東亞股市的反彈被吹捧爲一輪潛在牛市開端，因爲人們越來越多地押注中國市場，以及芯片行業將見底回升。高盛策略師預計，亞洲股市的龍頭地位明年將從東南亞和印度轉移到中國和韓國等市場。法國興業銀行表示，科技股佔多數的中國臺灣股市也處於拐點，傑富瑞也表達了類似的觀點。

由於嚴重依賴中國經濟，東亞股市今年大部分時間都表現低迷，與此同時，受內需驅動的印尼和印度南部市場表現出了韌性。

里昂證券首席股票策略師Alexander Redman表示：“我們擔心的是，隨着投資者轉回北亞，東南亞股市在過去幾周開始表現不佳。印尼作爲一個防禦性的、以國內爲導向的大宗商品出口國，是抵禦股市風暴的合理避難所。該市場將不那麼受青睞，因投資者將重新在東亞進行一些深度價值週期性敞口”。

本月，外國投資者已向中國臺灣股市注入58億美元資金，有望成爲六個月來的首次資金流入，也是15年來最大的一次。韓國股票的淨購買量將連續第二個月超過20億美元。

相比之下，曾被投資者視爲通脹對沖工具的印尼股市11月走勢持平，且有可能出現自去年7月以來的首次月度資金流轉爲負值。投資者對印度股市的估值也更加謹慎，印度股市的基準指數最近創下歷史新高。高盛預計，印度股市在2023年的表現將相對落後。

傑富瑞策略師Desh Peramunetilleke指出：“任何積極的催化劑，如地緣政治緊張局勢的緩解或科技週期見底，都可能推動東亞市場的大幅重估”。該券商予中國、韓國股市“增持”評級，對印尼的評級爲“中性”，對印度的評級爲“減持”。

看好韓國和中國臺灣股市的理由還建立在它們在芯片領域中的主導地位，因爲這兩個市場是三星和臺積電（TSM.US）等行業巨頭的所在地。

法國興業銀行和Lombard Odier私人銀行本月也加入了大摩的行列，表示投資者應謹慎投資亞洲半導體股。法國興業銀行策略師Alain Bokobza認爲：“股價通常會在半導體週期觸底前兩到三個季度觸底，股市可能已經到了這一步”。

隨着從晨光投資、東春投資到富蘭克林鄧普頓投資等資管紛紛買進，香港股市有望出現2006年以來最好的單月表現。外國基金通過與香港的交易聯繫搶購了價值約490億元（68億美元）的股票。但由於嚴重依賴出口，這些市場仍然很容易受到全球衰退風險的影響，而且經常處於涉及地緣政治緊張局勢的中心。

William Blair Investment Management投資組合經理Vivian Lin Thurston表示：“地緣政治方面的擔憂一直存在。儘管行業週期正在轉變，如果全球經濟開始放緩，我認爲我們必須重新評估週期和論點”。

儘管如此，由於東亞經濟體的盈利預期已經大幅下降，市場可能有更大的上行潛力。中國、韓國的基準股指今年迄今仍下跌逾15%，而印尼和印度的基準股指則分別上漲了約7%。