一、对于新能源等概念新型医药啥的适用于市梦率估值，梦有多少决定于基金经理的胆子。

二、对于煤炭估值，严格按照周期股，顶天十倍市盈率，大多数5-10倍市盈率，你还得小心业绩顶，这是因为产品煤价不确定性造成的。钢铁股类似，无论你今年分红多高，逃不出这个估值体系，因为你的产品波动剧烈，保不准明年产品价格跌一半，这是不确定性带来的估值。

三、银行股，估值10倍基本顶天，也就宁波招商短暂的一年前超了十倍一点，这个估值体系在于，资金对贷款这个黑箱的不确定性。同样，不管你股息多高，就是这么个估值，4-10倍，黑箱发白的估值高点，黑箱发黑的估值低点。这是黑箱不确定性的估值。

四、水电股如长江电力华能水电等，他们的优点在于业绩稳定，产品价格基本稳定，收款现金，那么估值就是股息3%+的情况13倍市盈率基本铁底，因为实际上加上人家的每年一大坨折旧真是市盈率10PE铁底。报表市盈率高度18到20市盈率，至于更好的高度，需要大规模基金经理来表态。水电的估值体现了他们的高度确定性带来的。

五、消费股的估值，基本上严格按照业绩增速来给，高度呢，还是基金经理说了算。如果0增速业绩能稳定点分红稳定点，马上降低十倍市盈率，如果下滑，那不好意思保不住了，包括茅台五粮液曾经都…。所以，对于几十倍市盈率的股票，预期一定要有增长，否则，搞不好就来一个腰斩加腰斩。

六、保险类似银行，金融股10PE顶天，增速下滑或者其他负面，马上干到5PE，如中国平安。同样是因为有黑箱的存在，就是不确定性。

七、基建股，同样是黑箱，应收账款房地产，报表利润5PE，如中国建筑。把指望双击的很多大神消灭了熬没了。

八、补充一下，地惨链条上的公司，目前情况下，都会向10PE以下靠拢。比如北新建材，东方防水茅。

九、券商在2017之前，因为数量少加上牛市余晖，底部大概在1.2市净率。之后露出真面目，估值一步一步下移，券商数量多了，资金少了，估值一步一步下坡，大型券商破净资产是常态了，业绩严重不稳定，估值参考市净率较为妥当，目前情况下，破净是常态。

十、另类股票的估值，经济发达的省份的国资控股的壳股，20亿市值基本为底，不看业绩。经济发达省份国资壳价值。私企的小心了，不值钱了。

十一、包钢股份类型股票的估值，因A股有连续20个交易日股价低于1元退市规则，对于还能盈利，国资委的上市公司，绝不会因为公司还正常盈利股价跌破1元退市的，要承担责任的。故，这种一种另类的估值。包钢股份、山东钢铁等，如果股价跌到1元2毛以下了，大胆买进。

以上大体描述了一个A股目前的估值生态，二级市场对确定性看的很重，对不确定性很大的公司，估值顶天就是10PE，业绩不行干到5PE甚至以下。一旦确定性上来，估值马上上升。投资，还是要买确定性大的东西，或者黑箱较白的东西。不然，那很可能是陷阱。

一个行业的估值大体范围内，资金又会根据行业内同行业比较进行给高低估值，增速、确定性大小又会决定了行业内各公司的估值差异性，比如在银行业内就较明显。

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