信心的關鍵在銷售業績。

記者丨李惠琳

金地集團，最近頗不平靜。

10月14日以來，金地的債券價格異常波動，一度觸發臨時停牌，股價也持續下跌。令人不解的是，金地的基本面並未出現什麼壞消息。 

市場猜測，流言四起，金地也緊急發佈公告，自曝家底、表態闢謠，以提振市場信心。

10月24日晚，金地再次反擊，針對旗下物業公司的應收賬款融資展期、表外項目信託融資等問題，逐一說明。

兩個月前，金地身上已經出現過一次“股債雙殺”的場景。樓市有待回暖，市場的擔憂情緒、地產股被做空的壓力尚未離去。

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基本面安全

這次股債異動發生之前，金地傳遞出來的幾乎都是好消息。

10月13日，金地提前償還了28.4億元的公司債本息，且2022年內已無待償還的到期債務。

金地的銷售也跑贏同期行業水平。今年前9個月，合約銷售達到1630.8億元，全國排名升至行業第七位。

8月和9月，金地的單月銷售業績均實現同比、環比正增長。國慶期間，金地累計銷售金額超過70億元，創下過去三年同期的新高。

形勢向好之下，10月14日開始，金地卻有多隻債券遭拋售，價格大幅下跌。10月18日，“21金地04”更跌超52%。

18日晚間，金地緊急發佈公告，公開財務狀況，核心圍繞一句話“良好的資金流動性和極強的償債能力。”

金地的手頭還算寬裕，截至6月末，賬上還有貨幣資金648億元，可支配資金比例超過70%，三道紅線指標繼續穩居綠檔。

同時，融資渠道保持暢通。

上半年，金地發行了一筆17億元的中期票據，7月又設立了一筆總額17億元的資產支持專項計劃。兩筆融資的利率都不高，分別爲3.58%、4.8%。

截至7月底，公司的銀行授信規模超過2600億元，剩餘可用銀行授信規模超過1700億元。另外，作爲首批試點房企之一，金地也拿到了中債增擔保發債融資的入場券。

中報數據顯示，截至2022年6月末，金地集團的有息負債合計1293.21億元，短期有息負債417億元。

目前，金地共存續境內債券31只，存續規模416.01億元，一年內債券到期規模有155.72億元。境外債券僅存續1只美元債，規模4.8億美元，將於2024年8月12日到期。

償債規模不小，鑑於金地仍有良好造血能力，以現有現金和融資，加上後續銷售回款，難度應該不大。

公告發布後第二天，金地多隻債券價格小幅回升，未有大起色。過去12天內，金地的股價跌去近20%，總市值約376億元。

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表外風險疑雲

面對尚算穩健的金地，市場究竟在擔憂什麼？首當其衝的是表外債務風險。

地產分析師嚴躍進向《21CBR》記者分析，市場非常敏感，撇開房企本身的基本面，任何風吹草動，都會關聯到房企經營情況。

“部分投資者可能擔心，銷售數據的改善，恰恰說明房企在加快銷售和回籠資金，可能會加劇對其資金狀況的擔心。”嚴躍進認爲。

從市場的質疑聲音來看，金地的表外債務風險尤其受關注。

金地擁有大量聯合開發項目，截至2022年6月其總土地儲備約6193萬平方米，權益土地儲備約2840萬平方米，土儲權益比爲46%。

標普此前曾指出，金地在未並表的合資項目上的大量敞口，降低了財務透明度，增加了經營風險。

這一次，市場情緒發酵，也有謠言的推波助瀾。

最近有傳聞稱，華鑫信託、光大信託、浙金信託及穩投系列合夥企業，爲金地公司表外項目提供信託借款。

10月24日晚，金地闢謠，列舉了澄清材料。華鑫信託等企業，均爲金地集團按照員工跟投制度，組織員工進行項目跟投的跟投實體，與 “信託借款”沒有關聯。

也有傳聞提到，金地旗下公司北京金地格林物業，出現了幾筆應收賬款融資的展期，擔保權人爲深圳前海聯易融商業保理公司。

金地澄清道，北京金地格林物業無需承擔相關的償還義務。

還有質疑聲音指，金地作爲最早一批中債增試點房企之一，目前尚未成功發行“示範債”，現金流可能有問題。

不過，從金地的角度看，公司融資渠道多元，融資成本也不算高，未發行示範債，可能是公司資金還夠用。

在嚴躍進看來，面臨謠言和質疑時，房企積極回應是必須的，當下最關鍵的，還是要看四季度的銷售業績。