經濟日報

當前跨境資本流動和外匯供求基本平衡，市場預期總體平穩，人民幣匯率能夠繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。對市場主體來說，要理解匯率不可預測，人民幣匯率雙向波動、彈性不斷增強已是市場常態；理性面對匯率漲跌，審慎安排資產負債的貨幣結構，及時通過套期保值等方式管理匯率風險。

中國人民銀行決定自2022年9月28日起，將遠期售滙業務的外匯風險準備金率從0上調至20%。這是自2020年10月人民銀行將外匯風險準備金率調整爲0後，再次出手調整。此次上調遠期售滙業務的外匯風險準備金率，釋放出穩定外匯市場預期、保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定的政策信號，有助於在一定程度上抑制人民幣匯率單邊走勢預期，避免出現“羊羣效應”。

遠期售滙業務是外貿企業常用的一種匯率避險工具，企業往往通過遠期購匯鎖定未來的購匯成本，在一定程度上規避匯率風險。爲抑制外匯市場過度波動，人民銀行2015年將銀行遠期售滙業務納入宏觀審慎政策框架，對開展代客遠期售滙業務的金融機構收取外匯風險準備金。上調遠期售滙業務的外匯風險準備金率、對遠期售匯加強宏觀審慎管理，能夠通過增加遠期購買美元的成本，減少遠期購匯需求中的套利等非真實需求，約束遠期外匯市場中的不理性行爲，抑制外匯市場過度波動和單邊變化預期。

中國是開放型經濟體，人民幣匯率必然會受到各種因素影響。近一段時間，受到美國加碼貨幣政策調整等因素影響，美元走強背景下，SDR籃子裏其他儲備貨幣對美元都大幅度貶值，人民幣也有所貶值。但和其他非美主要貨幣相比，人民幣匯率貶值幅度是最小的。如今年1月至8月，歐元貶值12%、英鎊貶值14%、日元貶值17%、人民幣貶值8%。相較之下，人民幣貶值幅度較小。在SDR籃子裏，人民幣除了對美元以外，對其他非美元貨幣均呈現出升值走勢，表現相對穩健。

匯率走勢平穩與一系列政策及時出手不無關係。9月15日起，人民銀行下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點。在近期美聯儲再度加息、匯率走勢波動加劇的背景下，人民銀行再度及時出手，傳遞出穩匯率的信號，有助於給人民幣單邊貶值預期“降溫”，促進境內外匯市場供求平衡，更能夠在一定程度上抑制市場非理性行爲，避免出現“羊羣效應”。

接下來，我國外匯市場平穩運行仍有堅實基礎。當前，國際形勢複雜嚴峻，世界經濟增長明顯放緩。我國高效統籌疫情防控和經濟社會發展，穩經濟一攬子政策措施落地見效，國民經濟延續恢復態勢，長期向好的基本面沒有改變。同時，我國國際收支結構更加穩健，市場化調節機制日益成熟，外匯市場參與主體更趨理性，應對外部環境變化的綜合能力進一步提升，這均爲我國外匯市場平穩運行奠定了堅實基礎。

我國也有能力有信心保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。近年來，人民銀行繼續推進匯率市場化改革，完善以市場供求爲基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的作用。人民幣匯率的彈性和波動性明顯提升，人民銀行應對匯率過度波動的政策工具充足，經驗豐富，能力增強，多次經受過市場考驗。總的來看，當前跨境資本流動和外匯供求基本平衡，市場預期總體平穩，人民幣匯率能夠繼續在合理均衡水平上保持基本穩定。

對市場主體來說，越是在外匯市場波動較大之時，越應樹立正確的“匯率風險中性”意識，建立完善的匯率風險管理制度。要理解匯率不可預測，人民幣匯率雙向波動、彈性不斷增強已是市場常態；也要立足主業，理性面對匯率漲跌，審慎安排資產負債的貨幣結構，及時通過套期保值等方式管理匯率風險。