來源：長江商報

經營業績欠佳，試圖借募資進行產業佈局謀變，贏時勝（300377.SZ）的新一輪融資遭到市場質疑。

最新披露的信息顯示，贏時勝擬通過發行股份募資不超過10.09億元，所募資金用於信創項目建設。

對於本次募投項目，贏時勝認爲十分有必要，能夠鞏固、提升公司市場地位，擴大市場份額。

2年前，贏時勝也曾拋出一份定增方案，擬募資10.19億元，用於數據智能應用服務平臺開發項目等。但在深交所反覆問詢後，公司撤回了文件，定增夭折。本次的定增，究竟是否真的有必要，值得懷疑。

頻頻籌劃融資的贏時勝，經營業績欠佳。今年前三季度，公司實現的歸屬於上市公司股東的淨利潤僅爲618.57萬元，同比下降97.02%。2018年以來，公司淨利潤僅在2021年增長，其餘年度均在下降。

雖然贏時勝經營業績不理想，但公司實際控制人唐球、鄢建紅夫婦不虧。2019年以來，夫婦二人已經套現超8億元。

再拋定增募資佈局信創

贏時勝的新一輪再融資是否具有必要性，值得懷疑。

根據融資預案，贏時勝擬向不超過35名特定投資者發行不超過1億股股份，募資總額不超過10.09億元，所募資金在扣除發行費用後用於三個項目建設。具體爲，資管 AMS平臺信創項目、託管ACS平臺信創項目、金融科技中臺創新項目擬分別使用募資4.28億元、3.85億元、1.96億元，合計爲10.09億元。這三個項目的總投資合計爲10.09億元，這意味着，項目的建設資金全部依賴本次募資。

針對上述三個項目，贏時勝稱，募投項目的建設符合國家戰略發展方向，受國家政策大力扶持和鼓勵，具備政策可行性。中國金融IT產業具有良好的發展前景和廣闊的市場空間，本次項目具備市場可行性。公司具備實施募投項目的條件，其稱，作爲國內資管和託管系統解決方案的科技服務商，公司專注於金融行業信息系統的研究、開發、銷售和服務，不斷進行產品創新和服務創新，已向銀行、基金公司等400多家金融機構提供專業的信息化系統建設綜合解決方案。2021年開始，公司開始在頭部機構落地信創版本的資產管理相關軟件，在信創改造升級、內部產品架構信創適配方面積累了豐富的實踐經驗，爲項目的實施提供了可靠的技術保障。

總而言之，贏時勝認爲三個項目的前景很好，符合政策、形勢發展要求，對公司市場地位、盈利能力有明顯提升作用。

據披露，三個項目的建設期均爲24個月。

問題是，上述三個項目究竟能給贏時勝帶來什麼樣的利好，是一個未知數。市場環境、資本爭奪等多因素影響下，信創行業也會發生變化。

值得一提的是，2019年，贏時勝也曾籌劃定增募資。根據當時披露的預案，公司擬向不超過5名特定投資者發行不超過1.48億股股票，募資不超過15.64億元，所募資金用於微服務雲計算平臺開發、數據智能應用服務平臺開發、智能運營管理服務平臺開發、智能投資決策服務平臺開發等四個項目建設。

對於這四個項目，當時，贏時勝也是信心滿滿，稱爲了完善公司產品體系、提升自主創新能力、滿足金融類客戶的需求，有很好的前景。

隨後，方案調整爲，發行股票數量爲不超過1.68億股，發行對象爲不超過35名特定投資者。到2020年9月20日，公司披露第三次修改的方案，發行股票數量爲不超過1.20億股、募資總額不超過10.19億元，募投項目不變。

反覆修改、調整，耗時一年多，最終仍然未能成行。2020年11月10日，贏時勝發佈公告稱，終止發行股票事項並申請撤回相關申請文件。

在此期間，深交所就“供應鏈代墊”、“保理業務放貸”等類金融問題進行相關問詢。

時隔剛好兩年，贏時勝再度拋出定增預案，再次擬募資10億元左右，會是一個什麼樣的結果？

淨利劇降97%回到10年前

頻頻籌劃定增募資的贏時勝，經營業績有些糟糕。

根據三季報，今年前三季度，贏時勝實現的營業收入爲8.97億元，同比增長29.56%，歸屬於上市公司股東的淨利潤爲618.57萬元，同比下降97.02%，扣除非經常性損益的淨利潤爲422.64萬元，同比下降81.69%。

針對前三季度淨利潤大幅下降，公司解釋稱，主要是上半年業績影響。上半年，受疫情影響，公司銷售訂單及銷售回款均不及預期，項目延期，致使營業收入不及預期，同時，由於員工人工成本、房租物業費、固定資產折舊等剛性成本支出，導致出現一定程度的虧損。

毫無疑問，疫情對經營業績會產生較大影響，但業績如此大幅下降，真的是全賴疫情嗎？

2014年，贏時勝登陸A股市場，2014年至2017年，公司實現的營業收入和淨利潤持續雙增。其中，淨利潤分別爲0.46億元、0.58億元、1.21億元、2.08億元，同比增長14.95%、25.92%、107.20%、72.23%，表現較爲出色。

然而，2018年贏時勝的經營業績就開始變臉。2018年至2021年，公司實現的營業收入分別爲6.39億元、6.56億元、8.38億元、10.30億元，同比增長19.01%、2.58%、17.79%、22.93%，仍然爲穩步增長。但是，公司實現的淨利潤分別爲1.78億元、1.36億元、0.14億元、2.63億元，同比變動-14.72%、-23.26%、-89.79%、1786.27%；扣非淨利潤爲1.56億元、0.21億元、-0.28億元、0.53億元，同比變動-21.05%、-86.46%、-231.50%、290.49%。

2021年，經營業績大逆轉，主要是非經常性損益影響，扣非淨利潤同比雖然也大幅增長，但僅約爲2018年的三分之一。

從今年前三季度的淨利潤數據來看，今年全年，如果沒有意外，贏時勝的淨利潤大概率同比繼續下降。那麼，近五年，公司淨利潤有四個年度在大幅下降。

長江商報記者發現，如果以前三季度業績爲參考，贏時勝今年前三季度的淨利潤回到了10年前。2013年前三季度，公司淨利潤爲590.07萬元。

經營業績不理想，贏時勝的實際控制人減持套現卻不手軟。

從2018年9月開始，唐球忙着減持。據長江商報記者粗略估算，去年一季度，唐球通過二級市場減持合計套現約4.10億元。他還與妻子鄢建紅等將所持贏時勝7.18%股權協議轉讓給恒生電子，套現約2.44億元。鄢建紅也通過二級市場減持套現了約1.51億元。

綜上，唐球夫婦二人已經合計套現約8.05億元。

此外，唐球、鄢建紅的一致行動人鄢建兵也進行了減持，套現約1.43億元。