南方財經全媒體見習記者 陳思琦 深圳報道

11月3日，由南方財經全媒體集團主辦，21世紀經濟報道、廣東粵港澳大灣區研究院承辦的“2022粵港澳大灣區創新經濟高峯論壇”在深圳、香港兩地以“線上+線下”方式舉行。

“基金的層次越多，基金投資的分散度、專業性越強，早期投資項目即使有超過50%的失敗率，另外50%的成功也可覆蓋這塊失敗成本，達到早期投資的風險與收益的內源性的對稱統一。”全國社保基金理事會原副理事長、深圳市金融穩定發展研究院理事長王忠民在題爲《粵港澳大灣區創新投資的內生邏輯與合力創新》的主題發言中表示。

王忠民分別從人口、產業、金融角度剖析了粵港澳大灣區的創新邏輯與合力創新。他表示，粵港澳大灣區的科研人員來自全國乃至全球各地，形成人才的開源式聚合，相對年輕、多元的人口架構孕育出蓬勃的創新創業動能，形成包容各種差異性的地域性創業意識。

由此，粵港澳大灣區的創業者可以快速匹配到技術、商業化等領域的合夥力量。合夥製作爲一種具有活力的現代創業組織模式，在粵港澳大灣區已形成生態。許多灣區企業成長爲極具全球競爭力的業界“參天大樹”，又在產業鏈中成爲需求方，激發“鏈式反應”，最終形成龐大的產業集羣。

延伸到投資領域，王忠民認爲，粵港澳大灣區已形成與創業生態相配合的“天使投資-VC（風險投資）-PE（私募股權投資）-IPO（上市）”投資邏輯，企業在種子期、初創風險期、成長期、成熟期等階段均可對接到資本力量。

值得一提的是，粵港澳大灣區的政府投資基金也發揮出極大的聚合效應。政府設立的天使引導基金、VC引導基金、母基金等將以LP的方式，引領更多社會資本聚合在投資環節而非金融交易環節，投向數字化、芯片、新能源電池等新興產業領域。

王忠民指出，基金的層次越多，基金投資的分散度、專業性越強，早期投資項目即使失敗率較高，其他成功的項目也可覆蓋這塊失敗成本，達到早期投資的風險與收益的內源性的對稱統一。這種對稱並非體現在單一項目中，而是在整體的投資過程中，包容失敗、補貼失敗的機制將進一步調動區域內的創新熱情。

上述做法可爲政府資本帶來哪些回報？王忠民認爲，資本的聚合可以帶動社會生產要素的聚合。具體來看，產業得到資本注入，將帶動地方的產業園區產生更多有活力的企業，一方面拉動就業，帶動當地基礎設施與公共服務設施建設；另一方面，地方傳統的產業鏈得以升級改造，產業集羣進一步發展壯大，地方稅收也因此獲得增長。

“資本力量讓渡風險補償，帶來社會總資本的集聚和增加，最終形成產業和資本聚合在一起的閉環投資邏輯。由此，粵港澳大灣區的創新動能將源源不斷，生生不息。”王忠民總結道。

（作者：陳思琦 編輯：孫超逸）

責任編輯：吳劍 SF031