21世紀經濟報道記者 吳斌 上海報道

國際油價再現巨震。

11月21日，一則沙特正在與其他產油國討論增產的傳聞引發油價暴跌，布倫特原油期貨、WTI原油期貨一度狂跌逾6%，WTI原油期貨最低迫近75美元關口，創下10個月來最低。

但隨後事件發生了大逆轉，當地時間21日晚，沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼否認了近期有關沙特正在與其他產油國討論石油增產的消息。歐佩克+不會在例行會議前“討論任何有關石油產量的問題”，日產量減少200萬桶的計劃將持續至2023年年底。

隨着增產風波告一段落，11月22日，國際油價已經收復全部跌幅，WTI原油期貨回升至81美元上方，布倫特原油向90美元關口發起挑戰。

在需求端，全球經濟前景對油價影響巨大。而在供給端，地緣博弈對供應的衝擊舉足輕重。在中信期貨首席能源分析師桂晨曦看來，新聞頭條引發的跳漲跳跌，顯示目前油價對地緣消息的高度敏感。歐佩克產量政策歷來對油價具有重要影響。

10月5日歐佩克+商定，從11月開始實施200萬桶/日的石油減產。在10月歐佩克+減產協議達成後，油價迎來一波大漲。隨後，由於全球經濟前景惡化和疫情導致需求下降，國際油價再度疲軟。

對於向來難以預測的油市而言，接下來供應和需求兩端都存在不確定性，多空力量的博弈仍將繼續。

烏龍爲何發生？

國際油價經歷驚魂暴跌暴漲，只因一則傳聞。

11月21日有知名媒體報道稱，歐佩克+考慮在西方對俄實施石油禁運和價格上限前增產，討論在12月4日的歐佩克+會議上將日產量提高至多50萬桶。

經濟陰霾下近期國際油價已經出現回落，從歐佩克+自身的利益來看，顯然不會增產來打壓油價，爲何市場卻對增產傳聞信以爲真？

傳聞的背後其實有一些消息支撐，市場認爲沙特和美國的關係回暖，沙特可能響應拜登的增產呼聲。據央視新聞報道，當地時間11月18日，美國政府決定，在《華盛頓郵報》記者賈邁勒·卡舒吉的未婚妻對沙特王儲穆罕默德提起的訴訟中，沙特王儲穆罕默德應該享有豁免權。此前，有人認爲穆罕默德涉嫌參與對卡舒吉的謀殺案。美國司法部律師應美國國務院的要求提交了一份法庭文件：由於穆罕默德於近日被任命爲沙特首相，因此他有資格作爲外國政府首腦享有豁免權。

儘管增產的原因似乎有模有樣，但最終消息還是被證僞，沙特能源大臣薩勒曼對增產消息斷然否認，強調歐佩克+當前執行的日減產200萬桶的決定將持續到2023年底，“如果有必要採取進一步減產措施來平衡供需，我們隨時準備進行干預。”

阿聯酋能源部長Suhail Al Mazrouei也出面澄清，否認阿聯酋與其他歐佩克+成員國討論改變減產協議。“我們仍然致力於歐佩克+平衡石油市場的目標，並將支持實現該目標的任何決定。”

從上週歐佩克公佈的月報來看，需求擔憂下歐佩克已經爲減產打好了基調。歐佩克將2022年全球原油需求增長預期再度下調10萬桶/天至255萬桶/天，這也是歐佩克今年4月以來第5次下調需求預期。同時，歐佩克也將明年的需求增長預期下調10萬桶至224萬桶/天。

此外，歐佩克還警告稱，2022年四季度，世界經濟進入了一個充滿不確定性和挑戰日益增加的時期。原油需求面臨一系列下行風險，包括高通脹、主要央行收緊貨幣政策、部分地區主權債務水平偏高、勞動力市場收緊和供應鏈持續受限等。

12月初歐佩克+產量會議將成爲市場焦點。桂晨曦認爲，接下來需要重點關注12月4日歐佩克產量會議中對明年產量政策的決定。如果歐佩克+減產政策不變，對油價仍有一定支撐作用。如果轉爲增產，將成爲油價下行風險。如果擴大減產，可能推動油價額外上行。

“多空大戰”一觸即發

在近期油價高位回落背後，經濟衰退陰霾下的需求擔憂是重要因素。

嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada對記者表示，全球經濟陰霾令市場對需求的擔憂增加。與此同時，西非原油出口恢復，西北歐煉油廠因工人罷工而開工率下降，以及美國Zydeco管道運力下降，原油現貨市場的供應緊張局勢得到緩解。

從數據上看，如今市場對油價的看漲押注正在減弱。Razaqzada表示，管理基金正減少對油價看漲的押注，在上個CFTC（美國商品期貨交易委員會）報告週中，投機者將原油淨多頭降低4.7萬手至40.9萬手，創下2021年12月以來最大降幅。其中，布倫特和WTI管理基金淨頭寸分別下降了2.9萬手和2.1萬手。管理基金的空多比率從前一週的18.7%漲至 21.9%。

在需求陰霾揮之不去之際，俄油限價和歐盟禁令雙重供應衝擊也即將來襲，多空大戰似乎一觸即發。

今年9月，七國集團財長達成協議，對俄羅斯石油設置價格上限。根據協議，七國集團將從12月5日起對俄原油實施限價，明年2月5日起對俄精煉石油產品限價。

對此，分管能源工作的俄羅斯副總理諾瓦克21日再度強調，俄羅斯不會向對俄石油實施限價的國家供應石油和石油產品，將爲此重新調整出口方向或減少產量。諾瓦克警告稱，對能源實行價格上限以及能源政治化只會導致供應短缺，是對市場運行原則“前所未有的干預”，將不可避免地導致行業整體投資下降。

此外，12月5日，歐盟將禁止進口俄羅斯海運原油，並禁止相關公司在全球任何地方爲俄羅斯石油提供保險和融資。明年2月5日，歐盟將對俄羅斯的柴油和汽油等精煉燃油實施同樣的限制。

根據國際能源署（IEA）上週公佈的月報，發達國家的石油庫存已經降至2004年以來最低水平，隨着對俄羅斯石油出口的制裁即將生效，市場岌岌可危。

IEA警告稱，進入冬季之際，石油市場保持着微妙的平衡。歐盟對俄羅斯原油和石油產品的禁運以及對海運服務的禁令即將實施，將給全球石油平衡帶來更多壓力。與俄烏衝突爆發前相比，到明年3月底，俄羅斯可能會損失近200萬桶/日的產量，明年的產量僅爲960萬桶/日。

鑑於供應端的風險，一些機構仍在看漲油價。例如，高盛全球大宗商品主管Jeff Currie表示，除了歐洲對俄實施海上原油禁令或將導致供給下降、油價上行，美國頁岩油生產放緩、美國停止釋放戰略石油儲備等因素都將加劇油價上漲壓力，油價或將於今年年底和明年年初上漲。

（作者：吳斌 編輯：李瑩亮）

責任編輯：吳劍 SF031