近日，科都電氣股份有限公司（簡稱：科都電氣）提交創業板上市申請，保薦機構爲國泰君安。

公司專業從事電動工具零部件及低壓電器產品的設計、研發、生產和銷售，主要產品涵蓋專用開關、控制器等電動工具核心模塊及各類工業連接器、工控電器、配電電器、建築電器等低壓電器產品。

2019年-2021年及2022年前6月（報告期內），公司的營業收入分別爲4.03億元、5.24億元、7.7億元以及3.47億元，淨利潤分別爲-4090.47萬元、7276.87萬元、9316.62萬元以及3792.37萬元。

界面新聞記者注意到，由於科都電氣的話語權掌握在鄭氏家族手中，報告期內公司存在內控不規範的行爲。另外，截至今年6月末，一個長達4.5年的擴產項目讓公司負債高企，而本次IPO中63%的募資額仍繼續投入該項目，建設期還需2年。

科都電氣是個典型的家族企業。

IPO前，科都電氣的控股股東、實際控制人爲鄭春開、鄭龍勇、鄭曉萍、鄭曉玲。其中，鄭龍勇系鄭春開之子，鄭曉萍、鄭曉玲系鄭春開之女，四人直接控制公司50%表決權的股份，通過樂清科髮間接控制公司24.55%表決權的股份（鄭春開系樂清科發之執行事務合夥人），合計控制公司74.55%表決權的股份。

界面新聞記者注意到，科都電氣曾於2019年、2021年兩次股權激勵，其中第一次僅股份支付費用就高達1億多元，因而也導致公司當年淨利潤爲-4090.47萬元，扣非後歸母淨利潤5564.22萬元。

2019年7月，科都電氣增加註冊資本4500元，其中，樂清科發增資2700萬元，鄭雪英增資1800萬元，增資價格爲1元/註冊資本。

根據招股書，樂清科發的合夥人均爲鄭春開親屬，其中蘇珠芬與鄭春開系夫妻關係，鄭逸夫系鄭春開侄子鄭龍良之子，鄭龍曉系股東鄭春開侄子，實爲鄭春開家族利益安排。

可以看到，僅鄭逸夫、鄭雪英進行股份支付會計處理。

科都電氣對此表示，蘇珠芬爲實際控制人一致行動人，前述人員均在公司任職，但本次增資後，其所持公司股權比例由原100%下降至73%；鄭龍曉爲鄭春開侄子，且未在公司任職，其通過樂清科發持有公司股權系家族利益安排，因此均未計提股份支付費用。

而對於鄭雪英的股權激勵，科都電氣解釋稱鄭雪英於1995年2月加入發行人前身，時任科都有限營銷總監，現爲公司董事、副總經理，負責公司整體銷售工作，對營銷工作進行指導、決策，在公司創立初期，組建營銷團隊，並曾帶領團隊開拓了博世集團、霍尼韋爾、麥太保等公司重要客戶，對於公司發展和壯大作出不可替代的貢獻。

而2021年3月的第二次股權激勵中，樂清科欣認購公司新增股份1000萬股，價格爲5元/股，其中公司未對鄭春開、鄭雪英進行股份支付處理。

此外，由於缺乏外部股東的監督，科都電氣的內部控制並不規範，報告期內公司存在利用個人賬戶對外收付款項、與關聯方或第三方直接進行資金拆借以及轉貸等情形。

其中，在資金拆借上，雖無法得知報告期外的情況，但2019年初科都電氣向實控人鄭春開拆入的資金高達2.29億元。

一方面沒有外部資金的投入，僅靠內部股權激勵，而另一方面又要投資建廠，只能依靠銀行貸款的科都電氣目前陷入負債高企的局面。

截至2022年6月末，公司總負債5.69億元，流動負債4.8億元，其中短期借款2.25億元，長期借款8593.7萬元。

招股書顯示，截至2022年6月末，科都電氣用於抵押的土地使用權、房屋建築物及在建工程賬面價值合計爲5.33億元，佔公司總資產比例爲49.27%。

而從資產來看，截至2022年6月末，公司的總資產爲10.82億元，其中流動資產4.38億元，佔比40.52%，其中貨幣資金僅3514.42萬元，應收賬款和存貨合計3.89億元。

另外，流動性方面，報告期末，科都電氣的流動比率爲0.91，速動比率爲0.45。

因此，科都電氣不得不依靠上市進行募資。其中，第一個項目彷彿吞金獸，公司2017年末 開始在樂清市經濟開發區新建廠區擴充產能，前期已經投入了3.015億元，如今還要再募4.02億元，還需建設2年。

責任編輯：吳劍 SF031