來源：華爾街見聞

“老掌門”迴歸，迪士尼股價大漲。

最近幾周，迪士尼上演了一場“宮鬥”大戲，任職僅33個月的CEO鮑勃·查佩克（Bob Chapek）突然被迪士尼高管罷免，曾領導公司長達15年的前任CEO鮑勃·伊格爾（Bob Iger）被重新迎回，接替其曾經的繼任者，擔任新CEO。

迪士尼股價週一上漲6.3%，投資者押注美國最著名的媒體高管之一伊格爾可以鼓舞士氣，提高該公司成本高昂的流媒體部門的回報。週一下午，伊格爾解僱了查佩克信任的盟友、負責集團流媒體戰略的卡里姆·丹尼爾（Kareem Daniel）。

流媒體業務鉅虧，公司高管對查佩克越來越不滿

據報道，針對查佩克的祕密行動始於今年夏天。幾個月前，迪士尼高管和投資者一直在向前任CEO伊格爾抱怨查佩克領導下公司發展方向的問題。當時伊格爾建議其中一些高管將他們的擔憂提交給公司董事會，但董事會完全不知道該怎麼做。

推動事態發展的“最後一根稻草”，是迪士尼11月8日發佈的災難性財報。財報顯示，迪士尼流媒體業務在最近一個季度虧損14.7億美元，是去年同期虧損的兩倍多，營收和利潤方面的表現也低於分析師預期。

迪士尼表示，公司過去一年中表現最好的部門——主題公園部門的利潤率正在縮窄，如果經濟惡化，流媒體部門到2024年9月實現盈利的目標可能會有風險。

儘管財報很悲觀，但查派克在電話會議上的語氣還是樂觀的，他表示：

“我們相信，我們正走在通往流媒體業務盈利的道路上，並在未來很長一段時間內爲股東創造價值。”

但投資者並不買賬。次日，迪士尼股價崩跌13.2%。分析師們開始發佈有關該公司前景的負面報告，一些媒體甚至公開呼籲解僱查佩克。

三天後，查派克宣佈裁員，並在一封電子郵件中告訴員工：

“我們將不得不做出艱難而令人不安的決定。”

當天，伊格爾接到了迪斯尼董事會主席蘇珊•阿諾德（Susan Arnold）的電話，數月未與伊格爾先生聯繫過的阿諾德女士問道：伊格爾先生考慮迴歸迪士尼嗎？

查佩克：幾周前已聽到風聲，但對事態發展速度感到猝不及防

在接下來的兩天裏，“宮鬥”大戲正式拉開帷幕，並在週日晚上達到高潮，當時公司的許多高管正在前往洛杉磯觀看英國傳奇天王艾頓莊（Elton John）在Disney+上直播的演唱會的途中，卻突然得知查佩克已下臺、伊格爾將作爲CEO迴歸的消息。

該消息也震驚了好萊塢。三年前，查佩克在因管理迪士尼主題公園部門而贏得讚譽後，伊格爾親自挑選了查佩克作爲他的繼任者。查佩克也在今年6月獲得重新續約。

儘管如此，幾個月來，查佩克在公司高層的地位一直不穩，公司一直受到兩家知名維權投資者的壓力，要求其削減成本並做出重大戰略調整。

隨着迪士尼和其他公司斥巨資在流媒體領域展開競爭，今年迪士尼股價下跌了近40%。流媒體業務的成本一直很高，利潤也低於有線電視或電影。由於對經濟衰退的擔憂加劇，投資者越來越擔心流媒體的高成本，這給今年所有主要美國娛樂公司的估值帶來了壓力。

此前，在執掌迪士尼後不久，查佩克就對公司的電視和電影業務進行了重組，並創建了一個發行部門，爲任何給定的內容確定最佳平臺，無論是流媒體服務、電視網絡還是電影院。這種變化使得內容主管很難控制他們的預算。

迪士尼流媒體服務Disney+是伊格爾的創意，於2019年秋季推出，一經推出便以瘋狂的速度增長，這在一定程度上得益於其具有競爭力的定價策略——在推出時，它的價格約爲奈飛最受歡迎節目價格的一半。

自成立以來的三年裏，Disney+積累了超過1.64億用戶，約爲Netflix目前2.231億用戶基礎的四分之三。但自Disney+推出以來，流媒體業務已經虧損逾85億美元，過去四個季度的虧損節節擴大。此前Disney+大幅增加了內容支出，僅今年就達到300億美元左右。

也因此，伊格爾對查佩克處理迪士尼創意產品的方式以及他的管理層變動感到不滿，“兩個鮑勃”之間的關係迅速惡化。查佩克的管理層變動引入了更集中的決策，賦予了其盟友更多權力。

據媒體報道，接近查佩克的人士說，他幾周前就知道了針對他的行動，但對事態發展的速度感到猝不及防。

查佩克離職將獲得可觀賠償，伊格爾迴歸年薪2700萬刀

突然的解僱將使查佩克獲得一筆可觀的賠償。根據他的舊合同，到2021年底，如果提前終止合同，他有權獲得約5400萬美元的現金和股票。該公司尚未公佈他新合同的全部細節。

現年71歲的伊格爾已同意留任兩年，以幫助穩定局面並選擇另一位繼任者。伊格爾在最終離開公司之前曾四次推遲退休，他在上週日給員工的一份備忘錄中說，他對自己回到公司感到“有點驚訝”。

根據迪士尼週一提交的一份文件，伊格爾每年將獲得100萬美元的底薪及與之相等的獎金。此外，他每年還將獲得目標價值2500萬美元的股票獎勵。

這意味着迪士尼每年將向伊格爾支付約2700萬美元。這一數額並不像該公司歷史上的一些薪酬方案那麼高。查佩克於2020年2月被任命爲首席執行官，在2021財年獲得了3250萬美元的總薪酬。時任執行董事長的伊格爾獲得了4590萬美元。

近年來，在經常受到公司治理專家的批評後，迪士尼一直試圖控制高管的薪酬。

在美國薪酬最高的高管名單中，媒體高管一直高居榜首。華納兄弟探索公司首席執行長大衛·扎斯拉夫（David Zaslav）去年年薪2.47億美元。

伊格爾將“重新審視”迪士尼的流媒體戰略

與許多競爭對手一樣，迪士尼目前正試圖從以增長爲導向的流媒體戰略轉向盈利爲導向。

投資管理公司MoffettNathanson分析師預計伊格爾將“重新審視”迪士尼的流媒體戰略。

富國銀行分析師Steven Cahall表示：

“儘管這一變化並不能解決迪士尼的所有問題，但我們認爲投資者會欣然接受，因爲它將媒體界或許是最好的領袖送上掌舵人的位置，並授權他改變局面。”

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責任編輯：於健 SF069