三季度，公募基金調研熱情不減。

與前幾期的情況相似，三季度內，頭部公募調研上市公司多達百餘次，其中，嘉實基金、博時基金、華夏基金等公募的調研次數最多。知名基金經理的名字也出現在調研名單中，嘉實基金的姚志鵬、富國基金的朱少醒、廣發基金的傅友興、匯添富基金的胡昕煒等悉數在列。

就統計結果來看，頭部公募對捨得酒業、民德電子、迪森股份等個股頗爲關注。其中，一部分企業已經被衆多基金持有，其中不乏知名基金經理的在管產品；另一部分企業則受益於板塊題材和公司自身的經營表現，在今年下半年首次受到多家機構的重點關注。

頭部公募季度內調研超百次

就三季度的調研數據來看，公募機構方面，調研次數最多的是嘉實基金，其次是博時基金，兩家機構於三季度期間調研了六百餘次；華夏基金、富國基金、南方基金也都各調研了五百餘次；廣發基金、鵬華基金、天弘基金、匯添富基金、交銀施羅德基金等機構也在積極調研。

值得注意的是，頭部公募機構的基金經理們也頻繁現身。具體來看，嘉實基金的姚志鵬調研了深桑達A、祥鑫科技；華夏基金的季新星調研了立訊精密、德賽西威、東方集團、香山股份；富國基金的朱少醒調研了立訊精密、德賽西威，王園園調研了溫氏股份、甘源食品；廣發基金的傅友興調研了偉星股份、微光股份、嘉必優；鵬華基金的閆思倩調研了英傑電氣、上聲電子；匯添富基金的胡昕煒調研了東威科技、周大生、東方電熱，勞傑男調研了中泰化學、溫氏股份等。

綜合來看，公募機構的調研足跡遍佈數百家上市公司，分佈較爲分散。不過，也有幾家公司獲得機構重點關注。Wind統計數據顯示，捨得酒業、民德電子、迪森股份是上述頭部公募機構關注度最高的前三隻個股。

公募積極調研捨得酒業

三季度內，捨得酒業共舉行了9場現場及網絡會議，吸引了128家投資機構的參與，其中，基金公司共有68家。

在被問及公司二季度業績較去年同期表現欠佳的原因時，公司表示，疫情給酒類產品終端消費帶來一定影響，尤其是二季度疫情對酒類產品終端消費帶來了明顯的壓力。一方面，受疫情影響，終端消費場景減少，終端動銷減弱；另外一方面，公司貫徹“利他”的客戶思維，堅持不爲短期業績增加經銷商庫存負擔。

捨得酒業是一家主營白酒產品的公司。就截至二季度末的基金持倉來看，匯添富基金、廣發基金、嘉實基金、銀華基金、南方基金、富國基金、招商基金等旗下均有基金產品持有捨得酒業。胡昕煒、楊瑨、林英睿、歸凱、洛帥、馮明遠等一衆基金經理均有在管產品持倉了捨得酒業。

天風證券研究所認爲，2016-2021年，公司營收淨利潤持續增長，銷售費用率、管理費用率波動式下降，毛利率呈上升趨勢。近年來，中高檔酒貢獻大多營收，低檔酒增長勢頭顯著，形成捨得向上，沱牌向下的品牌格局，彌補前期不重視沱牌的誤區。

此外，自1976年起，公司大量優質基酒沉澱，2021年庫存量達到12萬噸左右，成爲中高檔酒品質實力保障。公司老酒營銷策略落地，積極培育消費者。老酒高端品牌樹立形象，捨得核心單品持續放量。

頭部公募關注民德電子

三季度內，民德電子共舉行了11場現場及網絡會議，吸引了86家投資機構的參與，其中，基金公司共有30家。

在被問及後續是否還有新的投資計劃，資金方面是否有壓力時，公司表示，未來一段時間，公司將全力支持所投資功率半導體產業鏈企業建成投產並持續擴產，充分釋放smartIDM生態圈的強大產業鏈協同效益。在未來兩年，公司暫無做進一步大額對外投資的計劃。此外，公司的條碼識別業務持續貢獻正向經營淨現金，且其他控股子公司基本也保持正向經營淨現金；公司在銀行授信額度充足。因此，公司整體資金流動性較爲安全。

民德電子是一家事條碼識讀設備的設計、研發、生產和品牌營銷的科技公司。就截至二季度末的基金持倉來看，中歐基金、前海開源基金、東方基金、創金合信基金公募均有持倉，袁維德、崔宸龍、馮明遠等基金經理都有在管產品持倉。

華安證券研究所認爲，公司是國內首家實現獨立自主研發條碼識別設備、並是少數能與國外同類產品競爭的企業。2018年起，公司通過參股及控股方式打造smartIDM生態圈，佈局半導體全產業鏈，進駐並發展半導體設計與分銷業務。公司在半導體業務中的廣闊發展空間與競爭力逐步顯現。

公司未來將繼續以“深耕條碼識別，聚焦功率半導體”的發展戰略爲核心，打造“條碼識別+半導體”雙產業成長曲線。條碼識別業務在公司發展中擔當“現金奶牛”的角色，爲公司貢獻穩定現金流。功率半導體方面，公司將持續完善smartIDM生態圈建設，全面佈局功率半導體核心產業鏈環節。隨着公司產能逐步落地，產品系列逐步豐富，未來將成爲公司業績的主要貢獻點。

迪森股份進入機構視線

三季度內，迪森股份共舉行了16場現場及網絡會議，吸引了112家投資機構的參與，其中，基金公司共有45家。

在被問及新能源裝備的發展計劃時，公司表示，在能源替代與轉化大的趨勢下，公司結合自身“清潔能源綜合服務商”的發展戰略，積極推動公司能源裝備製造從清潔能源領域到新能源領域的產業升級，在穩定發展鍋爐、壓力容器業務的同時，積極推進晶體爐及藍寶石爐結構件業務擴能增量提質，瞄準氫能產業前瞻規劃儲運裝備生產製造。

迪森股份是一家利用新型清潔能源提供熱能服務的企業。就截至二季度末的基金持倉來看，華夏基金、國金基金、華安基金持有公司股份。相比上述兩家公司，迪森股份此前並不是公募機構重點持有的企業。進入下半年，受“空氣能熱泵”這一新概念的影響，公司開始受到更多機構投資者的關注。

中金研究所認爲，能源短缺之下，歐洲熱泵需求強勁，公司有望受益。俄烏衝突以來，歐洲傳統能源價格持續走高，空氣源熱泵不依賴化石能源、能效高的優勢凸顯。2022年5月，歐盟公佈的“RepowerEU”能源計劃指出，歐盟將在未來五年內安裝1000萬臺熱泵。環保疊加能源短缺推動之下，歐洲呈現出對熱泵的強勁需求。

根據公司公告，公司正在針對適用於出口歐洲市場的熱泵產品進行研製，已開始着手準備兩款熱泵產品的歐盟認證工作，並將同步向部分歐洲國家的客戶送樣，公司後續有望受益於歐洲對空氣源熱泵的強勁需求浪潮。

責編：李雪峯

責任編輯：石秀珍 SF183