鐵打的董家渡，流水的開發商。

撰稿丨鍾黛

上海董家渡項目，更換了主人。

11月28日，“泛海建設控股有限公司”完成股東變更，新增2名股東，分別爲中信信託和蕪湖華融資本創譽投資中心（有限合夥），分別持股64.6780%和25%。

泛海建設控股持有兩大項目——北京泛海國際項目1號地塊、上海董家渡項目。2019年，孫宏斌豪擲125億元，從泛海盧志強手中購得公司全部股權項目。

最新消息是，華融將聯手6家銀行，注資上海董家渡項目，涉及金額高達120億，用於項目的整體開發、建設、運營。

鐵打的董家渡，流水的開發商。

從2002年入市至今，董家渡地塊見證多個企業乘興而來，敗興而歸。泛海、中民投、安信信託等企業，接連入場，又因資金問題離場。

孫宏斌的融創也遭遇了困境，然而，他未真正放手董家渡項目。

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董家渡風雲

從楊浦大橋到南浦大橋，黃浦江河道呈S形曲折，江岸南邊凸出的端點，就是董家渡。

董家渡項目爲上海外灘最後一宗待開發土地，位於黃浦區核心位置，緊鄰黃浦江、豫園；周邊環繞外灘、人民廣場、南京路、老碼頭、董家渡金融城。

2002年，董家渡地塊宣佈重新開發爲“全球卓越的金融都心”。

當年，泛海借舊區改造，拿下了董家渡10號、12號、14號三個地塊，共計約12萬平方米，主要用途爲住宅和商用，升值空間可觀。

該地塊爲“毛地”而非“淨地”，泛海需要承擔拆遷費用。

17年後，泛海盧志強因短債長投陷入資金危機。孫宏斌出手，以125.5億元現金、承擔23.3億元債務的代價，收購上海董家渡項目以及北京泛海國際項目1號地塊的全部股權。

盧志強 來源：官網

這一代價不含地塊所需的拆遷款。

截至交易時，董家渡項目拆完了10號地塊，融創需繼續支付12號、14號地塊的拆遷費用。上海黃浦區建管會在2016年曾預估，12號、14號地的徵收費用約95億元。

融創接手後，在該區域開發豪宅項目“融創外灘壹號院”，於2019年7月、9月兩次開盤，共售出440多戶，均價12.1萬/平米，套均總價約4000萬元，回款約160-170億元。

區域內商業項目融創·外灘壹號匯，也於2021年11月開業，由融創商業負責運營及管理。

董家渡14號地塊三期的舊改工作也已啓動，現場房屋徵收辦公室信息顯示，截至今年6月，14號地塊三期的二輪徵詢簽約進度已達99.90%。

10月18日晚，《21CBR》記者在現場看到，14號地塊三期住宅項目主體結構已封頂，建築牆體、內裝和幕牆有待修建。

2

中信系組局

今年起，融創現流動性困境，身兼保交樓、化債雙重任務，融創亟需盤活存量項目。

優質資產的董家渡項目，再次擺上案頭。

2月，傳融創擬將董家渡項目出售予信達，不過沒有下文。據融創的融資業務人士對投資者所言，信達開出了“股折價”。

此後屢有消息傳出，稱融創正爲董家渡項目尋找新的主人，8個月後，有傳新進展——華融入局，項目重組。

“項目重組，是指由單家公司控股變爲多家公司控股。”一名融創華東區域高管曾對《21CBR》記者解釋。

10月，市場盛傳，融創與多家金融機構合作，重組上海董家渡項目，提供的流動性支持，總額最高可達80億元。

新披露的融資額則是120億。按股權變更信息，融創出售了多數股權，仍然保留10.322%的股比。

據“貝殼財經”援引知情人士稱，本次股權轉讓並非真正的項目出售，而是華融資產與融創董家渡項目的股權融資合作，股權設計爲信託收益權方式，由華融聯合銀團、信託機構提供融資，融創依舊爲操盤方，華融行使監管職能，並保留使用融創品牌。

未來，融創融資償還後回購股權，退出時，華融及銀行的融資享有優先權，融創償還後，依然會回購股權。

值得注意的是，出面組局的中信信託和華融，兩家均可歸爲中信系。

11月17日，銀保監會批覆，同意中信集團受讓財政部所持中國華融股權，約24.07億股。變更後，中信集團持有華融26.46%的股權，超過財政部，成爲第一大股東。

目前，華融董事長劉正均、總裁李子民，均來自中信集團，其中，李在11月初剛得到監管層的任職覈准。

值得注意的是，劉正均現兼任中信信託董事長，李子民在加入華融前，長期任職於中信信託，擔任過總經理。

這筆交易中，兩人可能發揮了關鍵作用。

3

化債保交付

成功挽救董家渡項目，於孫宏斌，或能短暫喘上一口氣。

地產業流動性緊縮已超過一年，保交付、保生存成爲融創最優先的工作，在股權配售、股東借款等方式外，其也正努力處置資產。

5月時，就有報道稱，融創擬出售深圳冰雪文旅城項目51%股權，正和幾名潛在買家洽談。

該項目爲融創文旅首進深圳之作。

2020年11月，融創和華髮聯合以127.1億元底價，拿下項目所在地塊，覆蓋了遊樂設施、商業辦公、配套酒店和住宅等業態。

該宗地項目建成後，可供出售的住宅（可售型人才房）、商業、辦公、酒店等資產，合計超過100萬平米。

於融創而言，深圳冰雪文旅城等項目體量大，投入資金量大，後續資金回收週期長，擇機出售，可快速回籠資金。

融創外灘壹號院

今年以來，融創已相繼出售寧波、廣州、中山、昆明等多地項目。從融資安排看，至少董家渡，未能割捨。

處置項目的同時，融創正竭力保交樓，加快去化。今年1~10月，其已累計交付約14萬套，合同銷售額1530.6億元。

監管層“三箭”齊發，樓市政策面已明顯回暖，於融創，還要熬過黎明前的黑暗。

11月29日，孫宏斌簽發的盈利預警公告稱，預期2021年度淨利潤同比下降約207%。

按照上年358.5億的利潤計，融創去年虧損高達383億，其中主要爲地產銷售快速下行，公司計提大量減值撥備所致。

地產慢慢揮別黃金時代，孫宏斌留住了董家渡，然而，當年大手筆買地併購的雄風，恐怕已經難復。