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導語：自進入11月中旬開始，原料玉米價格連續上行，且近幾日價格上行幅度較大，支撐澱粉糖價格上行，整體幅度在50-100元/噸左右。

圖 山東深加工企業玉米收購價格

近期全國玉米價格再次開啓上漲模式，以山東濰坊壽光深加工玉米收購價格爲例，從上面走勢圖可以看出，自從10月中旬玉米價格達到階段性低點之後，價格開始震盪上漲，截止到11月28日，山東深加工玉米收購價格參考3080元/噸，較10月中旬的2744元/噸上漲336元/噸，較去年同期的2740元/噸上漲340元/噸，上漲幅度12.4%，已經達到歷史高點，山東深加工企業玉米收購價格已經突破3000元/噸水平。主要是進入11月份之後，疫情影響加重，對基層糧源流通影響較大，物流影響玉米購銷情況。另一方面今年華北糧源質量不錯，飼料企業採購積極性較去年明顯增加，這一定程度上也影響了糧源進入深加工行業，導致深加工貨源收購不足，價格連續提漲。

山東地區澱粉糖各品種盈利情況（元/噸）

原料價格連續上行，澱粉糖成本增加，盈利連續下滑，截止到目前，以山東地區玉米價格3080元/噸計算，以澱粉糖各產品低價計算，其中結晶葡萄糖單噸盈利達到238元/噸，較前期下滑261元/噸，75%麥芽糖漿單噸盈利達到-76元/噸，較上週下滑189元/噸，F55果葡糖漿單噸盈利達到-151元/噸，環比上週下滑200元/噸，麥芽糊精單噸盈利達到435元/噸，環比上週下滑84元/噸。液體糖漿低價已經進入虧損狀態，固體糖雖有盈利，但整體較前期出現明顯下滑。另一方面，雖然原料玉米價格連續上行，週末期間連漲100元/噸水平，但整體玉米上貨量仍處於低位，原料庫存降低，難以支撐行業正常生產，部分停機限產，導致整體貨源供應量減少，支撐廠家低價惜售，價格出現50元/噸左右的上漲。

對於後期市場，整體來看，下游春節備貨並未起色，受國內防控影響，下游食品、飲料等開工均有較大下滑，難以達到往年預期，且節前備貨旺季也有較大不確定性，導致企業對後市並不看好，價格上行謹慎，整體上漲幅度小於原料上行幅度。預計短期原料偏強運行，企業成交價格穩中偏強運行，進入12月份，考慮到疫情影響，原料供應量有限，加之生產不穩，市場供應減少下，價格仍有上行預期。如果疫情有一定緩解，玉米上貨量增加，原料價格下滑，且生產企業恢復生產，市場供應量增加，謹防價格下行風險。