來源：期貨日報

近日，受木漿、能源、化工等原材料價格持續上漲的影響，包括晨鳴紙業、太陽紙業、亞太森博、江河紙業、河南省天邦科技在內的多家紙企再次集體發佈漲價函，文化紙、印刷用紙、包裝用紙等均有提價，提價幅度在200—300元/噸。

據上述紙企9月13日發佈的公告顯示，晨鳴紙業於即日起上調公司文化紙產品價格200元/噸；10月1日起，公司文化紙產品在以上價格基礎上再提價200元/噸。

太陽紙業於9月13日起對非塗布全系產品在現有價格基礎上調漲200元/噸；10月1日之後，該類產品將在上述價格基礎上繼續調漲200元/噸。

亞太森博於9月13日對旗下雙膠紙、靜電覆印原紙產品在現有價格基礎上，上調100元/噸（含稅）；10月1日起，該類產品在上述基礎上執行價格繼續上調200元/噸（含稅）。此外，10月1日起，其旗下的全線品牌複印紙及代加工品牌價格上調200元/噸（含稅）。

江河紙業自9月15日起對公司生產的膠版紙（含微塗雙膠紙、複合紙、輕型紙）新接訂單價格上調100元/噸；10月1日起，該類產品新接訂單價格上調200元/噸。

河南省天邦科技自9月13日起對“謙誠”牌高檔雙膠紙接單價格上調300元/噸，對“謙喜”牌高松雙膠紙接單價格上調200元/噸。

記者瞭解到，此前9月1日，太陽紙業、晨鳴紙業、博彙紙業等公司就曾將其生產的白卡紙價格上調300元/噸。另有玖龍紙業、金洲紙業、金田紙業等包裝紙企業在9月初繼續發佈停機函，表示將延續停機計劃至9月底或10月份。從國內成品紙市場表現來看，8月以來，國內成品紙市場出現分化，其中生活用紙價格持續上漲，白卡紙則繼續下跌，文化紙價格持穩略升。

對於近期規模以上紙企再發漲價函，方正中期期貨研究院黑色組長湯冰華接受期貨日報記者採訪時表示，主要原因有兩方面：一是紙企成本端壓力較大，木漿價格進入9月後再度上行，回到歷史高位區間，紙廠盈利低迷；二是中秋節行業下游備貨情況雖一般，但國慶及年底前需求改善預期尚在，與此同時當前主要紙種開工率並不高，供應壓力有所下降。

招商期貨分析師高寧也表示，從成本看，紙漿現貨價格因期貨近月合約價格高企而居高不下，且因人民幣走弱進口成本仍然較高。此外，9月包裝紙企業集中檢修較多，疊加紙企低價出貨意願較低，紙企主動漲價旨在抵抗原料成本的上漲。

上甲數據顯示，9月14日，銀星牌針葉漿市場主流價格-江浙滬達7500元/噸，較8月31日上漲300元/噸。與去年同期相比，今年紙漿現貨價格上漲幅度超20%。

期貨市場方面，紙漿期貨近月2209合約價格在上週上漲明顯，周漲幅超11%，盤中一度漲至8660元/噸的歷史高位；主力2301合約自8月下旬以來振盪上漲，從8月19日的階段性低點6200元/噸漲至目前6700元/噸附近。

“紙漿價格近期的上漲和其供應端變化有關。數據顯示，7月全球漂針漿發貨量環比回升，但同比仍處於歷年同期低位，受此影響，中國市場的商品漿發貨量環比出現小幅下降。我們認爲，紙漿供應端衝擊最大的時段雖已結束，但恢復仍較爲緩慢，導致中國漂針漿進口量依然較低。”湯冰華說。

接下來，國內造紙業將步入傳統的需求旺季。那麼，在紙漿價格高企的情況下，今年的“金九銀十”是否可以讓紙企擺脫上半年利潤下滑的低迷狀態？紙漿行情在四季度又將如何演變？

湯冰華認爲，紙漿原料成本高企，後續是否能向下傳導仍要看終端需求的表現。目前來看，紙漿供需雙弱的狀態仍在延續，在多地疫情復發的情況下內需恢復一般。同時央行二季度調查問卷顯示居民儲蓄意願繼續上升，疫情對市場信心的影響尚未結束。“基於上述背景，我們認爲今年傳統旺季存在弱於預期的可能，從而使後續紙廠漲價落地難度加大。此外，從造紙產業鏈內部看，由於上游原料供應恢復速度較慢，因此短期內利潤可能還難以向下遊轉移，預計紙企盈利改善仍需要一些時間。”

在高寧看來，紙漿市場今年很有可能“旺季不旺”，在國內社會零售品消費總額走低和CPI溫和上漲的情況下，社會總需求仍有壓力，同時海外需求也有回落的跡象，總的看四季度造紙需求仍會承壓。

從紙漿價格走勢看，高寧認爲，四季度紙漿期價或以寬幅振盪爲主，趨勢性行情不會太流暢，這主要是因爲紙漿期貨2301合約雖然承壓弱需求，但仍深度貼水現貨；同時，外盤價格也有下調的預期，這將導致多空分歧仍然較大。

湯冰華也表示，紙漿目前雖受進口成本及國內現貨供應略緊張的支撐，但在終端需求恢復緩慢的情況下難以繼續走強，同時伴隨着美聯儲強勢轉鷹，歐美經濟存在繼續走弱的可能，屆時，海外需求也面臨下滑風險，或拖累全球造紙市場。