橡胶：非标基差偏弱，多头拉涨谨慎，上方存压制

【原料及现货】截至昨日，杯胶37.7（-0.45）泰铢/千克，胶水44.1（+0.1）泰珠/千克，云南胶水11000（0）元/吨，海南胶水10500（+800）元/吨，全乳胶现货11700（-450），青岛保税区泰标1310（-50）美元/吨，泰标混合胶10650（-250）元/吨，顺丁胶山东报价11300（0）元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为61.56%，环比+20.73% ，半钢胎样本厂家开工率67.59%，环比+14.62%。

【资讯】据乘联会11月8日消息，2022年10月我国乘用车市场零售达到184万辆，同比增长7.3%，增长平稳；10月零售环比下降4.3%，这也是自2013年以来首次出现“金九银十”的环比下降特征。1-10月累计零售1671.6万辆，同比增长3%，同比净增48.2万辆，其中购车税优惠政策启动以来的6-10月同比增加156万辆，增量贡献巨大。

【分析】昨日橡胶盘面大幅下跌，夜盘迅速拉涨反弹，属于资金行为。基本面来看，本月底云南产区陆续停割，替代指标进入后供应偏高，预计盘面上方存在压制。橡胶当下依然受天胶持续偏弱的基本面影响，轮胎厂库存依然高位，内需低迷。且基差偏弱，混合胶偏弱非标基差较弱，正套陆续建仓，盘面上方存在套利盘压制。多头当前对于基差偏弱拉涨谨慎，预计涨幅有限。近期内外宏观波动较大，建议暂观望。

【操作建议】观望

玻璃： 现货价格降幅收窄，预计盘面依旧偏弱震荡

纯碱：  本周去库格局延续，近月偏强

【玻璃和纯碱现货行情】

纯碱：现货报价最低送到2650元/吨，贸易商随盘面报价

玻璃：沙河出厂价1500-1600元/吨，贸易商1550元/吨上下

【供需】

纯碱：

本周纯碱行业开工负荷率89.8%，较上周提升0.3个百分点，较上周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率96%，联碱厂家开工负荷率83.4%，天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在60.9万吨左右。

本周国内纯碱企业库存总量在30.08万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比11月3日库存减少10.5%，同比下降49%。

玻璃：

截至11月17日，重点监测省份生产企业库存总量为6181万重量箱，较上周库存微幅减少4万重量箱，减幅0.06%。

供应面：截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计306条，在产246条，日熔量共计164240吨，较上周持平。周内暂无产线变化。

【分析】

纯碱：本周继续延续去库趋势，近月01偏强，但当前01基差已经修复，继续冲高阻力较大，玻璃延续低迷，对纯碱盘面继续上攻存在较强压制，预计短期内高位震荡。当前开工率回升至90%，供应端增量。短期玻璃供过于求格局无法扭转，市场对于保交付稳地产的相关政策反应有限，预计玻璃对纯碱依然形成较强压制。主力01市场有猜测逼仓嫌疑，单边建议暂观望。

玻璃：现货市场连续两周不断下调价格，近日跌幅收窄，盘面偏弱震荡。国内各地疫情进一步严峻，需求低迷，北玻南下冲击市场价格，现货市场价格崩盘，预计后市有进一步向下调价可能。从高频数据产销来看，跌价后产销略有好转，关注投机需求是否被重新激发，因市场低迷，贸易商前期囤货后主要清库存为主，当前再度囤货的热度较低。若投机需求以及真实需求无法跟进则盘面重新转为偏弱运行。

【操作建议】

纯碱：观望

玻璃：空单持有

纸浆：现货维持稳定

【现货情况】昨日国内现货市场业者心态缓和，市场货源较前期增多，部分浆种高价下调，市场交投重心下移。下游原纸厂家近期需求延续刚需疲软，部分纸厂看空纸浆后市，采购积极性有限，对纸浆市场支撑有限。俄罗斯针叶浆7000-7050元/吨，针叶浆主流市场报盘银星参考价在7300元/吨。

隆众资讯11月16日报道：俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价，针叶浆930美元/吨，较上轮下降20美元/吨。

据海关总署公布的数据显示，中国2022年10月纸浆进口量为227.0万吨，同比增涨0.7%，环比下降9.2%。1-10月累计进口量2431.7万吨，累计同比减少3.2%。

【库存情况】截止2022年11月17日，中国纸浆主流港口样本库存量：173.4万吨，较上期下降0.4万吨，环比下降0.2%，库存量本周期继续呈现窄幅去库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存呈现窄幅去库的状态，港上日均出货速度基本维持正常区间，日均出货量维持1.2-1.3万吨，到港量较上周期变动不明显。

【行情分析】美元指数继续走强，人民币汇率贬值。当下国内俄针的现货报价在7000+，01合约在6900附近，几乎平水。但01盘面贴水进口货物远期报价的力度仍较大，因此在强基差下单边做空纸浆期货需要美金报价进一步大幅下降或人民币汇率升值。在期货盘面贴水、预期现货难以继续上涨的背景下，纸浆期货难以有较为流畅的单边行情。整体操作难度依旧很大，建议控制好仓位，震荡思维参与。

【投资策略】区间震荡