9月13日午後，大飛機概念股異動拉昇，通達股份午後漲停，潤貝航科、立航科技此前封板，楚江新材、鋼研納克、廣聯航空、航發科技、安達維爾、西測測試等跟漲。

消息上，9月13日上午，兩架C919先後飛往北京首都國際機場。據瞭解，這兩架C919客機飛往北京，主要是爲取證做準備。目前，C919客機已完成歷時五年的取證試飛工作，等待獲頒型號合格證，最快本月取證，並計劃年內向首個客戶東航交付首架飛機。C919大型客機是我國按照國際民航規章自行研製、具有自主知識產權的大型噴氣式民用飛機，座級158-168座，航程4075-5555公里，已累計有28家客戶815架訂單。

中泰證券：掘金大飛機產業鏈的萬億空間

中泰證券認爲，C919預計未來20年年均拉動超600億元市場。隨着我國大飛機產業國產化替代的不斷推進，其投資價值也逐步顯現。在市場空間方面，到2040年我國預計平均每年將新增客機418架，其中單通道客機312架，假設未來C919國內市場佔有率達1/3，則未來20年C919每年銷量約104架，按照每架6.53億人民幣計算，C919平均年銷售額約679.1億元。隨着國內航空產業技術水平不斷提升，大飛機產業鏈帶動製造業水平整體向高端化奮進，其高附加值的特性會慢慢展現，圍繞C919的下線商用及量產，大飛機產業鏈整體孕育億萬空間。

大飛機產業鏈包括設計、製造、總裝集成、銷售服務等環節，其中製造環節價值量最大，是衡量一個國家國防實力和工業水平的重要標誌。對飛機制造環節進行拆分，主要由機體、機載系統、發動機及其他零部件四大部分組成。據前瞻產業研究院測算，機體、發動機、機電系統、航電系統和其它等部分的價值佔比約爲36%、22%、13%、17%和12%。按照C919每年銷售額679.1億元估算，上述五個系統的年價值量分別約爲244.4、149.4、88.3、115.4、81.5億元。

中泰證券建議：掘金C919大飛機產業鏈受益國產替代的細分領域。C919大飛機即將取證交付並進入商用階段。以大飛機產業鏈國產化替代爲主要線索，結合產業鏈價值量構成及國產化替代進程，我們建議：

1）短期：機體相關零部件結構國產材料將受益，自主研發機體所需的複合材料率先實現全面國產替代（如碳纖維複合材料等新材料對金屬材料的替代），建議關注機體零部件製造商，如中航西飛、洪都航空、中航機電、中航電科（材料）等；

2）中期：合資企業共同研發的如航電系統、機電系統中的相關結構零部件不斷優化，相關細分領域將出現國產替代，建議關注相關零部件製造商，如中航電子、中航機電等；

3）長期：經科研院所和商飛的逆向、正向工程聯合攻關，渦輪葉片等小型航空發動機零部件的國產化率也或逐步提高，建議關注發動機零部件製造商，如航發動力、航發控制、航發科技等。

浙商證券：關注大飛機五大主線

根據近期浙商證券研報，大飛機產業鏈從設計研發到運營維修，受益於國產化程度提升。

1）大飛機產業鏈包括：設計研發、先進製造（新材料、零部件、機體制造、機載系統、總裝集成）、運營維修。當前C919供應商中外資/合資企業佔比較高，未來中國航空製造產業鏈將受益於“國產整機市佔率提升+供應鏈國產化程度加深”雙重驅動。

2）新材料：C919機體結構鋁合金佔比65%、複合材料12%、鈦合金9%、高強度鋼7%。CR929復材佔比將大幅提升至50%以上。關注原材料國產化進展、看好複合材料投資機會。

3）零部件：包括鍛鑄件、機加件、標準件、電子元器件等，產品附加值高。看好中航重機等細分領域龍頭，享受國產民機放量拉動效果更爲顯著。

4）機體制造：主要由航空工業旗下主機廠承擔，價值佔比36%。當前國產化程度最高，增長確定性強，重點看好中航西飛，軍民用大飛機龍頭，C919配套價值佔比高。

5）機載系統：整機價值佔比約30%。國產化率較低，產品利潤率高，國產化過程中增長空間大，看好航電系統龍頭中航電子。

6）動力裝置：整機價值佔比約22%，當前由CFM國際公司配套，國產商用航空發動機預計2030年內開啓放量。

投資建議：重點看好機體制造、機載系統、零部件、新材料

1）機體制造：中航西飛（C919最大的機體供應商）、中航沈飛（中國戰機第一股）

2）動力裝置：航發動力（發動機國產化配套）

3）機載系統：中航電子（機載龍頭）、江航裝備（氧氣系統）、博雲新材（剎車系統）

4）零部件：中航重機（航空鍛件龍頭）、愛樂達（機加工）、中航光電（連接器龍頭）

5）新材料：中航高科（複合材料預浸料）、光威復材（軍民用碳纖維）、中復神鷹（民用碳纖維）、撫順特鋼（超高強度鋼）、寶鈦股份（鈦合金龍頭）