活用户增长率自2020年第二季度达到175.30%的峰值后，一路下跌，到2021年第三季度跌至47.06%，第四季度更是出现16.85%的同比下滑。

日前，新氧科技披露2022年半年报，持续下滑的月活增长率出现转折，截至6月30日的2022年第二季度财报，平台的平均移动月活跃用户数量（MAU）达到3540万，相比2021年同期的1000万，同比增长254%；平台付费医疗服务提供商的数量达到5735家，比上年同期的4899家增长17.1%。

不过，上半年新氧科技总营收6.094亿元，同比下滑24.9%；净亏损达9914万元，而上年同期净利润1260万元；Non-GAAP净亏损达7096万元，而上年同期净利润4760万元。新氧科技还预计，2022年第三季度营收将达到3.1亿元至3.30亿元，同比下滑23.5%至28.1%。

长江商报记者注意到，或许是对公司业绩早有预感，早在去年11月22日金星就发出过建议书，希望能以每股美国存托股（ADS）5.30美元，即每股A类普通股6.89美元的现金，收购金星及其联属公司（买方集团）尚未拥有的新氧科技全部已发行A类普通股。受此消息影响，当天新氧科技股价上涨11.57%，报价4.82美元/股。

但可惜的是，在此之后这一私有化计划并未传出新的进展，而新氧科技的股价却迅速跌破1美元大关。截至8月19日收盘，新氧科技的股价已经下滑至每股0.796美元，总市值8397万美元，相较上市之初缩水95.39%。

新氧走下坡路，是因为其所在的医美赛道不再景气了吗？其实据弗若斯特沙利文数据显示，2021年中国医美市场规模达1891亿元，预计2025年有望达到3529亿元。国内的医美市场仍在快速扩张，但却不似往日野蛮生长，而是逐渐加强了市场监管。

行业愈发规范发展的大背景之下，新氧也暴露出一些问题。自去年10月开始新氧不断传出与多位明星的司法纠纷。天眼查显示，截至目前，与北京新氧科技有限公司有关的司法纠纷多达367起，其中网络侵权责任纠纷多达94起，肖像权纠纷多达86起，著作权权属、侵权纠纷达58起，侵害作品信息网络传播权纠纷和名誉权纠纷的数量也分别达到15起和12起。

面对广阔的市场和趋严的监管，“缺氧”的新氧该去何处“寻氧”？公司又将如何面对业绩下滑带来的种种焦虑？这将成为金星接下来不得不去应对的问题。

责编：ZB