年輕人的睡眠焦慮，正撐起一個規模龐大的睡眠經濟市場。

作者丨韓文靜

近日，上市公司麒盛科技宣佈，擬出資近6億元參與設立睡眠數字療法基金。

麒盛科技的主要產品爲智能電動牀和牀墊。隨着大數據、雲計算、智能可穿戴技術的發展，睡眠數字療法相關產品的市場普及率逐漸提高，麒盛科技如今涉獵睡眠數字療法，也是順應了數字化的趨勢。

本次麒盛科技的投資，在一定程度上縮影了火熱的睡眠賽道。

去年，高瓴資本斥資20億美金高調入局，拿下了愛夢集團的控股權，後者在中國經營舒達和金可兒兩大牀墊品牌。

除了高瓴之外，當時，黑石、KKR、太盟投資、貝恩資本都有意向競標愛夢集團。

今年以來，A股市場迎來了兩家靠賣牀墊上市的企業。

6月，慕斯股份在深交所掛牌上市。今年8月，趣睡科技登陸深交所，小米家族再添一家上市公司。

睡眠賽道愈發熱鬧。熬最晚的夜、看最早的日出，年輕人的睡眠焦慮，正撐起一個規模龐大的睡眠經濟市場。

不過，睡眠經濟背後蘊藏的商機也存在着泡沫、智商稅的質疑。資本的狂歡能否長期維持，需要打上一個問號。

斥資6億，設立睡眠數字基金

從耳塞眼罩、藥物治療到電子助眠，睡眠產品的邊界也在不斷拓展。一批睡眠健康企業以數字療法爲切入點，爲睡眠障礙患者提供解決方案。

9月30日，麒盛科技發佈的公告顯示，麒盛科技擬與上海國科龍暉私募基金管理有限公司（以下簡稱“上海國科龍暉”）共同發起設立睡眠數字療法基金。

來源：公告截圖

其中，普通合夥人上海國科龍暉認繳出資人民幣50萬元，認繳出資佔比爲0.08%；有限合夥人麒盛科技認繳出資人民幣5.995億元，認繳出資佔比爲99.92%。

麒盛科技表示，公司一直在智能牀細分賽道上，推進科技硬件產品與大健康數據的雙向服務，通過參與睡眠數字療法基金的投資設立，有助於公司積極尋找和發掘與公司主營業務相關的具有先進技術，創新技術的優質成長型企業。

麒盛科技主營業務爲智能電動牀及配套產品的研發、設計、生產和銷售。2019年，頂着“智能電動牀第一股”的光環，麒盛科技在A股主板掛牌上市，開盤股價走高至64.31元/股，市值達96.68億元。

智能牀這一品類得到資本市場看好，不過從麒盛科技的實際經營業務來看，公司在海外市場擁有較爲穩定的市場份額，現階段智能電動牀的主要消費市場在北美和歐洲地區。

近些年來，麒盛科技的業績增長較爲穩定。2020年麒盛科技營收爲22.60億元，2021年麒盛科技營收爲29.67億元，同比增長31.28%。

在今年上半年，麒盛科技境外主營業務收入爲13.23億元，佔公司主營收入的95.44%。在軟體家居行業普遍低落的大環境下，麒盛科技卻實現營收逆勢增長，公司表示原因在於產品、渠道、智能製造三方面優勢的驅動。

值得注意的是，公司的ODM和自有品牌兩種模式，都過於集中和依賴北美市場以及幾個主要頭部客戶。面對整體市場環境的快速變化，以及一些疫情政策調整，麒盛科技也面臨着業務增長的瓶頸。

“智能牀只有科技是遠遠不夠的，智能牀現在和將來的追求，是要通過數字化科技來爲健康服務。”麒盛科技的創始人唐國海在接受媒體採訪時表示，所有的措施都要跟隨時代變化而變化，隨着數字化時代的到來，順應數字化趨勢成爲大方向。

曾經，針對各種睡眠障礙治療的藥物被引入市場，隨着數字化的發展，包括數字療法在內，越來越多的非藥物睡眠障礙療法開始迎來了新的機遇。

“睡眠與科技的結合指向產業的誕生，在新睡眠的感召下，假設人類的睡眠方式、行爲與習慣都能被有效改善，那產業潛力將無窮大。”

在智能化、數字化的建設上，麒盛科技早就展開了一系列動作。

今年6月，麒盛科技投資1000萬成立新公司江蘇享盛科技，意在進一步提升公司在智能化、物聯網化領域的實力，以及公司在智能電動牀領域的整體競爭力。

今年8月，麒盛科技正式簽約機器人流程自動化服務商“影刀RPA”，爲麒盛科技提供全方位的智能自動化解決方案。

此時設立投資睡眠數字經濟基金也在意料之中，順應了公司對於智能睡眠板塊的專注趨勢。

資本盯上了睡眠生意

據艾媒諮詢數據，2021年中國睡眠經濟市場規模將超過4000億元，2030年預計將突破萬億元。

2021年8月，高瓴斥資20多億從知名PE安宏資本手中拿下了有着舒達和金可兒兩大牀墊所屬公司愛夢集團的控股權。

在A股市場，今年也跑出了兩家相關的上市公司。

今年6月末，慕思股份在深交所掛牌上市，登陸A股市場。公司主要從事健康睡眠系統的研發、生產和銷售，主要產品包括中高端牀墊、牀架、牀品等，背後的投資方站着紅星美凱龍、紅杉中國。

無獨有偶，趕上了睡眠經濟的風口，趣睡科技也在短時間內崛起。

趣睡科技是一家擁有自有品牌“8H”的科技創新家居互聯網零售公司，其主營產品爲牀墊、沙發等傢俱類產品以及枕頭、被子等家紡類產品，公司於今年8月在深交所上市。

上市之前，趣睡科技完成了7輪融資，投資方除了小米系、京東系之外，還包括華平投資、崑崙萬維等。

當下的睡眠健康賽道主要分爲兩大類，一是家居產品，二是睡眠監測類設備。

在一級市場上，除了牀墊、枕頭等基礎睡眠產品，包括智能穿戴設備、睡眠數字療法等領域，也開始受到資本的關注。

去年5月，睡眠健康品牌迪斯獲5000萬美元A輪融資，公司主打的智能睡眠AI系統，實現睡眠監測。

去年8月，雲睿智能宣佈完成數千萬元戰略融資，其核心產品是優夢思UMindSleep額貼式睡眠記錄儀。

今年3月，家居科技品牌半日閒宣佈完成數千萬Pre-A輪融資，由源碼資本領投，原投資方險峯K2VC跟投，公司以“養生懶科技”牀墊爲切入點進入睡眠產品市場。

智能恆溫睡墊品牌 Mooring也完成了多輪融資，投資方包括挑戰者資本、夢百合等。越來越多的企業和資本瞄準年輕人的睡眠焦慮，跑步入場佈局睡眠領域。

睡眠經濟有多賺錢？

據《2021年運動與睡眠白皮書》顯示，當下中國有超過3億人存在睡眠問題。在消費升級的大背景下，睡眠經濟步入黃金時代。

失眠羣體催火了“睡眠經濟”，睡眠領域正在成爲繼飲食和運動之後，第三大可催生高利潤產品的領域。

年輕人睡不着的覺，正在成爲別人的賺錢工具。

在睡眠經濟的影響下，褪黑素熱賣，哄睡師成爲新職業……根據相關從業者的介紹，職業哄睡師時薪多數在20-80元之間，有的甚至可以高達300元。

這只是睡眠經濟“暴利”的冰山一角，除了衍生的保健品和職業，相關上市公司的利潤也足夠誘人。

招股書顯示，2019-2021年，慕思股份的營收分別爲38.62億、44.52億、64.81億，同比增長21.16%、15.29%、45.56%。

從毛利率來看，2019-2021年，慕思牀墊的單位成本分別爲939.11元、855.37元、873.43元，對應的平均單價分別爲2419.93元、2102.6元、2041.97元，毛利率分別高達61.19%、59.32%、57.23%。

慕思股份因爲其“暴利”的牀墊生意，頻頻登上熱搜，被戲謔爲牀墊“刺客”。動輒萬元的牀墊究竟，成爲了割韭菜、智商稅的代名詞。

縱觀目前的中國睡眠市場，因爲涉及到睡眠質量這一非標準化服務，消費者很難判定產品是否有效果。隨着消費者“睡個好覺”的需求越來越強烈，國內的睡眠市場毫無疑問將成爲一個新的廝殺戰場，對於企業來講，如何將先發優勢轉化成技術優勢，將會是未來競爭的關鍵。

（首圖來源：麒盛科技官網）